導讀：我們都知道股票的估值是動態的，和無風險收益率是負相關，一旦無風險收益率跳升，會壓制股票估值。然而今年中國、美國、歐洲、日本等國家最大的問題就是無風險收益率的跳升，將壓制股票估值水平。
市場策略——關鍵詞：A股震盪的邏輯，意大利無風險收益率跳升
A股策略：用震盪市框架理解A股。A股三大指數再次下挫，上證指數下跌0.47%，深圳成指下跌1.11%，創業板指數下跌1.29%。我們很早就說過A股進入了“垃圾時間”，投資者會很難賺錢。A股過去一個月，在一個下有基本面支撐的底部，上有大量不確定性的頂部之間做區間震盪。廣發證券策略分析師戴康很早就在進門財經APP中表示，今年A股的交易策略核心是做“折返跑”，市場會不斷進行再平衡。短期的信用違約是制約市場風險偏好的重要因素，中期A股依然處在2016年以來慢牛中的震盪期。這個階段會逐步消化波動率和信用緊縮預期。
海外策略：全球無風險收益率跳升。在經歷了一天的假期休市後，美股大跌，道瓊斯暴跌接近400點。三大指數跌幅達到了過去一個月最大，也是連續三天的調整。金融股領跌市場，高盛和摩根大通業績低於預期，同時面臨流動性緊縮之後的增長不確定性。歐洲方面，意大利又面臨信貸違約風險，十年期國債收益率跳升到3.3%以上，也是2014年新高。全球市場的無風險收益率整體上升，會壓制股票的估值水平，將成為2018年最大的風險。
宏觀要聞：
1、財政部：將試點地區技術先進型服務企業所得稅政策推廣至全國實施，1月1日起對服貿技術先進型服務企業減按15%徵收企業所得稅。
2、中日就開展自動駕駛合作達成協議。
3、證監會副主席閻慶民在“2018金融街論壇年會”上表示，A股將努力增加制度包容性和適應性。
4、發改委：加快健全永定河流域投資公司運作機制，儘快掛牌成立公司。
地方要聞：
1、深圳：規劃國土委於日前簽發了《關於開展城中村更新模式分區劃定工作的通知》，要求各區政府在6月7日前完成城中村更新模式分區劃定工作。深圳去年無人機產值300億元 世界無人機大會或永久落戶深圳。
2、浙江：溫州加入“搶人大戰”，個人最高獎勵2000萬元。
3、江西：贛州開發商不得擅自提高或變相提高首付比例。
4、江蘇：蘇州出入境智慧大廳辦理出國境證件“隨到隨辦”“只跑一次”。
5、山西：首次公佈礦業權出讓收益市場基準價。
6、廣東：惠州大亞灣不排除將對購買3套以上（含3套）的住房資金來源進行核查。
7、湖南：長沙市政府與國家地理空間信息中心簽訂合作共建地理空間大數據產業基地框架協議。
8、山東：青島市政府將對青島海域的船舶採取臨時性行政措施。
9、雲南：中鋁集團與雲南省人民政府簽署千億合作協議。
行業與概念要聞：
1、醫藥
“明星藥”柴胡注射液將不能再用於兒童。國家藥監局今日發佈公告要求柴胡注射液更改說明書，在禁忌項下，須列出“兒童禁用”。
2、金融
上海期貨交易所副總經理葉春和表示，上期所正推進包括氧化、鋁合金、鈷在內的新有色金屬品種的上市；同時，銅期權的仿真交易正在有序的進行中。
監管層將對貨幣基金業務出臺新文件，其中T+0“限額令”即將落地，單隻產品快速贖回上限將明確。
3、釀酒
6月1日起國窖1573經典裝高低度產品普漲30元/瓶，目前已有二批商收到省代的漲價通知。春糖會後，水井坊對典藏、井臺、臻釀八號、鴻運裝等核心產品提價，幅度分別為30元、50元、40元、30元。捨得最新打款價458元，加上相關政策，相當於漲價幅度也在30元左右。
大公司動態：
1、蘋果決定2019年發佈的所有新款IPhone都採用OLED。蘋果公司今年推出兩款使用OLED的機型，一款使用LCD的機型，市場原本預計明年也是同樣做法。
2、長沙銀行IPO將在將證監會發行審核委員會上進行審核，此前幾日，鄭州銀行首發也已經順利過會。種種跡象表示，銀行IPO節奏較去年有所加快，上市銀行擴圍在即。
3、長安汽車對外發布《關於公司高級管理人員變更的公告》，宣佈長安汽車副總裁龔兵、黃忠強、羅明剛三人因工作變動，不再擔任副總裁職務。
4、餓了麼宣佈已獲准開闢中國第一批無人機即時配送航線，送餐無人機將正式投入商業運營。
5、碧桂園董事會已批准分拆碧桂園服務股份於聯交所主板獨立上市。
6、工業富聯披露的IPO發行結果顯示，網上、網下投資者放棄認購333.3萬股，將全部由保薦人中金公司包銷，包銷金額為4590萬元。
7、阿里巴巴集團表示，公司及旗下物流公司菜鳥網絡與快遞公司中通快遞達成戰略協議。阿里巴巴與菜鳥牽頭的投資者將以13.8億美元投資中通快遞，獲得後者約10%的股權，預計交易在6月初完成。
8、到2020年京東無人駕駛卡車將完成商業化試運營部署。
9、農行千億定增獲證監會審核通過，將成A股最大規模再融資。
10、
奇瑞擬以不低於200億元現金注入方式引入外部投資者，增資擴股入股奇瑞汽車。11、優點科技宣佈完成1.4億元A輪融資，由北極光領投，富士康跟投，投後估值超7億元。
12、優酷正式對外宣佈成為2018世界盃央視指定新媒體官方合作伙伴，並拿到2018年俄羅斯世界盃包括賽事直播、視頻點播、賽場花絮等多項權益。
個股動態：
重大事件
1、小商品城（600415）：參與發起設立誠志健康保險股份公司。
2、渤海活塞（600960）：申請證券簡稱變更為“渤海汽車”。
3、千山藥機（300216）：無法在5月31日前披露2017年年報。
4、新華聯（000620）：長沙銀行IPO獲通過，全資子公司持股9.4%。
5、美麗生態（000010）：涉嫌信披違法違規，公司及實控人遭證監會立案調查。
6、光線傳媒（300251）：與阿里巴巴簽署的《戰略合作框架協議》已到期自動終止。
7、圓通速遞（600233）：擬4.5億元增資浙江驛棧。
8、廈門象嶼（600057）：出售逾1700萬股恆力股份股票，投資收益1.68億元。
9、易事特（300376）：實控人已將短線交易獲利所得366萬元全部上繳公司。
10、長江證券（000783）：第一大股東短線交易，遭湖北證監局警示。
11、深圳華強（000062）： 組建華強半導體集團。
12、輝豐股份（002496）：原預計的復產工作將會延期，不存在可能觸及被實施其他風險警示的情形。
13、浦發銀行（600000）：與螞蟻金服在互聯網支付等領域達成全面戰略合作。
14、恆天海龍（000677）：控股股東所持股份全部被凍結。
15、國禎環保（300388）：預中標11.16億元項目。
16、長白山（603099）：南景區6月1日重新對外開放，每日限額3000人。
17、寧德時代（300750）：已與多家著名車企建立定點關係。
18、首航節能（002665）：收深交所關注函，要求說明董秘回應股票跌停“不排除個人大戶投資者爆倉”言論是否屬實及違規。
19、正邦科技（002157）：與中國-泰國崇左產業園管委會籤飼料項目入園合同，擬投資2.9億元在中泰崇左產業園建設飼料生產項目。
20、*ST德奧（002260）：和合資管因借款合同糾紛，對公司、浙江中捷環洲供應鏈集團股份有限公司等提起的民事訴訟獲法院受理，涉及金額約6657.29萬元，目前案件尚未開庭審理。
股權變更
21、申通快遞（002466）：實控人擬增持4億元-8億元股票。
22、冀凱股份（002691）：第二大股東增持695萬股，成為公司第一大股東。
23、*ST正源（600321）：控股股東及其控股子公司擬增持1%-4.99%股份。
24、萬通智控（300643）：股東凱藍投資、青巢投資、姚勇傑、楊富金擬合計減持7%股份。
停復牌
25、盾安環境（002011）：擬出售節能、裝備等資產及業務，股票繼續停牌。
26、常山北明（000158）：公司股東與騰訊相關公司商議資本合作及部分股權轉讓事宜，股票停牌。
27、三聚環保（300072）：核實媒體報道尚需時間，預計6月4日起復牌。
28、退市吉恩（600432）：5月30日起進入退市整理期交易，預計最後交易日為7月11日。
29、旋極信息（300324）：擬80億至96億元收購電子設備製造業資產，明起停牌。
30、寧德時代（300750）：將通過深交所網下發行電子平臺和交易系統發行新股，發行價格為25.14元/股，申購上限為6.5萬股，申購日為5月30日，中籤繳款日為6月1日。
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