投資是面向未來，通過分享企業的價值創造，來實現自己的投資回報。而且各個行業的差異太大，選擇公司首先就要考慮行業差異，就要選擇好的，回報率高的行業，找到優秀的公司，在合適的價格買進。
選股第一前提就是不要選錯行業，每個行業都有其自身的運行週期。
比如在美國，80年代能源稱霸天下，90年代消費巨頭崛起，比如零售巨頭沃爾瑪、可口可樂、百事可樂；2000年左右，網絡股泡沫被刺穿，網絡股崩潰；
2010年，移動互聯網的浪潮到來，美國市值最大的企業全都是科技股：蘋果，谷歌，亞馬遜，Facebook等。
比如在中國，鋼鐵、煤炭、化工、航運、水泥、有色等都是週期性行業，其利潤受宏觀經濟週期影響很大，宏觀經濟上行時產品供求緊張帶來價格上漲，利潤暴漲刺激股價上行。
但是這些企業盈利很不穩定，與經濟形勢的聯繫過於緊密，好的時候賺的盆滿缽滿，經濟形勢不好的時候虧得一塌糊塗。比如，中國鋁業2007年賺102億，2009年虧46億；中國遠洋2007年賺190億，2011年虧105億。
這種全行業性的巨幅波動是普通人難以預料也難以承受的，應儘量迴避。
有人可能會問，抓住經濟週期的波動，在這類強週期公司掙大錢的時候買進不就行了嗎？但關鍵是，一輪明顯的經濟週期經常長達十年甚至二十年，投資者不僅需要有驚人的判斷力，也需要有無比的忍耐力。而且，有些週期行業衰落下去，就再也起不來了。
當經濟的高速增長期已過，強週期的鋼鐵，水泥，機械，煤炭等行業經營都會非常困難，也是屬於產能過剩，國際航運指數長期低迷，造船業，航運業都面臨嚴重的產能過剩。這些企業，基本都不具備成長性。
一些新興的行業比如光伏，風電，雖然國家在大力推廣清潔能源，但是之前一哄而上擴建了太多的產能，也造成了產能過剩。
現在這個過剩只能等待國家大力發展光伏電站和風電站去化解，這些行業總體來說，都沒有大的機會。
要回避一些夕陽行業。比如，受成本提高衝擊的勞動力密集型行業，比如服裝，受電商蓬勃發展衝擊的百貨等行業。
一些典型的成長性行業
醫藥，食品飲料等行業，跟我們生活息息相關，隨著人民生活水平提高，消費升級，穩定增長，波動性不大。並且，消費和醫藥，代表了人類永恆的需求，能夠穿越長週期。
以美股為例，大量的消費和醫藥股能夠長期穿越週期，這些公司存活時間長，有些甚至達到一個多世紀。而且不管經濟如何變化，其行業地位都沒有改變。從美國利率的大週期，從70年代高通脹到80年代人口紅利爆發，到90年代第一次互聯網革命，到2008年的金融危機等，不管美國經濟名義GDP增長已經翻了幾番，這些公司依然保持在市值前100的名單中。
醫藥龍頭企業能長期保持競爭力。默克製藥創建於1668年，至今已有350年曆史，在1960年進入66之後，後面的50年幾乎沒有掉出過前20。
據數據統計，1957年以來，美股漲幅最大的20只超級大牛股裡面，日常消費類佔了13家，醫藥類佔了5家，其中就有默克製藥，而默克製藥從1957年以來上漲了8331倍。
美國醫藥巨頭企業往往依賴創新研發能力，越是大的企業在研發上的能力越強，而且手上現金流很好可以不斷併購掉小的企業，這就是龍頭的優勢，強者恆強。而且醫藥行業本身具備獨特性，新藥壟斷高額利潤，更容易出現有爆炸性增長的公司。
再比如寶潔，從1960年起，其市值從來沒有掉出過前30名。可口可樂和百事可樂，在一個超長期的週期中一直保持壟斷優勢，並且伴隨人口增長和消費升級，公司體量不斷擴大，不斷前進。可口可樂在1960年就是市值排名38的上市公司；百事可樂在1970年進入榜單排名84。之後兩家可樂公司從未掉出排名前100的榜單。
之後在80年代嬰兒潮帶來的消費爆發中，市值排名都出現很大的飛躍，可口可樂從48進入第8，百事可樂從82變成15。到今天，我們還在用寶潔、還在喝可口可樂和百事可樂，這就是證明。
在國內的A股市場，過去的20年中，回報率最高的25只股票裡面，消費、醫藥佔了12只。比如大家都很熟悉的藍籌白馬股——貴州茅臺、瀘州老窖、伊利股份、雲南白藥、東阿阿膠、雙匯發展、格力電器、美的電器等；在過去10年中，回報率最高的50只股票中，消費和醫藥就佔了28只；而最近5年，很多消費股、醫藥股都創了2007年以來的新高。
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