格力電器值得投資嗎？

2018-05-30 03:14:03.426000 佚名

餘庭洋

格力電器當然是值得投資的。

按照股神巴菲特的護城河理論同，格力已經築起了自己的“護城河”。無論是品牌的價值上還是在核心技術上都是其它空調企業難以逾越的，在世界範圍內格力都是一流的企業。一年來格力的走勢明顯強於大盤，市場已證明了格力電器的價值。

從估值上看格力電器在家電行業中估值是較低的，市盈率才10幾倍，遠低於其它家電上市公司的平均25倍市盈率的估值。

公司的業績連年增長，分紅也是一直很大方。只是最近由於公告暫不分紅，股價引起了點波動。但從長期看格力電器依然業績優秀，在空調行業的地位無人能取代。

只是近期格力電器提出要多元化發展，甚至要生產芯片等引起了市場的顧慮。因為多元化發展成功的難度較大，絕大多數多元化發展的企業最後都成了多元惡化。典型的就是樂視多元化失敗例子。

但是格力多元化與樂視還是有很大不同的。格力在主業上優勢明顯，能為其多元發展提供穩定的後備資金。而樂視則嚴重缺少能產生利潤的項目。二者是完全不同的。

做為一個價值投資者應掌握機會，在一個值得冒險的時機投下自己的籌碼。格力電器就是這樣一個值得投資的好公司。

孟可的思想空間

可以肯定的回答：格力電器是值得投資的。雖然A股市場距離價值投資還很遠，但追求價值永遠是投資市場的不二法則，根據這一定律，無疑作為白馬股的格力電器是值得投資者關注的。

之所以對於格力電器是否值得投資出現疑問，主要是由於格力電器最近的股價出現了大幅的波動，甚至單日跌幅將近9%。一時間，市場上對於白馬股由期待變成拋棄，由看好變成絕望，甚至懷疑價值投資的存在。其實這就有點因噎廢食，以偏概全了。

在回答這個問題之前，首先我們要弄明白格力電器股價為什麼出現大幅波動？

第一，格力電器作為白馬股的代表，在經歷了兩年的結構性牛市之後，趨勢見頂回調，所以說在大級別上格力電器處於回調狀態，大趨勢控制小趨勢，大結構影響小結構，所以說，在大趨勢的影響下，格力最近股價出現大幅波動也就不意外了。

第二，格力電器雖然業務同比增長，但突然間宣佈投資芯片產業，而取消了2017年度的分紅。一時間造成了拋盤籌碼的鬆動，股票單日大幅波動，甚至一度接近跌停。本來人家就要獲利拋盤，想著你還有點兒分紅吸引，現在連分紅都沒有，跑起來基本上鞋都不要了。再加上市場消息的發酵，踩踏效應和缺少接盤，即便是白馬股格力電器也頂不住。但一日的劇烈波動，就武斷的認為股票失去了投資價值，顯得很草率。

至於說格力電器的投資價值。主要體現在以下幾個方面。

第一，在業績方面，格力電器作為家電行業白馬股的龍頭，業績常年保持穩定增長，即便是不那麼重視價值投資的A股市場，格力電器也屬於好股票，好價值，這比什麼題材或者是故事都可靠。在逐漸價值投資得到市場認同的今天，格力電器的基本面就是硬通貨，到哪裡都叫得響。

第二，由於不分紅事件，格力電器股價出現大幅波動，隨後，格力電器就宣佈了2018年中期分紅計劃，可以說在第一時間消除了負面影響。今天格力電器股價反彈，既是大跌之後的技術修復，也是對於持股信心的增強。從這個視角來說，白馬股的分紅預期可能成為構建市場價值投資的試金石和突破口。格力電器作為白馬股的標杆，很有可能將股票的高分紅作為自己的標準，全力打造價值投資。從這一點來說，股票分紅的常態化很有可能成為價值投資盛宴的主菜。

總之，格力電器是作為白馬股，具有比較強的投資潛力。如果好股票還得不到好投資，那這個市場真的就出了大問題了。

小散李大鵬

首席投資官評論員門寧認為，格力電器在A股市場中來看，還是非常具有投資價值的。格力電器過去一直是市場中最良心的企業，低估值、高盈利、高分紅讓格力電器深受投資者喜愛。

然而格力電器2017年度報告中披露本年度沒有現金分紅，投資者頗感意外，第二天股價一度跌停。很多人聯想到當年董小姐對投資者說的，格力沒有虧待你們，我5年不分紅，你們又能把我怎樣？

首先看業績，格力電器2017年度營收1482.86億元，同比增長36.9%，淨利潤224.02億元，同比增長45.3%，雙雙創出歷史新高。而今年一季度，格力電器實現收入400億元，同比增長33.3%；實現利潤55.8億元，同比增長39.0%，依然維持了高速增長的態勢，對應現在12倍的市盈率，並沒有什麼泡沫。

格力電器的最主要收入來源是空調製造，有投資者擔心房地產行業不景氣影響格力的業績增長，其實現在已經處於房地產的寒冬期了，格力靚麗的業績並沒有受到太大影響。

也有人擔心格力的多元化道路會燒掉大量的資金，卻沒有成效，但畢竟格力電器是掙錢的，假如擴張不成功，最壞格力還是原來的格力。但是如果成功，格力可能會孵化出數個新格力。

格力最大的風險不在於經營，而在於資本市場過去的追捧，打著價值投資旗號買入格力的大量投機者，很難有耐心陪伴格力成長。

因此如果你問的是格力能不能買入長期持有，我的答案是能，如果是想做個短線投機，我建議去看看其他波動比較大的股票。

首席投資官

任何白馬股都是值得投資的,只是目前的股價風險係數大不大而已。之前格力電器之所以能夠上漲，主要源於大家都盼望著其有優良的業績，並對投資者慷慨回報。目前格力電器宣佈2018年不分紅，使投資者的希望落空，於是大家紛紛逃離格力。

`事實上，格力電器也的確存在一定的投資價值，公司2017年度實現歸屬淨利潤224.02億元，同比增長44.87%，創出歷史新高。再加上一直對投資者都能慷慨分紅，的確受到市場的追棒，但格力電器作為白馬股上漲是有限度的，一旦漲得過頭，透支了未來市場預期就會下跌，就不值得投資者。

目前市場也並非僅對格力電器不分紅而覺得它已經不值得投資了，而事出還有因：一方面，格力指出要將公司留存資金將用於生產基地建設、智慧工廠升級，以及智能裝備、智能家電、集成電路等新產業的技術研發和市場推廣。特別是格力的董秘向外界透出，格力電器要做集成電路。而上述格力電器的多元化發展的理由引起了投資者的擔憂：

一方面，格力過去的多元化發展罕有突破性進展，再要投入鉅額資金去發展集成電路是否會繼續慘遭失敗？格力電器曾想收購珠海銀隆涉足新能源汽車領域，重組方案出臺後未能通過股東大會這一關。如今，格力電器在未來發展方向中提及的集成電路是一個更熱門的行業，市場難免會有質疑的聲音。

　更何況，集成電路在格力電器的年報中只出現過一次，未來怎麼做，投入多少，做成多大規模還都是未知數。而專家則稱，芯片技術處理板塊和核心控制權塊與海外還是有一定差距。格力如果要在這個地方發力，可能需要的不僅僅是資本儲備，更需要技術上的支撐。

另一方面，之前投資智能手機，之後又搞新能源汽車，格力老是跟著熱門行業發展，市場擔心，格力電器的主營業務是否遇到了發展瓶頸？格力空調目前市場佔有率已經足夠高，已經從“專業化”到“多元化”轉變的時機。如果主營業務發展受到制約，多元化發展再乏善可陳。那格力電器未來業績的想象空間在哪裡？

所以還是那句話，格力電器是可以投資的，最好的逢低吸納，但是不要把它的期望值看得更高，格力電器未來的成長性在何方，一直是大家探研的話題，也就是說，格力電器這樣的股票如果能有一定的漲幅就不要一直持有下去，要逢高減磅，落袋為安。格力電器是隻好股票，關鍵是看你買入的價格，過高早已透支未來成長性，所以還是逢低吸收為好。

不執著財經

格力電器，因為不分紅，導致主力用腳投票，節前用跌停表達強烈情緒。今天收盤，格力上漲2.54%，收於45.2元。格力還會繼續下跌嗎？還有投資價值嗎？

一、看估值

看看格力這兩年的數據

而且，最新的季報業績也不錯。
"好空調，格力造"，在人類還沒有辦法有效調節大氣溫度前，空調還是必須品。

我按照DCF估值，即使按照15%的增長率，格力估值也有不會低於50元。如果按照20%增長率，少說也有60元。目前股價才45.2元，分別還有11-42%的漲幅。

那為什麼還會下跌呢？

二、看趨勢

既然估值高，價格低，格力為什麼會下跌呢？其實原因很簡單，主力盈利要部分兌現呀！獲利部分兌現，打壓股價，割一部分韭菜。股價打下去了，低位再吸籌，再培養一部分韭菜，一茬一茬慢慢割，這不挺好的嘛！

上圖可以看出，當前趨勢正在下跌通道中，中短期均線均已經空頭髮散，而且以跳空方式跌破120日均線。下一步，股價在年線和半年線之間震盪概率較大。也啥要震盪？散戶換手，主力降低成本、換手、吸籌。

三、個人看法

不相信價值投資，大概率會輸得一無所有；

不相信技術分析，大概率會苦惱鬱悶很久。

投資悟道

仔細解讀一下格力電器最近的大跌？

一、外圍貿易戰擔憂因素

美國對中興一直不放手

二、價值股集體回調

基本上十年大牛股全部開始回調了。伊利，格力，茅臺，華夏幸福，三安光電等等。

三、表面上來看就是不分紅

格力基本面分析：

一、營業額和利潤雙雙創出歷史新高

我們都知道，美股之所以走出十年大牛市，就是因為很多大公司，仍然能保證一個強勁的利潤增長，那麼，格力也不例外。

二、董小姐去投資芯片了

我覺得這一步走的沒有任何問題，家電行業基本上是半飽和狀態，為了謀求更大的發展，並且結合社會進步，家電也要走一個智能化的腳步。也就是智能家電。智能裡面要用到一個很重要的因素就是芯片。按照董小姐求人不如靠己的性格當然是自己研究了。那麼貿然進入一個不確定的東西，風險自然是有的，當前既然有強大的現金流，就要合理的利用起來。

三、價值投資大洗牌

如果說之前的價格投資都已經賺的盆滿缽滿，那麼這一次的調整就是走二浪的機會，給第一波沒上車的人一個機會。強勁的業績增長和以後高分紅的預期自然會是她很好的支撐。

假如我是一條雲

最近幾天，因為格力在營收和利潤雙雙大增的情況下，宣佈不分工，這是十一年來首次。一時間，股價大跌近百分之九，市場眾說一詞。

對於不分紅，公司解釋稱，根據2018年經營計劃和遠期產業規劃，公司預計未來在產能擴張及多元化拓展方面的資本支出較大，為謀求公司長一期發展及股東長期利益，公司需要做好相應的資金偖備。公司預留資金將用於生產基地、智慧工廠升級、智能裝備、集成電路等新產業的技朮研發與推廣。

解讀公司的說明，不由聯想現在的中興缺芯。人無遠慮有近憂，那麼格力不分紅，把資金留下來做新產業的技朮研發與推廣，作為企業未來的經營戰略，給公司、股東和社會長期回報，應該肯定。

格力主營家用空調，中央空調，空氣能熱水器，手機，生活電氣，冰箱等產品。雖然這幾年公司發展強勁，但市場已經處於多半飽和狀態，在不遠的將來會遇到較大的市場瓶頸。從相關公開資料看，公司這幾年來，一直尋找多元發展，但方方面面都不太理想。比如格力手機也只是不溫不火。

由不分紅帶來的格力大跌，有兩點感悟。

一是投資人對企業分紅的認可和對價值投資理念的認同。格力數年的大比例分紅，給股東回報，提高了公司在股票市場的信譽和形象。是市場上不多的標杆。二是公司能否處理好分紅與新產業研發的關係。新產業新技朮的研發，考慮公司的長遠戰略固然重要，但在公司巨大利潤的情況下，給股東合理的回報同樣重要。也就是要兼顧各種利益關係。

格力的投資價值無庸之疑。只不分現在市場還不太穩定，但作為中長線投資者可擇機介入。

最後，建議投資者理性對待白馬股的回調。在連續大漲後出現一定幅度的調整實屬正常。只要其業績、基本面沒變，回調之後的上漲趨勢不會改變。所以是白馬。

非常-般

格力電器是一隻優質白馬藍籌股。

如果你採用後復權的方式，從1996年17元股價算，到2018年最高點，格力電器漲幅達驚人的500倍。

這可比投資房產收益高很多，可見格力電器長期投資回報率非常高。

投資是一件神奇的事，也是一件充滿不確定性的事。

格力電器既然這麼好，那長線不是穩賺嗎？

當然肯定不可能是穩賺的事，投資永遠充滿風險！

如果你2015年6月中旬買入格力電器，那你有可能要坐一個很大的過山車。

將有一年半時間是被套著的，最高可達50%的市值虧損。

可能對於很多長線投資者來說一年半時間不算長，但是對於絕大部分散戶來說，這被套的滋味並不好受！

如果你2016年2月以15元買入格力電器，以長線投資的心態，到2018年2月將獲得最高4倍的收益。

可見時間和空間對於投資的重要性！

格力的基本面，我們就沒必要談了。好，很好，非常好！

投資是講預期的，好的要變很好，才能獲得更多預期；很好的要變非常好，才能更高。

可是非常好後，還能更好嗎？難！

是的，格力一個不及預期的突襲“不分紅”，就讓這個更好打了折扣！

股價就連續表現欠佳！

格力電器已經非常好了！現在你要投資它，就要面臨著一個“更好”的難題！

格力要如何才能變得更好？

董小姐想轉行，投資銀隆汽車，甚至還搞起了手機，現在不分紅想研發集成電路。

可見格力為了要變得更好，不惜得罪股東。但是任何東西，要想蛻變，必然會脫一層皮，歷經痛挫！

格力相比美的或者海爾，主營還是相對單一了些。因此現在要想變更好，真的不容易！