強思喆

2018年春節剛過，吉利又幹了票大的

吉利在去年先是購入寶騰汽車49.9%股份，豪車路特斯51%的股份，再是收購美國知名飛行汽車公司，最後收購沃爾沃集團8.2%股權。

本次收購戴姆勒集團計劃從去年9月開始，在僅僅半年時間裡，吉利通過二級市場直接收購方式與對沖基金借股方式，完成了對於戴姆勒集團（奔馳母公司）的9.69%股份收購。

去年11月份就有傳聞，但戴姆勒對於傳言表現出的態度相當冷漠，使得外界並不看好此次收購。而通過實際收購花費的時間和方式來看，戴姆勒對於吉利的態度其實是非常誠懇的。

吉利通過本次收購成為戴姆勒最大股東，保證了深入合作的話語權，未來有望坐擁戴姆勒董事會一席之地。並且由於雙方在初步商討時就約定不使用定向增發方式，而是採用二級市場收購，且比例不超過10%，因此吉利在股份達到9.69%時就停止收購，保證不影響未來對於戴姆勒公司的控制權。

吉利90億美元從何而來？

吉利花了約90億美金收購戴姆勒，據相關人事透露奔馳股票的銀行質押率很可能低於25%，即吉利很可能將手中的奔馳股票抵押給銀行，然後以不到22.5億美元完成了收購。

吉利為何將目光投向戴姆勒？

在吉利發表的聲明中，李書福提到兩點，一是“很高興能在戴姆勒未來發展道路上伴隨其成長，助力其成為電動出行和線上技術服務領域的佼佼者”，二是“21世紀的全球汽車行業面臨巨大創新機遇，也面臨來自於非汽車行業公司的挑戰…我們必須刷新思維方式，與朋友和夥伴聯合，通過協同與分享來佔領技術制高點。”

吉利近年來致力於開發汽車電動化、智能化和無人駕駛，吉利想要與戴姆勒進行合作，絕非僅僅是想要成為奔馳公司股東分享話語權那麼簡單，戴姆勒在全球範圍內是有名的電動化智能化領域領導者，與吉利的公司戰略相吻合，有助於引導吉利在未來的發展。吉利並非眼高手低，此次收購僅僅是一小步，下一步或是捷豹路虎。

華爾街見聞

先來說說90億美元什麼概念。吉利的資金最大的來源是吉利汽車產生的利潤，按照2017年淨利潤100億元人民幣計算，要湊齊90億美元相當於吉利要付出6年的淨利潤.按照胡潤百富榜公佈的2017年榜單，李書福及李星星父子的財富總額為1100億元。以此計算，李書福拿出自己過半身家用於收購戴姆勒集團9.69%股權。同時，查詢過往中國汽車行業對外投資項目，單從金額上來算，這是中國公司對海外汽車整車項目規模最大的一筆投資。以“精明”著稱的李書福願意花、能花得起如此高價嗎？

值得一提的是，由於此前戴姆勒回絕了吉利的股權收購要約，吉利不得已轉向從二級市場購買戴姆勒的股票，此番1.036億股均是從二級市場購買而來。股權要約收購不成，轉而從二級市場拿真金白銀買股票，即便是在合作上不能實現，戴姆勒優異的投資回報能力，也能為吉利帶去豐厚的回報。2017年，戴姆勒的業績十分搶眼。根據其發佈的2017年財報，戴姆勒全年營業收入1643億歐元，同比增長7%；息稅前利潤147億歐元，同比增長14%；淨利潤109億歐元，同比增長24%；每股分紅3.65歐元，同比增長12%。

如果按照2017財年戴姆勒的每股分紅3.65歐元摺合人民幣28.4元，這意味著吉利擁有的1.036億股股票，一年僅分紅一項就超過4.5億美元(摺合人民幣超過28億元)，升值度超5%。而過去一年戴姆勒的股價上漲約20%，綜合計算投資戴姆勒股票的潛在回報率在25%左右。也就是說，吉利投資90億美元，一年可從戴姆勒賺取22.5億美元，收益超過百億元人民幣。就問你這投資值不值！

李書福要的不只是錢

外界認為，從戴姆勒的角度而言，吉利的入股更像是一次純粹的財務投資。但從吉利的舉動來看，入股戴姆勒並不僅僅是為了獲得財務收益。除了簡單的投資回報，吉利汽車可以藉此獲得許多以前無法得到的信息，如汽車行業的最前沿的研發動態、投資領域等。

特別是奔馳在新能源及智能駕駛領域均有較完善佈局，更出色的是他在智能出行領域的佈局，涵蓋了出行搜索、共享汽車、網約出租和私家車P2P，領先於其他競爭對手。

吉利與戴姆勒如果能藉由這次入股展開合作，確實將有利於吉利在新能源技術領域突破。早在2015年吉利就發佈了“藍色吉利行動”，該計劃規劃到2020年新能源汽車銷量將佔吉利整體銷量90%以上，這就意味著在吉利2020年200萬輛的目標銷量中，新能源車的銷量要達到180萬輛。但作為對比，吉利17年的新能源汽車銷量為2.49萬輛。電池技術成為其一大制約因素，而戴姆勒在鋰離子電池技術和燃料電池技術方面的領先讓吉利十分覬覦。

在全球各大車企中，戴姆勒集團屬於電動車方面發力較早、路線較廣的一家，從奔馳EQ電動車子品牌到奔馳B級燃料電池車，戴姆勒擁有非常完善的新能源汽車技術。倘若吉利能夠牽手戴姆勒，則其新能源項目將有可能從中受益。

上海證券報認為這次合作不僅可以推動吉利進一步進軍歐洲高端車市場，未來還可能接入戴姆勒的電池技術，進一步提升吉利自身產品的技術研發能力。

李書福要下一盤大棋

這次看上的還是戴姆勒的核心優質資產，特別是奔馳的強項：其在新興領域的完善佈局，以及豪華車老大的品牌以及技術實力。李書福入股戴姆勒或將“一箭雙鵰”：一是本身的財務投資收益，二是很可能促成吉利與戴姆勒在電動車領域的深度合作。

就像李書福說的：“全球汽車行業面臨巨大變革，有變革就有機會，機會巨大，挑戰也是巨大的。如何抓住機遇？必須要協同發展，共同佔領技術制高點，尤其是在數字技術、線上技術取得主動權。”這就要求企業必須擁有危機意識，尋找協同發展的合作伙伴。

16年前，吉利汽車年銷售不到2.2萬輛，營收不過10多億元。16年後，吉利已經成長為擁有吉利、沃爾沃、領克、寶騰、路特斯等十大品牌，年銷售汽車182萬輛、營收預計超過2700億元的全球汽車集團。“從地方民營小企業，成長為全球汽車集團，得益於全方位整合國際資源、持續技術創新、不斷轉型升級，同樣也離不開高效的決策、富有遠見並具有可持續性的戰略。”吉利董事長李書福說。

目前，吉利已形成全球四大研發中心和四大造型中心的全球化研發體系，擁有超過1.3萬人的研發團隊，而接下來，吉利的腳步會更快。

實際上，戴姆勒只是吉利謀劃的一盤大棋上的一顆棋子。同時在吉利視野範圍內的項目除了戴姆勒外，還包括捷豹路虎和FCA等等，李書福帶領吉利要下的是一盤大棋。

李書福現在的野心，也可以理解為一種未雨綢繆，而接下來我們還會看到更多的車企和科技公司以收購或聯盟的形式展開合作。從亞洲市場到歐洲市場，從乘用車到商用車，從地面到天上，從大眾化品牌到豪華品牌，吉利的觸角在不斷延伸。而歐美中日大聯盟的盟主，從目前資本觸角來看，很有可能就是李書福。

遠見財訊

國內企業或國內企業主實施海外併購，總體看都是好事兒，因為都具備“走出去”的外形或象徵。

但具體到每個海外併購案，到底是真業務走出去，還是隻是資金流出去，可能就不好一概而論了。

在過去多年的海外併購案例中，最終成功完成併購的案例比較多，比如當年聯想併購IBM電腦業務，再比如TCL併購阿爾卡特等，這些併購案件最終都走完了流程了。

當然，也有一些併購案例可謂反覆，比如萬達在海外的一些投資，不論是投資不動產，還是投資影業，似乎都遇到了一些波折或反覆。

此外，還有一些併購案例因各種原因未能實現，比如樂視在美國 20億美元併購Vizio案，最終並未實現，不論是真的基於“監管阻礙”，還是其他特殊原因，總之，未能成行。

而回歸到汽車行業，吉利或李書福擬以90億美元價格收購戴姆勒（奔馳母公司）9.69%股份案例中，在經歷了前述有成功也有失敗的併購案後，很多人可能都會有類似的疑問：

其一，吉利收購戴姆勒（奔馳母公司），外在具有業務融合和實體經濟的特徵，應該值得鼓勵。

其二，用以收購的90億美元資金從何而來？是基於風險投資資金，還是股權融資，抑或所謂內保外貸，這些可能是一些監管部門比較關心的。

當然，必須看到的是，現階段似乎還只是停留在交易初期，是否能順利通過兩地相關部門的監管審核，可能還需要繼續觀察，更重要的是，這次交易到底能給吉利帶來哪些回報，也是至關重要。

如果只是一次財務投資行為，那麼，可能它的想象空間就有限了，如果是一次全面的業務合作，那可能就值得期待落地生根了。

李俊慧

需要指出的是，所謂吉利收購奔馳只是個簡約說法，因為吉利只是成為奔馳的大股東，並沒有收購奔馳，更嚴謹的說，是李書福方面成為奔馳大股東，因為李書福並非拿吉利的資金來收購這筆股份。

成為大股東，意味著李書福至少能夠在奔馳董事會掌握一個席位，瞭解很多奔馳的機密，瞭解很多汽車行業的機密，這對於吉利這家中國公司來說，是非常重要的，對整個中國汽車行業來說，也是非常重要的。就像李書福所說，吉利這次入股戴姆勒是為了整個中國汽車工業的發展，為了吉利汽車工業的發展，服務於國家戰略。

當然利潤也不可忽視，從此前戴姆勒發佈的2017年業績來看，投資90億美元（約合560億元人民幣），年回報超過了5%。從投資的角度來看，回報十分可觀。 李書福成為吉利大股東，對於促進吉利未來和奔馳的進一步合作大有益處，因為身在董事會，很多合作需求可以直接提，效率大大提高。

比如李書福這麼說，“21世紀的全球汽車行業面臨巨大創新機遇，也面臨來自於非汽車行業公司的挑戰，各個汽車企業單打獨鬥很難贏得這場戰爭。為了主動抓住機遇，我們必須刷新思維方式，與朋友和夥伴聯合，通過協同與分享來佔領技術制高點。對戴姆勒的投資正是出於這種戰略思考。”

中國資本成為奔馳單一最大股東，這背後體現的實際還是中國經濟實力的增長，中國資金實力的雄厚，在全球展開買買買節奏，令人回想起上世紀八九十年的的日本企業。

買買買的戰略是沒有錯的，積累太多資金而不花出去，這是資金效率最低的存在方式，中國製造要想升級，要想稱霸世界，必然要經歷一個投入期，拿錢解決事情其實是效率最高的路徑，能夠節省出寶貴的時間與其他資源。‘’

政商內參

吉利董事長李書福收購了戴姆勒（Daimler）9.69%股份，成為奔馳母公司戴姆勒的最大股東，這筆股權市值約為90億美元（約合570億元人民幣），不可不謂是大手筆。

值得注意的是，和吉利此前收購困境中的沃爾沃並不同的是，戴姆勒目前可謂如日中天。

在剛剛過去的2017年，戴勒姆取得了良好業績，息稅前利潤為147億歐元，明顯高於2016的129.02億歐元；淨利潤再創新高，達到108.6億歐元，2016年淨利潤為88億歐元。

戴姆勒CEO蔡澈日前表示，2018年預計其銷量和收入會增長，但在新車和新技術方面的支出會有一定拖累，預計2018年的息稅前利潤將與2017年大致一樣。

李書福看中了戴勒姆的什麼？戴姆勒在電動汽車領域的積累和先發優勢或是吸引李書福的“亮點”之一，且不排除吉利借收購股份與戴姆勒展開更進一步合作的可能。路透社援引知情人士透露，吉利渴望接入戴姆勒的電動汽車和電池技術，並希望在中國武漢與戴姆勒建立電動汽車合資公司。

那麼，對於此次吉利大手筆收購，戴勒姆方面又是如何反應的呢？此前在戴姆勒集團年會上，蔡澈稱：“戴姆勒與吉利做了一些初步的非正式的談話，但是沒有任何的決策。戴姆勒歡迎任何對於長期投資有興趣的投資人。”

通過此次投資，吉利方面很有可能會擁有戴姆勒董事會席位，但是吉利能否進一步與戴姆勒組成行業聯盟，通過入股，實現與戴姆勒在技術、本地化等方面合作獲得更大的成功還有待觀察。

不過，考慮到吉利通過購買戴勒姆的的價格並不算高，目前2017年財務數據及成交價格來看，吉利方面購買戴姆勒PE僅6.94倍左右。吉利方面沒有披露收購戴姆勒的資金來源。但據第一財經日報稱，吉利找了興業銀行和摩根斯坦利，通過兩個合作伙伴各自融資為吉利籌款。利息相當於戴姆勒分紅，對吉利本身來說財務風險不大。

大膽推測，價格合理、加上入股戴勒姆有潛在協同效應，吉利方面入股戴勒姆應該是得到支持了的。據悉，作出了這一收購披露後，本週吉利董事長李書福將前往德國，與戴姆勒談判。

每日經濟新聞

春節剛過，我想買輛奔馳汽車，沒想到李書福竟然先買下奔馳公司。

據彭博社的消息，吉利董事長李書福通過一家投資基金購得了德國汽車製造商戴姆勒9.69%的股份，逾1.036億股的投票權，這意味著李書福成為了戴姆勒集團最大的股東。戴姆勒旗下擁有奔馳等豪華汽車品牌，而吉利擁有沃爾沃汽車、蓮花汽車等多個國際品牌。

八年前，當吉利收購沃爾沃時，很多人說李書福野心太大，被認為是“蛇吞象”，結果是沃爾沃起死回生，銷量盈利連年走高，讓不少人驚掉了下巴，吉利收購沃爾沃也成為中國企業跨國併購最成功的案例之一。

現在，吉利成為戴姆勒最大股東，我想有這幾個因素，一是吉利的全球化戰略繼續推進。在過去幾年時間裡，中國作為奔馳的重要國際市場，為該企業的銷售業績做出了不少貢獻，已經成為戴姆勒最重要的市場。現在，吉利成為戴姆勒的最大股東，標誌著吉利公司打算進一步進軍歐洲市場。

震長

這是李書福的又一小步，將來把戴姆勒完全收於旗下都是可能了。一箇中國“傻小子”在主流汽車行業，不斷地顛覆我們的認識，幹出了轟動全球的事。

1、汽車比個人電腦歷史更悠久，人工智能時代，還將引領風潮數十年。

也就是說，李書福的一系列舉措，從收購沃爾沃開始，他走上的路比聯想集團收購IBM個人電腦業務，更加具有震撼性，更加凸顯出中國市場、中國人才，及中國雄起的可能性。

2、一個土得不能再土的土老帽，當初在北京亞運村路邊上來回踱步兩個多小時，對的，就是跟我所服務的媒體平臺《中國企業家》當時的舵手劉東華，來回徘徊。一方，因拿不到生產汽車牌照而萬番惆悵，一方作為感情支持者在默默陪伴。

汽車，不就是四個輪子兩個沙發嗎？

真是天大的笑話。吉利汽車起來了，吉列收購沃爾沃，把李書福式的笑話講到了全世界。

但他還嫌不夠，奔馳是汽車界的皇冠，他的夢想沒有停止。今日是9%多點的股份，明天可能是30%甚至更多的股份。

3、改革開放的企業家風雲人物，從菸草製造，到自行車製造，家電，船舶，計算機，到汽車產業，每一個領域奮力追趕。一個個都迅速走到了世界最前端。

中國汽車製造要成為世界製造的標杆，這個重擔居然是這個大笑話的製造者李書福主動贏取。

在汽車產業爭奪戰中，為什麼不是那些國企央企凸顯出來？為什麼底特律破產，世界三大汽車廠商，乃至後來的特斯拉汽車，背後都有湧動著的中國人的身影？為什麼不是那些大資本家凸顯出來？

有一個小夢想，先在市級城市造車，後突破省界，後在全國響名，再之後走向世界，而且是主流世界，就汽車產業來說，李書福是中國製造落在汽車領域接棒領先位置最被看好的選手。

4、這時是需要民族自豪感，榮譽感，也是恰當的時候。因為它是企業家精神最好的詮釋。這個時候別吝嗇我們的掌聲和敬意。

這裡有李書福的智慧，有他增效降本的優質管理之道，有他全球佈局的獨到之處。韓國企業，日本企業為何不敢如此大膽搶注，這也是李書福對中國未來強盛最大的賭注和信心。

併購的成功概率並不高。就說聯想併購IBM，爛攤子不得不柳傳志再次出馬擔任CEO才最終擺平。TCL收購歐洲巨頭湯姆遜，一直被視為李東生的敗筆。

入股戴姆勒是李書福早已公開的目標，此次成功入股是戰略的一小步，但卻從側面反映出吉利收購沃爾沃已出成績，使李書福可更加大膽地出擊。

每一次的懷疑，都是李書福最大的動力。

這一次，來自浙江杭州，和馬雲一樣瘋狂，李書福的名字再次將被世界主流商業圈所注目和承認。

財經作家邱恆明

2018年2月24日，吉利集團宣佈，已通過旗下海外企業主體收購德國車企戴姆勒股份公司9.69%具有表決權的股份。此次收購完成後，吉利集團將成為戴姆勒最大的股東。

【小哥哥】認為，這是吉利繼2010年收購沃爾沃之後在國際汽車市場上又一筆資本行為，深受海內外輿論關注。而此次中資海外併購行為，在西方主流媒體的評價中也相對積極和正面，但不能據此就斷定奔馳是中國公司了，兩者不是簡單的劃等號關係。

李書福入股戴姆勒，按照吉利集團日前的表態，並不是短期行為，而將“（承諾）長期持有其股權”。而此次中資企業的海外併購行為，西方媒體也一反常態，並看好吉利參股戴姆勒的合作前景，美國《華爾街日報》便是其一。

早在2010年吉利收購沃爾沃公司時，歐洲媒體興風作浪，甚至高喊“狼來了”，把吉利集團視為趁火打劫、借歐債危機的時機海外掃貨。西方媒體的這種態度的反差，能說明什麼問題呢？

【小哥哥】認為，1，中國企業“出海”投資的目光越來越長遠，得到外國企業的認可，這也是外國企業在與中方進行資本合作時比較看重的因素，包括中遠海運集團在希臘的比雷埃夫斯港項目在內。

2，中國資本的海外運作效率不斷提升，讓當地民眾獲得了實實在在的實惠，那些抹黑中國海外投資動機的謊言不攻自破。隨著中資不斷在全球佈局，在遵循產業價值鏈進行全球配置的同時，注重與外方互利共贏，先把蛋糕做大，讓外方和當地的老百姓嚐到了實實在在的甜頭，自然就支持你。

3，隨著中國“一帶一路”建設的穩步推進，西方國家都主動要求積極加入，比如2018年首位訪華的外國元首、法國總統馬克龍就表示，希望法國參與到“一帶一路”建設中來。日本首相安倍晉三此前也不斷釋放信號，日本也希望能對接中國的“一帶一路”。可見，“一帶一路”已經成為中國向世界提供的一項最重要的公共產品，而隨著沿線國家與中國“一帶一路”的對接，可以將有更多的中資走出國門，西方民眾和媒體要學會不斷適應新時代的中國資本運作。

小哥哥打算盤

“21世紀的全球汽車行業面臨巨大創新機遇，也面臨來自於非汽車行業公司的挑戰，各個汽車企業單打獨鬥很難贏得這場戰爭。為了主動抓住機遇，我們必須刷新思維方式，與朋友和夥伴聯合，通過協同與分享來佔領技術制高點。對戴姆勒的投資正是出於這種戰略思考。”李書福這樣解釋收購戴姆勒股權的原因。

戴姆勒對此曾表示：“我們歡迎企業家李書福成為定位長期的投資者。”

英國金融時報評價稱，吉利成為戴姆勒股東，標誌著這家中國汽車製造商進一步進軍歐洲，吉利還希望在明年藉助其電動汽車品牌領克（Lynk & Co）打開歐洲市場。

而李書福的與戴姆勒的“情緣”早在2010年就已初見端倪。2010年，比亞迪與戴姆勒合作成立了電動汽車合資公司：深圳騰勢新能源汽車有限公司。關於收購後的公司治理問題，吉利方面發佈消息稱，此次收購完成後，吉利集團將成為戴姆勒最大的股東，並承諾長期持有其股權。但目前吉利集團或吉利控股集團旗下任何一家企業都沒有進一步增持戴姆勒公司股票的計劃。

家族企業雜誌

近年來，吉利頻頻進行海外資產收購，僅去年就有馬來西亞的寶騰、路特斯，美國的太力飛行汽車，瑞典的沃爾沃AB先後進入吉利的汽車版圖。而與以往所有的收購相比，吉利此番耗費90億美元入股戴姆勒，成為單筆出資金額最大的一次，吉利也一躍成為戴姆勒的第一大股東。

今日（3月9日）吉利汽車董事長李書福在京表示，合作不是戴姆勒投資的先決條件，海外收購對中國企業是最有效率的轉型方式。早盤吉利汽車港股漲幅一度擴大逾5%，現漲4.45%。

吉利集團於2月24日宣佈，吉利集團（由李書福擁有、吉利控股集團管理）已通過旗下海外資金主體收購戴姆勒9.69%具有表決權的股份，股票價值約90億美元，由此成為戴姆勒最大單一股東，並承諾長期持股。

在接受彭博新聞書面採訪時，李書福表示，吉利之所以收購彭博戴姆勒是所有傳統汽車廠商中最具投資價值。

我們如何在未來與他們產生協同效應？這將取決於他們是否有這樣的願望。如果他們這樣做，我們會與他們合作。如果他們不這樣做，那我們就不會。合作不是唯一的問題，也不是先決條件。你必須明白這一點。為什麼人們認為如果沒有協同作用，我們不應該進行投資？為什麼我們不應該？世界各地的許多人都向戴姆勒投資。我們為什麼不應該？為什麼這應該是令人驚訝的？這完全是一個商業決定。沒有政治背景，沒有具體的國家因素。這完全是一個商業決定。目前我們沒有任何投資更多的計劃。誰知道未來會帶來什麼？目前，我們沒有計劃進行額外投資。

對戴姆勒的投資是商業決定 而非政治決定

吉利將進一步整合全球資源並增加產品，投資戴姆勒是具有“極高價值”的機會。

近期有多家德國媒體援引李書福稱，從未尋求在戴姆勒監事會獲得席位，絕對不將其視為優先任務，並表示尊重戴姆勒的企業文化和價值。

清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵表示，無論是資本收益還是技術紅利，都是建立在文化融入的基礎上，這也是此次吉利入股戴姆勒成功與否的關鍵。在李稻葵看來，8年前吉利成功收購沃爾沃，為李書福此後的海外投資提供了寶貴經驗；未來，李書福同樣也會根據此次入股戴姆勒的經驗，將吉利與戴姆勒進行有效融合，實現兩家企業共同發展的雙贏局面。

關鍵字: 財經 奔馳 戴姆勒