亦雨侃世界
你好，這裡是7分鐘理財。
可轉債同時具有債權性、期權性和股權性，具體是什麼情況呢？這裡我們要一條條詳細說明了！
一、債權性，就是指可轉債身上的債券屬性。很多人選擇持有可轉債，最主要的原因就是債券的屬性會有一個兜底的保證。不管存續期間，正股跌成什麼樣子，到期後公司都會以原價➕票面利息的價格買回去，跟單純買股票的風險相比，可轉債的風險要低得多。
二、期權性，由於轉股、強制贖回等等都是有約定條件的，所以買可轉債在一方面看來有些買“期權”的意味在裡面。以最近大火、中籤幾率堪比中六合彩的雨虹轉債舉例，它的轉股價格是38.48元/股，這是既定的、不會變的，每張可轉債可換100/38.48，也就是2.6只股，這也是固定不變的，不管股價如何漲跌，一張可轉債就是換2.6只股。假設某個人持有一張雨虹可轉債，當期正股價為39.7元，那麼他換股後拋售獲得轉股價值2.6*39.7=103.2元，但當前雨虹可轉債價格，也就是現價，為119元，那麼很明顯，此時直接交易債券就比買入可轉債、轉股後再拋售更划算。
不過反過來，如果股價暴漲，轉債價格卻沒跟上，就會出現非常少有的低價買入可轉債、債轉股、賣出股票的套利情況，此時市場表現為：轉股價值>可轉債價格。
三、可轉換性，也是我們一直說為什麼可轉債如此特別的原因。可轉債都有一段固定的轉股期，我國《上市公司證券發行管理辦法》規定，可轉換公司債券的期限最短為1年，最長為6年，自發行結束之日起6個月方可轉換為公司股票。
一旦進入轉股期，可轉債的價格會與股票價格接軌，同時就會出現套利機會，要知道，這個套利機會可不光是為了給可轉債的持有者們賺錢，更是為了一定程度上撫平市場差價。
為什麼這麼說？我們可以把市場上的可轉債分為兩種，一種是我上面說的，轉股價>正股價，無法進行轉股套利；還有一種就是相反的情況，正股價漲上去了，轉股價沒漲上去，理論上就有人能夠進行套利，但是並不是所有人都會選擇拋售轉股套利，有一部分人選擇繼續持有可轉債，等別人不斷套利，推動轉債價格上漲。當股票市場降溫後，正股價格下跌，此時這些等待者就可以拋出手裡的可轉債了，這也是一種做法。由此循環往復，可轉債就在不斷接近正股價格的過程中，抹平了市場差價。
7分鐘理財
這個問題要看什麼時候，其實在2017年9月可轉債新規之前，散戶參與是比較低的，但新規之後那是非常高的。
可轉債本來是一個幾乎沒有散戶問津的投資品種，但在2017年9月後，在一個巧妙的發行機制安排下，大量的散戶開始參與了。而且引發了一場看起來是無風險套利但實質是為他人抬轎子的投資狂歡。
9月初，證監會和滬深交易所對可轉債和可交換債發行方式進行了調整。第一個特點就是，採用信用申購而且可以頂格，通俗而言就是每個散戶都可以申購申購1000手（100萬市值）的可轉債，無須繳款也無須賬戶裡有100萬元，這比新股市值配售申購還要給力。也正因如此，可轉債發行迅速引爆了市場，因為都在紛傳無風險套利20%的投資經！
如此廣泛的申購參與，中籤率自然低得一塌糊塗，雨虹轉債中籤率只有0.0013%，語言轉換一下就是百分萬之13，那麼其餘99.99萬人其實打了場醬油而已。之前還有投資者擔心真中了100萬市值沒錢繳呢，上百萬個事實證明，你想得太多太多了！
當然後來可轉債上市就破發，散戶參與興趣也就小很多了。
牛熊交易室
小馬說券回答您的問題。散戶的可轉債參與度低，可能是以下幾個原因造成:
1.申購制度
2017年底，我國轉債才首批試行了信用申購模式，而之前轉債交易只要兩種模式，股東配售和二級市場交易，普通散戶連股票都顧不過來，更別說轉債了。
2.認知度低
很多投資者在申購了轉債之後，都不知道轉債是什麼，為什麼能盈利，更別說高階的二級市場套利了。
3.曝光度低
對於散戶來說，所有關於債券的消息基本是一帶而過，更別說轉債這種相對特殊的債券，市場佔有率低曝光度更低。轉債雖然是交易型債券，但平日的交易量也很低，更不會引起關注。
個人覺得，上述三點就是散戶參與度低的原因，其實仔細研究轉債之後會發現，轉債其實是一種很好的投資工具。
小馬說券
可轉債，即可轉換債券，可轉換債券是可轉換公司債券的簡稱，又簡稱可轉債，是一種可以在特定時間、按特定條件轉換為普通股票的特殊企業債券。
可轉換債券兼具債權和期權的特徵。
這裡面有幾點值得提一下：
1、同時具備股性和債性，意味著熊市有保底，牛市無上限，所以極受歡迎，每次發行基本都不會破發。
2、由於強贖規定，大股東很有動力把買可轉債的投資者變成他的股東，簡單的說就是把所有的債都轉成股票，也就不用還利息更加不用還本金了~至於稀釋的那點股權沒人放在眼裡。
3、可轉換屬性，意味著在強贖成功後，債券可以隨時轉換為股票，有折價空間的情況下會吸引一大批搬磚黨！
子旭論金
國內大部分散戶接觸的還是股票居多，股票都虧得親媽都不認識了，哪裡還有心情搞可轉債？看可轉債的名字就不好聽……
