根據百川資訊信息，15日沙河地區重質純鹼到廠價再提50元/噸。
方正證券提示了一個區別於市場的認識：檢修結束後，純鹼價格仍將上漲。
純鹼這波價格上漲是產能短缺的延續，是需求復產+檢修造成的。
2017年12月、2018年1-2月份純鹼的需求量（扣除庫存）從之前的220萬噸/月下滑至154萬噸/月，下滑30%；需求的大幅下滑遠低於終端房地產及汽車的增速，主要受到冬季限產的影響。
方正證券認為，3月份以後，隨著取暖季結束，需求在回升，可以預見檢修期結束後價格仍將繼續上漲。
方正證券提出長邏輯是：未來3年開工率繼續走高。
價格連續第3年大幅上漲，2017年純鹼均價為1900元/噸。當前價格2100元/噸，對應山東海化、遠興能源PE 均在6倍，價格仍在上行通道，純鹼緊平衡是確定事實。
未來三年純鹼供給端基本穩定，需求端小幅增長，即使按照較悲觀的假設，平板玻璃的產量下滑5%，在氧化鋁、合成洗滌劑、日用玻璃等領域約5%增速的帶動下，純鹼行業的平均增速仍可接近1.5%，長期的盈利趨穩。
方正證券預計，未來氨鹼法純鹼的單噸淨利有望維持在200-400元/噸，天然鹼保持在500-700元/噸。
方正證券強烈推薦：
①遠興能源（000683），具有天然鹼產能180萬噸/年（150萬噸純鹼和30萬噸小蘇打，成本在三種工藝中最低），後續仍將擴建40萬噸/年小蘇打、800萬噸/年煤炭（合資，佔34%股份）、50萬噸/年尿素等產能；
②山東海化（000822），氨鹼法產能280萬噸/年。
方正證券測算，價格每上漲100元/噸，遠興能源、山東海化的淨利潤將分別增加1.2億元、1.8億元。
分享到:
閱讀更多 彩貝財經APP 的文章
