週二(5月15日)亞市午後，美元兌一籃子貨幣從上日觸及的5月2日以來最低水準92.243回升，因對全球貿易緊張局勢將緩解的憧憬推高美債收益率。
但是，自美元上週三觸及高位後開始走下坡路。目前投資者懷疑上週美元觸及逾四個月高位的漲勢是否真的已失去動能。
根據FactSet數據，今年迄今ICE美元指數上漲0.5%，但是，在過去12個月中該指數下跌6.7%。今年4月該指數上漲1.9%，創下自2016年11月總統大選以來的最佳單月漲幅。
美元在2017年兌所有競爭對手都有所下跌，在邁入2018年時也處於守勢。不過今年4月，美元指數出現飆升，連續三週上漲。但一些持懷疑態度的人認為，這一上漲是短暫的，將漲勢歸結於看跌押注的解除，即美元漲勢並沒有與基本面變化掛鉤，將繼續下跌而非上漲。
美元上週止住此前連漲勢頭，這是自4月開始反彈以來的首次下滑，這也令一些知名分析師宣佈，美元新一輪反彈將結束。
道明證券北美外匯策略主管Mark McCormick表示：“美元上漲動能正開始略有放緩，市場已經觸及美元反彈的暫停按鈕。這符合我們的觀點，即近期美元的飆升源於倉位和美元的風險溢價降低。”
McCormick說，在4月末和5月初美元的錯誤定價已經被解除。他的結論是，“美元上漲的步伐可能會從這裡回落。”
McCormick預計，此後美元即便上漲，升速也會明顯放緩，且美元指數會在94左右失去上行動力。
他預計，美元指數在2018年下半年將跌破90。
而一些外匯策略師則對美元持更為悲觀的看法。
Hans W. Redeker領導的摩根士丹利策略師在年終全球匯市預估報告中指出：“美元已經進入長期熊市，我們認為這將會持續相當長一段時間。”
Redeker表示，那些支持美元的種種因素不能準確地被認為是其漲勢或者疲勢的原因。
這些因素包括，美債收益率上升，其中10年期美債收益率在4月升破3%大關，這是過去4年來首次。該收益率在週一測試上述水平。
由於債券收益率是利率預期的一個指標，市場參與者預測美聯儲今年將加息三至四次，收益率上升將他們的預期推向了這一區間的上端。更高的利率預期推動了美元的升值。
代表了美聯儲成員利率前景的點陣圖顯示了2018年或出現三次加息，包括3月份完成的那一次。
最重要的是美國的經濟數據一直很穩固，這刺激了美聯儲將變得更加激進的預期，而在理論上這會引導美元進一步走高。
Redeker表示，所有這些因素都完好無損，但美元在過去的幾天中卻已經下跌。
因此，他得出的結論是，一直以來拖累美元的“錨”是對不斷增長的赤字的持續擔憂。
由於政府支出大幅增加和企業大幅減稅，預期美國預算赤字到2019年將膨脹至1萬億美元以上。
摩根士丹利的策略師表示：“美國的雙赤字(描述預算和貿易赤字)可能一開始會支持美國經濟增長，並允許美國通過以美元計價的資產獲得更高的回報來為其赤字融資，就像2月以來在美元反彈中所看到的那樣。”
摩根士丹利分析師補充稱，除非生產率回升，“否則美元不太可能持續反彈，因為雙赤字會通過提高借貸成本來排擠私人投資。”
西太平洋銀行也說道：“來自‘雙赤字’的結構性拖累可能會捲土重來。美元指數在下半年持續走強的條件並不適合。”
與此同時，全球流動性也在收緊，這意味著美國將不得不為外國投資流動展開競爭。手段之一就是提高利率，促使以美元計價的資產更具吸引力，Redeker暗示這在某種程度上已經發生了。
然而，利率的過快上漲可能會顛覆美國第九個年頭的經濟擴張，這反過來將成為美元的負面因素。
Redeker和他的同事寫道，與外國投資流動競爭的另一個更有可能的選擇是會削弱美元，給予持有美元的外國投資者以重擊。
摩根士丹利預計，第四季度歐元/美元料升至1.26，而2019年底歐元/美元可能進一步漲至1.38。
此外從技術面來看，美元后市也不容樂觀。
花旗(Citi)首席技術分析師Tom Fitzpatrick在週一(5月14日)發佈的一份報告中指出，美元指數未能守在55周均線上方，並在上週出現倒錘子線(inverted hammer)，如紅色區域所示：
Fitzpatrick表示，美元過去幾周出現的反彈，有點類似於最近一次美元熊市早期的修正階段，如藍色區域所示，這再次表明，美元可能轉為下跌。
澳洲國民銀行(NAB)研究團隊也指出，美元近期漲勢存在終結的潛在信號。
該行表示，近期美元強勁的多周漲勢在上週造成實質性失敗，美指未能維持在50周移動均線和布林帶上軌92.55/75上方的漲勢。
此外，周圖上，美指已經形成了看空的十字星形態。該行補充稱，周圖收低於91.55則極有可能確認中期頂部的形成，可能會重返長期下行趨勢當中。
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