中宇資訊 深度觀察
文/邊曉松
圖1 2017-2018年煤焦油招標價格走勢圖
據中宇資訊監測，2018年國內煤焦油市場高位震盪，起平點明顯高於2017年的2350元/噸，1-4月份市場波動頻繁，出現兩波漲跌行情，多數時間高於3200元/噸水平，導致2018年國內煤焦油深加工企業仍面臨成本及資金面的壓力。分析煤焦油亦漲難跌的原因：一、環保壓力較大，焦化企業依舊限產運行，自3月底4月初以來，徐州地區實施限產，初期徐州地區焦企限產50%-70%，而5月份後政府要求焦企全停，導致焦油產量下降，據統計第一季度國內煤焦油產量約在420.9萬噸，較去年同期下降1.57%，貨源的減少成為煤焦油價格堅挺的最直接原因。二、煤瀝青價格相對高位。雖然陽極塊市場出現連跌局面，國內電解鋁市場整體開工不高，但出口瀝青市場行情較好緩解部分內銷壓力，再者4-5月份為傳統檢修季，深加工企業維持低位開工率，導致市場供應壓力不大，故煤瀝青價格高位，與原料煤焦油維持400-500元/噸的順掛價格，深加工企業接貨能力尚可，對煤焦油採購熱情較高。
據中宇資訊監測，截止5月份國內煤焦油深加工產品均處於上漲走勢，其中工業萘的漲幅居首，但縱觀工業萘下游萘法苯酐運行情況並不樂觀，與年初相比市場出現3.10%的跌幅，說工業萘出現57.75%的漲幅很大方面來自於成本面支撐及自身貨源量偏緊所致，與下游市場的關聯度相對有限，且萘法苯酐利潤大幅下降，工業萘基本無衝高空間，但短期內成本高位支撐，暴跌可能性不大，短線窄幅回落運行為主。主產品煤瀝青出現漲跌互現局面，但市場以生產改質為主，雖1-5月份改質煤瀝青一直處於高位運行，但最直接下游陽極塊跌幅達到24.73%，而鋁價同樣不景氣的情況，電解鋁市場承壓能力及開工率依舊偏低。
綜合分析，國內煤焦油深加工市場目前仍處於夾擊狀態，原料煤焦油價格高位且貨源難採，而深加工產品的下游情況運行一般，雖然部分產品被動拉漲，但企業的盈利水平有限，據監測目前僅有20%左右的深加工處於盈利水平，主要為有出口煤瀝青資質的企業及集團性質的企業，而獨立深加工目前生存難度較大。
目前煤瀝青銷售難度增加，隨著天氣炎熱市場漸入淡季水平，且環保政策及陽極塊運行低迷下，國內電解鋁市場開工率偏低，本月底或月初煤瀝青市場存走跌可能，對焦油會帶來一定利空，導致市場難現大漲走勢，但畢竟市場貨源偏緊的利好貫穿全年，下游仍有剛需的情況下，煤焦油市場亦漲難跌，預計6月份市場依舊穩中小幅震盪，深加工企業仍面臨較高成本壓力。
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