在中國由製造大國邁向製造強國過程中，傳統產業轉型升級是一個必然。軍民融合就是把國防和軍隊現代化建設深深融入經濟社會發展體系之中。在軍民融合深度發展提速背景下，這將成為產業轉型升級的強力引擎！
一、我國軍工行業分類與發展潛力
目前中國軍工行業的基本分類主要有六大類別，具體可核定為核工業、航空工業、航天工業、船舶工業、兵器工業以及信息電子。
（1）核工業：指從事核燃料研究、生產、加工，核能開發利用，核武器研製、生產的軍民結合型工業，涉及領域及其寬泛。核工業具有極高的戰略意義和地位。一個國家的核工業發展水平，能集中反映出這個國家的整個工業基礎和科學技術水平。
（2）航空工業：是研製、生產和修理航空器的軍民結合型工業，通常包括航空飛行器、動力裝置、機載設備、機載武器等多種產品製造和修理行業。航空工業是建設獨立自主鞏固國防的重要基礎。
（3）航天工業：特指從事研製與生產航天器、航天運載器及其所載設備和地面保障設備的工業，是國防科技工業的重要組成部分，也是軍民結合型的高技術產業之一。航天工業引導了高新技術產業的發展，導致產業結構向高層次轉化，使得研究所、企業、高校建立了緊密的業務聯繫，優化了產業結構。
（4）船舶工業：承擔各種軍民用艦船及其他浮動工具的設計、建造、維修和試驗及其配套設備生產的重工業。一方面為海軍建設提供全套現代化艦船裝備，另一方面又為國民經濟中的水運交通、能源運輸、水產漁業和海洋開發等提供必需的物質手段。
（5）兵器工業：包括坦克、裝甲戰鬥車輛、槍械、火炮、火箭、戰術導彈、彈藥、爆破器材和工程器材等。
（6）信息電子：軍事電子信息裝備涵蓋雷達、通信、導航、電子對抗等多個種類，除了作為獨立裝備提供給軍方外，其裝載平臺幾乎覆蓋了陸、海、空和各種主戰武器，形成複雜的武器集成系統。
總體來看，中國軍工綜合實力還是落後於歐美國家，但中國的國有體制在重大項目上發揮著獨有的作用。
從生產角度考慮，中國軍工行業活力比美國強，且是一個上升期行業，潛力更大，對於行業中的企業和項目投資的機會也更多。在生產效率方面，中國相對落後於美國，其原因在於過去缺乏可以大批量操作的市場，能夠出產的裝備量也較少，行業內的可塑性比較差。市場需求存在，再加上中國數年來厚重的積累，軍工行業將會蓬勃發展是個不爭的事實。
軍工產業不是一個獨立的個體，其發展與各個行業都存在著緊密聯繫。國家的軍工發展，必定是整個工業體系的發展，要求國家要有足夠大的市場、有強大的工業背景作支撐，而在這方面，中國的工業基礎在國際上是名列前茅的。
二、軍民融合概念與深度發展元年
軍民融合就是把國防和軍隊現代化建設深深融入經濟社會發展體系之中，全面推進經濟、科技、教育、人才等各個領域的軍民融合，在更廣範圍、更高層次、更深程度上把國防和軍隊現代化建設與經濟社會發展結合起來，為實現國防和軍隊現代化提供豐厚的資源和可持續發展的後勁。
軍民融合概念落地為中國軍工行業的創造優勢。一是軍工裝備有後發優勢。二是有低成本優勢。三是民營企業在公司管理、成本把控等方面的能力更加突出。
為推動國防科技工業體系開放，引入更具活力的競爭機制，國務院、中央軍委以及地方各級政府或部門相繼出臺了一系列政策法規，涵蓋了軍轉民、民參軍、軍工集團股份制改造等多方面，並明確了民營企業參與武器裝備科研生產與綜合保障的權利，以及應承擔的責任和義務，破除了過去民參軍沒有依據和制度保障的體制障礙。
自2015年軍民融合上升為國家戰略以來，在國家鼓勵和政策支持下許多民營企業加入軍工配套體系，打破了軍工的封閉環境，將國防科技工業根植於國民經濟體系之中。
2016年3月17日，國務院印發《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十三個五年（2016-2020年）規劃綱要》（以下簡稱《規劃綱要》）。《規劃綱要》提出推進軍民深度融合發展。探索建立軍民融合項目資金保障機制。深化國防科技工業體制改革，建立國防科技協同創新機制，實施國防科技工業強基工程。改革國防科研生產和武器裝備採購體制機制，加快軍工體系開放競爭和科技成果轉化，引導優勢民營企業進入軍品科研生產和維修領域。
2017年1月22日，中央軍民融合發展委員會由中共中央政治局決定設立。不斷落地的政策支持將推動軍民融合發展具體規劃加速前進，使得2017年成為軍民融合發展元年，投資機會隨之顯現。
2017年6月，《2017年國防科工局軍民融合專項行動計劃》指出，強化頂層設計，推動重點區域軍民融合率先突破。深化民參軍，推動軍工開放發展。推進軍轉民，壯大軍工高技術產業。促進資源共享，強化軍民供需對接機制。
十九大報告指出，建設強大的現代化陸軍、海軍、空軍、火箭軍和戰略支援部隊。深化國防科技工業改革，形成軍民融合深度發展格局，構建一體化的國家戰略體系和能力。
2017年12月，國務院辦公廳印發《關於推動國防科技工業軍民融合深度發展的意見》指出，當前和今後一個時期是軍民融合由初步融合向深度融合過渡、進而實現跨越發展的關鍵期，國防科技工業領域軍民融合潛力巨大。
2017年是“軍民融合”深度發展元年。隨著中國經濟實力逐步提高，國家也在不斷加大軍工投入，尤其最近幾年，中國經濟趕超美國，一直在“向外走”。
步入2018年，軍民融合深度發展又進一步提速。
綜合來看，在系列政策驅動下，未來五至十年將會是軍工行業高速增長期，說是軍工行業發展的黃金時代也不為過。
三、軍民融合政策紅利是如何釋放的
軍民融合政策主要方向分為軍轉民和民參軍。軍轉民側重於企業股份制改造、資產證券化和國防工業核心技術軍轉民用。民參與則更傾向於民企參與體系配套和軍工企業改制、軍民用技術科研合作及產業化方向。
（1）對國營企業而言，無論是軍轉民還是民參軍，都意味著當前體制的約束在被逐步打破，尤其是標誌著國企內部設立的機制正在好轉。軍民融合一個重要的階段性進程是軍工混改，而混改實際上同時疊加了國營企業內部改革的雙重效果，改制後的國營企業可以引入員工的股權激勵和持股平臺等激勵機制，幫助鎖住企業內部核心人員，從而進一步提升國營企業的管理效率。民營企業在武器裝備科研生產的過程中能解決國有企業無法解決或不願意解決的問題。
（2）民營企業所能享受到的最大紅利無非是獲得了進入軍品市場的權限。由於軍工行業涉及到國家軍事力量，其各種信息具有極高的保密性，難以按照市場規律進行調節和演進，故而過去的軍工行業是最後一塊保持“計劃經濟”的領域，具有單一的壟斷性。通過軍民融合戰略的落地實施，現在這個數千億體量的市場正逐漸向民營企業敞開了懷抱。目前國家已經出臺了多項政策，比如混改招標強制要求民營企業佔有一定份額，政策推動的力度空前的強勁。除給民營企業參與軍工製造的機會，讓更多的民營企業參與到軍工研發體系中外，軍民融合還為民營企業引入更具活力的競爭機制，可以大幅提高武器研製水平和補充軍工生產產能。
《關於推動國防科技工業軍民融合深度發展的意見》指出，推進武器裝備科研生產競爭。適應競爭性裝備採購要求，推動系統集成商、專業承包商、市場供應商體系建設，推進分系統及配套產品競爭，明確細化總體單位開展分系統和配套產品採購的規則要求。改進完善軍品價格和稅收政策，營造公平競爭環境，引導更多有優勢、有意願的民口單位參與武器裝備科研生產競爭。
（3）對於投資機構來說，以往由於行業性質的限制，民營企業沒有渠道和方式進入軍工產品市場，而國企方向上沒有給投資機構提供足夠的投資機會，渠道的不暢通導致軍工行業在過去難以成為一個專門的、細分的投資領域。現如今，軍民融合的加速推進為投資機構提供了對接企業的市場機會，讓機構把軍工行業作為專門的板塊來入手操作，延展投資方向和投資目標，可以給軍工企業帶來更高的價值，彌補軍工企業與資本市場之間的鴻溝。
隨著武器裝備價格、價值提高，已經不能單單依靠財政資金來解決所有問題，軍民融合口號的提出一方面解決了核心問題，另一方面實現國防工業未來發展的換檔，推向更公開透明、與國際接軌的方向。
四、軍工產業混改巨大空間進入兌現實施階段
2007年，國防科工委、發展改革委、國資委發佈關於推進軍工企業股份制改造的指導意見，推動軍工企業的股份制改革。但是，由於國防軍工產業屬於關係國家安全的重要行業，所以涉及保密以及政策面等原因，資產證券化率較低，且股份制改造進程緩慢。
在國企“混改”、軍工成為“6+1”試點領域的背景下，軍工集團資產證券化進程或將提速，旗下上市公司有望得到集團優質資產注入。資產證券化是貫穿軍工改革的主線，引入外部民營資本，盤活軍工企業原有固定資產，多元投資主體格局將是軍工行業發展的大勢所趨。
在國防科工局發佈的2017年軍民融合專項行動計劃中，強調了設立軍民融合產業基金的重要意義——深入推進軍工企業混合所有制改革。同時，軍工集團積極推進資本運作，設立專項基金、引入戰略投資者、科研院所改制等方式已經成為混改重要環節。
《關於推動國防科技工業軍民融合深度發展的意見》提出，要積極引入社會資本參與軍工企業股份制改造，並從軍工企業類別劃分、鼓勵企業上市、建立軍工獨董制度等，多種角度為我國軍工類國企描繪出了混改路線圖。
在混改方面，《意見》提出，我國要鼓勵符合條件的軍工企業上市或將軍工資產注入上市公司，探索建立國家特殊管理股制度。而為了進一步吸引社會資本進入軍工企業，《意見》還提出，我國要修訂軍工企業股份制改造分類指導目錄，科學劃分軍工企業國有獨資、國有絕對控股、國有相對控股、國有參股等控制類別，除戰略武器等特殊領域外，在確保安全保密的前提下，支持符合要求的各類投資主體參與軍工企業股份制改造。
據不完全統計，包括中國航空集團、中國兵器裝備集團、中國兵器工業集團等在內的軍工類國企目前都在制定混改方案。國家發改委相關負責人曾指出，在目前我國前兩批共19家混改試點央企中，軍工企業佔到了7家。
2018年1月下旬，國家發改委、國資委、科技部等七部門發佈《關於支持中央單位深入參與所在區域全面創新改革試驗的通知》，提出要大力推動軍民融合創新。同時中央企業要在承擔軍民深度融合改革試點任務的改革試驗區域選取試點單位，積極推進軍工企業股份制改造和混合所有制改革。
2017年以來，一系列促進軍民融合的重大舉措相繼出臺，軍民融合逐步進入深度融合。軍民融合政策的落地將推動軍工集團混改領域專業化整合和規模化重組提速。也意味著，軍工產業混改巨大空間進入兌現實施階段。以資本為紐帶，促進優勢產業集團與科研院所的重組整合，以增強武器裝備系統集成能力生成為目標的軍民資源專業化整合和規模化重組將成為軍工集團混改的重要內容。
閱讀更多 中證金葵花 的文章
