5月19日，全國生態環境保護大會18日至19日在北京召開。負責人出席會議並發表重要講話時強調，生態文明建設正處於壓力疊加、負重前行的關鍵期，已進入提供更多優質生態產品以滿足人民日益增長的優美生態環境需要的攻堅期，也到了有條件有能力解決生態環境突出問題的窗口期。
有關負責人也指出，突出加強工業、燃煤、機動車“三大汙染源”治理，堅決打贏藍天保衛戰。深入實施“水十條”、“土十條”，加強治汙設施建設，提高城鎮汙水收集處理能力。
而另據市場預計，在中美貿易談判達成的成果中，我們加大對美國石油和天然氣等清潔能源的進口幾乎是板上釘釘的最優先選項之一，這同樣對推動環保概念具有緊密的催化聯繫。
簡言之，環保行業很可能再次擔當市場的領漲板塊。此前依靠食品和能源勉力支撐的A股行情，終於獲得新的事件驅動力。
從環保板塊來看，隨著今年以來宏觀利率持續下行，環保公司股權融資和債券融資環境得到有效改善。當前行業估值和基金持倉均處於歷史低位，事件驅動力的時間窗口已現。
而此次由最高層面出席、主持的“環保大會”，不僅強調了“三大攻堅戰”之一的環保工作的大方向、大原則。
更是明確指出了下一階段環保工作的側重點：“加強工業、燃煤、機動車‘三大汙染源’治理”；以及“水十條”、“土十條”，“提高城鎮汙水收集處理能力”。
顯然，政策對完成環保任務的輕重緩解，以及具體政策指向等，都有清晰的判斷，這對於強化市場對環保政策得到落實的預期，是極有意義的。
當前更進一步比較來看，此次政策加碼的重點，首先聚焦在工業“危廢”汙染方面。
分析指出，從行業自身的情況看，在水、氣、固廢中，危險廢棄物的處理更具有“確定性”。
大氣在霧霾和事件性因素的催化下比較容易成風口。水的工業投資也處於加速狀態，業績彈性也較大，但是行業比較分散沒有龍頭公司，這導致投資跟蹤難度較大。
相對而言，危廢行業邏輯最清晰：1）行業滲透率不高，只有20-30%；2）ROE很高，基本能做到20%以上；3）業績增長主要來自於新項目投產，未來3年是危廢行業新項目投產高峰。
因此在環保細分領域中，危廢行業被認為行業成長空間很大。
尤其是2013年兩高司法解釋及2014年新環保法推動危廢行業快速發展，2018年“清廢行動”對潛在產能進行集中釋放，行業目前依然處於產能缺口較大狀態。
按照危廢平均處置價格為3000元/噸進行測算，2020年危廢行業將達到1860億元的產值，考慮到已經存在的待處理的危廢存量，預計有2000億元的市場空間。
整體來看，隨著工業增加值增速自2015年觸底回升，企業（汙染者）支付能力創6年新高，政策高壓下支付意願顯著增強，環保督察+環保稅法+二汙普有望促進工業環保需求加速釋放，加上工業大氣的短期政策催化，使得工業危廢十三五期間具有高景氣度，相關事件驅動力具有持續性。
另外，從貿易談判達成的成果來看，石油和清潔能源則是我們短期最容易增加進口的板塊。那麼再疊加此次環保會議對我國不斷推進的生態環保措施的刺激，短線出現的石油天然氣漲價概念，將還能繼續保持一段熱度。
據悉，天然氣進口占我國天然氣消費的40%，而液化天然氣佔天然氣進口量的50%以上。值得注意的是，我國從美國進口的液化天然氣顯著增長，進口量排名第三，2017年從美國進口量達1030億立方英尺，而2016年進口量為172億立方英尺，一年增幅達6倍。預計，我們後續還將繼續加大美國天然氣的進口。同樣其他清潔能源也會隨之增加進口。
對於A股而言，中美貿易談判緩和，有利於A股市場短期風險偏好的提升。我們在未來將繼續增加對美國農產品和新能源、高端製造業的進口。而無論是我們環保的需要，還是平衡貿易的需求，我們短期最有動力也是最容易做到的就是增加美國石油和清潔能源的進口。因此，石油、天然氣以及環保概念等既有短期消息面刺激又有中長期基本面的支撐。
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