投资是面向未来，通过分享企业的价值创造，来实现自己的投资回报。而且各个行业的差异太大，选择公司首先就要考虑行业差异，就要选择好的，回报率高的行业，找到优秀的公司，在合适的价格买进。
选股第一前提就是不要选错行业，每个行业都有其自身的运行周期。
比如在美国，80年代能源称霸天下，90年代消费巨头崛起，比如零售巨头沃尔玛、可口可乐、百事可乐；2000年左右，网络股泡沫被刺穿，网络股崩溃；
2010年，移动互联网的浪潮到来，美国市值最大的企业全都是科技股：苹果，谷歌，亚马逊，Facebook等。
比如在中国，钢铁、煤炭、化工、航运、水泥、有色等都是周期性行业，其利润受宏观经济周期影响很大，宏观经济上行时产品供求紧张带来价格上涨，利润暴涨刺激股价上行。
但是这些企业盈利很不稳定，与经济形势的联系过于紧密，好的时候赚的盆满钵满，经济形势不好的时候亏得一塌糊涂。比如，中国铝业2007年赚102亿，2009年亏46亿；中国远洋2007年赚190亿，2011年亏105亿。
这种全行业性的巨幅波动是普通人难以预料也难以承受的，应尽量回避。
有人可能会问，抓住经济周期的波动，在这类强周期公司挣大钱的时候买进不就行了吗？但关键是，一轮明显的经济周期经常长达十年甚至二十年，投资者不仅需要有惊人的判断力，也需要有无比的忍耐力。而且，有些周期行业衰落下去，就再也起不来了。
当经济的高速增长期已过，强周期的钢铁，水泥，机械，煤炭等行业经营都会非常困难，也是属于产能过剩，国际航运指数长期低迷，造船业，航运业都面临严重的产能过剩。这些企业，基本都不具备成长性。
一些新兴的行业比如光伏，风电，虽然国家在大力推广清洁能源，但是之前一哄而上扩建了太多的产能，也造成了产能过剩。
现在这个过剩只能等待国家大力发展光伏电站和风电站去化解，这些行业总体来说，都没有大的机会。
要回避一些夕阳行业。比如，受成本提高冲击的劳动力密集型行业，比如服装，受电商蓬勃发展冲击的百货等行业。
一些典型的成长性行业
医药，食品饮料等行业，跟我们生活息息相关，随着人民生活水平提高，消费升级，稳定增长，波动性不大。并且，消费和医药，代表了人类永恒的需求，能够穿越长周期。
以美股为例，大量的消费和医药股能够长期穿越周期，这些公司存活时间长，有些甚至达到一个多世纪。而且不管经济如何变化，其行业地位都没有改变。从美国利率的大周期，从70年代高通胀到80年代人口红利爆发，到90年代第一次互联网革命，到2008年的金融危机等，不管美国经济名义GDP增长已经翻了几番，这些公司依然保持在市值前100的名单中。
医药龙头企业能长期保持竞争力。默克制药创建于1668年，至今已有350年历史，在1960年进入66之后，后面的50年几乎没有掉出过前20。
据数据统计，1957年以来，美股涨幅最大的20只超级大牛股里面，日常消费类占了13家，医药类占了5家，其中就有默克制药，而默克制药从1957年以来上涨了8331倍。
美国医药巨头企业往往依赖创新研发能力，越是大的企业在研发上的能力越强，而且手上现金流很好可以不断并购掉小的企业，这就是龙头的优势，强者恒强。而且医药行业本身具备独特性，新药垄断高额利润，更容易出现有爆炸性增长的公司。
再比如宝洁，从1960年起，其市值从来没有掉出过前30名。可口可乐和百事可乐，在一个超长期的周期中一直保持垄断优势，并且伴随人口增长和消费升级，公司体量不断扩大，不断前进。可口可乐在1960年就是市值排名38的上市公司；百事可乐在1970年进入榜单排名84。之后两家可乐公司从未掉出排名前100的榜单。
之后在80年代婴儿潮带来的消费爆发中，市值排名都出现很大的飞跃，可口可乐从48进入第8，百事可乐从82变成15。到今天，我们还在用宝洁、还在喝可口可乐和百事可乐，这就是证明。
在国内的A股市场，过去的20年中，回报率最高的25只股票里面，消费、医药占了12只。比如大家都很熟悉的蓝筹白马股——贵州茅台、泸州老窖、伊利股份、云南白药、东阿阿胶、双汇发展、格力电器、美的电器等；在过去10年中，回报率最高的50只股票中，消费和医药就占了28只；而最近5年，很多消费股、医药股都创了2007年以来的新高。
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