蔡天龍
違約發生後，對於有增信的債券，可要求擔保人代償或處置抵質押物，若無增信措施或仍未足額償還的，視違約程度、債務人經營及財務狀況、債權人權利狀況等因素，可採取債務重組、違約求償訴訟和破產訴訟三種救濟途徑。
此外若在債券發行及後續管理中，主承銷商、評級機構、會計師事務所、律師事務所等存在過錯的可追究其責任。下面主要就債務重組、違約求償訴訟和破產訴訟進行介紹：
1、債務重組
若發行人經營狀況只是出現暫時的流動性問題、最終償債可能性較高，同時司法成本相對較高，若無增信措施，司法處理並不一定具有優勢。這種情況下可選擇與發行人進行協商，給予發行人一定寬限期，商議債務重組方案。一是以資抵債或通過抵質押資產進行再融資，包括存貨、固定資產、股權、債權等；二是通過減少債務本金、降低利率、免去應付未付利息、延長支付期、債轉股等降低發行人的償債壓力；三是尋求關聯方、戰略投資者幫助，進行債務轉移、追加擔保等。
2、違約求償訴訟
若發行人經營狀況已經出現惡化，但還有一定償付能力，不滿足資不抵債等破產申請條件的，可對債權人提起違約求償訴訟，要求債務人在一定限期內償付本息及違約金，若使用仲裁方式必須在募集說明書中有約定有效的仲裁條款。同時投資者在訴前或訴中可提起財產保全申請，主要形式包括查封、扣押、凍結等。一方面可避免發行人惡意轉移資產，增加與發行人談判的籌碼；另一方面法律給予了首封法院主持財產分配的權利，若未進入破產程序，普通債權可按照財產保全和執行中查封、扣押、凍結財產的先後順序清償，在一定程度上保護了先採取保全的債權人。
3、破產訴訟
發行人若已經出現資不抵債情況，投資者可以選擇破產申請，包括重整、和解、清算三種類型。一旦進入破產程序，所有債務全部到期，有關債務人財產的保全措施應當解除，同一順位債權的受償率相同。有抵質押的債權清償順序相對靠前，在破產程序中話語權較強；而普通債權受償率不高，因此一般不輕易採用破產訴訟。
