2018年，銀行股會不會上漲？

搞笑大樂透

黑馬來回答一下！

我將先把行業的內在邏輯分析給你聽，包括它最本質的問題，風險，商業模式，問題與現狀，未來機遇等，然後用估值工具，未來收益預測，行業對比來幫你判斷銀行業是否能投資，並且個股分析都直接呈現給你。

一 銀行業的屬性和特徵

1 商業模式

銀行經營的商品是“錢”，通過很低的利息從老百姓的手裡把錢攬過來，然後以較高的利息放出去，賺取的是利差，模式和一個代理商從廠家把商品批發出來，再加價賣給零售店沒有什麼差別。

但是也有非常大的差別，因為一般的企業經營的是實物商品，而銀行經營的是非實物商品。

設想一下，假如某個街區有一個銀行，一個蛋糕店老闆申請貸款100萬，他需要這筆錢去租下一個店鋪，然後裝修，進原材料，銀行覺得這個事情靠譜，然後給他了，他會把錢直接全部提出來拿回家嗎？不會。

這個錢怎麼流轉呢？假如他找了一個裝修隊，談好價格之後蛋糕店老闆把錢轉給裝修店老闆，因為在一個街區，所以裝修店老闆也是在這個銀行開戶的，所以奇妙的事情發生了，雖然他們之間發生了實實在在的交易，銀行也從交易中獲取了利潤，但是錢還是在銀行裡，並沒有動，銀行可以把這筆錢又貸款給另外一個服裝店老闆，一個早餐店老闆.....

各位，我正在指出銀行業生意的一個本質問題，叫做“槓桿率”，通過錢生錢，必須讓錢快速的流轉起來，槓桿率高是這個行業的一個特徵，所以我們可以看到銀行業的負債率普遍高達90%以上，他們絕不能讓錢趴在賬戶上不動，這樣會產生成本，拉低利潤率。

2 銀行是壟斷行業

中國的銀行有他的特殊性，因為民間是開不了銀行的，所以本質上這是一個壟斷行業，也確實賺取了非常高的利潤。銀行業到底有多賺錢呢？

以2016年為例，全國商業銀行的總利潤為1.65萬億，而A股所有的上市公司利潤才2.75萬億，佔了60%，大半壁江山啊！

以工商銀行為例，2016年的淨利潤高達2782億，作為對比，創業板所有的公司在過去7年裡賺的錢加起來才3467億元，總共有多少家公司？700家。

知道工商銀行有多厲害了吧。

3 低估值，高ROE

按照道理，這麼會賺錢，他的市盈率應該很高，給股民的回報也很好啊，看下圖：

恰恰相反，看到沒有？PB小於1的基本都是銀行，市盈率普通在6-8倍之間，這說明市場對他們普遍不看好。

對比一下中美銀行業的個股：

工商銀行：市盈率7.68倍，市淨率1.17倍，淨利潤2280億，，淨利潤增長2.34%，

摩根大通銀行：市盈率17.95倍，淨利潤225億，淨利潤增長-1.17%

普遍的情況就是中國的銀行比美國銀行賺錢 ，但是市盈率，市淨率卻低很多。

和A股其他板塊的估值對比一下：

上證50的平均市盈率為12倍，滬深300市盈率15.77倍，創業板42倍。

遠比銀行板塊高太多。

4 銀行業的風險

為什麼會這樣？

關鍵就是股民對銀行的不信任，普遍擔心銀行的壞賬問題。

根據官方的統計，銀行壞賬問題為1.5-1.8%之間，但是股民認為真實的數據遠遠超過這個數字，

這就是銀行業面臨的主要風險，叫做信用風險：主要是借款人違約或沒有還款能力了，導致貸出去的錢收不回來。

那銀行能不能投資呢？

5 銀行股的大邏輯

第一 美國金融的核心是證劵市場，正因為發達的證券市場，美國的創新科技如此繁榮。

但中國金融的核心不是證劵市場，而是銀行，銀行在中國經濟中佔絕對的主導地位，企業的發展離不開銀行的支持，所以只要企業有前途，銀行業就有前途，換句話說就是除非整個中國經濟不行了，銀行業就真的不行了。

第二 中國的銀行以國有銀行為主體，他們是以國家的信用作為支撐，即使是2002年那樣的壞賬問題，也沒有影響銀行的運營，整體很平穩。

第三 其實為了對付可能的壞賬問題，央行對撥備的要求是非常高的，達到2.5%，這部分資金就是壞賬的保險帶，不會對銀行的運營形成實質性影響，而且有央媽在後面兜底，以她無限的資金供應能力，完全無限擔心。

所以，如果銀行業普遍破產，那麼意味著中國經濟實體全線崩潰，我覺得這樣的事情發生概率很小。

但假如真的如此，那個時候還有什麼企業值得你投資呢？

綜上，銀行業主要的問題其實就是壞賬問題，但是因為中國銀行業是有國家信用在兜底，所以其實安全性很高，所以能不能投資主要看估值高不高，投資回報怎麼樣。

二 銀行的投資分析

1 銀行屬於週期性行業

作為企業發展的加油站，它和地產，有色，鋼鐵煤炭等產業一樣，具有周期性，當處於經濟發展不景氣的時候，銀行的增長速度非常慢，賺錢效應很低。

銀行週期性屬性帶來的另外一個特點就是反身性風險，怎麼理解呢？因為銀行業經營的是錢，很多銀行的錢是借給週期性行業客戶，比如地產，製造業，重工業等，一旦經濟下滑這些行業不行了，那麼就會有回收貸款的問題，這會進一步讓股價下跌，這就是系統性風險等來的雙重疊殺。

所以選擇的時候特別注意這類特徵的銀行股。

2 銀行的分類

第一隊伍：國家隊

以工建農中為代表，他們的一個特徵就是沒有特徵，完全同質化，你無法說出工建農中幾個銀行到底有什麼區別。在這種狀況下，銀行之間無法獲得超過市場平均水平的利潤。發展速度也只能是行業的平均水平。

第二個特徵是他們與宏觀經濟的聯繫非常緊密，他們的錢主要投入到基礎建設，重型，大型企業。

第二隊伍：以招商銀行，平安銀行為代表的行業龍頭

招商銀行是目前銀行股裡估值最高的龍頭，而且招行經過幾年的努力，已經轉型成為面對消費者，面對零售行業為主的銀行，這一點非常重要。

中國的一個大背景就是消費升級，隨著國家經濟的發展，居民越來越有錢，投入到消費領域的比例越來越大，所以格力，茅臺，汽車產業，醫藥，零售，電商等行業的大發展都是在這個背景下發生的，而且未來依然有無限的潛力。

招商銀行具有消費特徵，比如我就持有招商銀行的信用卡，而且很多年了，應該80%的持卡人都有招行的信用卡，而無論是旅遊，日常消費，汽車，房子，教育等都離不開信用卡，這意味著哪個銀行信用卡發行比例高，使用率高，就和消費升級深度綁定了，也就是未來有更大的發展空間，獲得更高的發展速度。

第三梯隊：興業銀行為代表

興業銀行目前正在想轉型做投資銀行，但是並不順利，興業銀行發展的方向是對的，目前中國沒有專業的投資銀行，那些上千萬高淨值客戶非常需要這一類的銀行，他們有一定的發展空間。

目前他們的估值非常低，這是他們目前的優勢，但是潛在的未知風險也很大。

3 MSCI

先解釋一下什麼是MSCI，這是摩根士丹利編制的股價指數，用以評價各國的股市投資指數。

他有多重要呢？

截止2015年6月，在全球有10萬億美元的資產以MSCI指數為基準投資，包括全球前100個最大的資產管理者中，有97個是MSCI的客戶，美國95%的權益類養老基金以MSCI為基準，可見它的影響力之大。

它分為發達國家指數，新興市場指數，還有全球指數。而2018年6月將把A股納入到MSCI新興市場指數，和全球指數，所以股民們聽到這個消息簡直就像范進中舉。

那麼進入之後有什麼影響呢？外資進入A股，帶著他們的價值投資思路，他們像獵人一樣的尋找價值窪地，這必定會抬高股價，而核心板塊就是銀行股。

看下圖：

通過上圖我們可以看到，MSCI持有的股票很多是銀行，這就足以證明銀行股被低估了。

三 銀行業的股票如何選擇

1 銀行股的選擇思路是什麼？

我認為，依然要基於時代大背景，大趨勢下去選擇，因為只有站在這個角度才能獲取未來經濟大發展，大繁榮帶來的大機遇。

所以我認為以增長作為第一思考方向，而不是純粹的低估值，儘管很多銀行股破淨了，但是其實有二重風險：

1 壞賬問題，因為很多信息無法掌握，所以一味去追求低估值，其實問題很大

2 前文說的經濟週期風險，所以我們需要儘量避開那些與週期性客戶密切相關的客戶

基於這樣的思考，我覺得選擇消費升級背景下的銀行股。

2 歷史估值

我們先看看這幾個股票目前估值處於歷史什麼水平

以招行為例：

目前招行的市盈率11倍，2017年4月是7倍左右，所以現在是三年來的高點。

看看PB：

現在PB是1.76倍，而2017年5月3號是1.13倍，也是三年來高點。

2017年淨利潤113億，增速為14%，用PEG衡量一下，比值為0.788，小於1。

問題是他能保持未來每年11%左右的增速嗎？看看他的歷史表現：

近5年他的平均增長率為9.17%左右，所以有點差距，但是考慮到未來的消費升級，我覺得招行維持10%左右的增長有較大概率。

再看看機構預測

2018年：14%

2019年：14.5%

意思是接下來二年的增長速度比2017年的11%高。

在看看行業的橫向對比，工具：PEG，標準是1 ，比值越低越好

招行：0.788

工行：3.24

建行：2.01

興業：1

從PEG衡量，招行最值得投資。

未來收益預測：

1 格雷厄姆：目前每股收益×（8.5+2倍淨利潤增長率）

每股收益2.78元×（8.5+2×10%）=79.2元

目前股價28元，如果招行能維持10%的增長速度，5年翻了2.8倍，年均收益56%，非常棒吧。

即使招行達不到10%的增長，但增長是肯定的。

具體多少大家可以自己計算一下，還是其他銀行大家也可以自己動手算一下。

2 五年後以11倍的市盈率賣出去會是多少錢呢？

當下的每股收益是2.78元，每年增長10%，5年後每股收益4.47元，10倍市盈率價格為44.7元，比今天28元的股價增長了1.59倍，假如以12倍市盈率賣出是53.6元，投資回報1.9倍。

如果當時候能以15倍市盈率賣出的話，股價就是67元，增長2.39倍。

總體來說，招行目前估值並不是最低點，如果市淨率能到1倍到1.2倍左右，那麼非常有投資價值，而目前是1.57倍。

好，總結一下：

1 銀行業的本質是賺取利差，核心是槓桿利用效率，最大的風險是壞賬風險，但是中國的銀行安全性還是非常好的。

2 銀行具有壟斷特性，所以ROE很高，淨利潤很大，但是PE很低，目前處於三年來歷史高位，但初步具有投資價值，也可以在等等。

3 看好在消費升級大背景下，有消費屬性的銀行股，儘管目前錯過了2017年最低點買入時機，但是從估值，預期增長來看，現在依然是極好的買入時時機。

4 從大背景看，未來A股加入MSCI，外資核心板塊是銀行股，長期來看銀行股會和國際接軌，PE在10-15倍之間，所以增長空間很大，有價值窪地。

好，這就是我的回答，終於回答完了。

看著窗外陽光明媚的春光，我花了整整一個下午來回答問題，希望對你有幫助。

黑馬財經圈——普通人的投資理財成長營

黑馬財經圈

對於銀行股，表面上看2017年以來是上漲了，但是以四大行為主佔銀行指數權重比較大的上漲較多，而其他銀行股並沒有太多上漲，部分銀行股實際是下跌的。再從銀行股的收益來看，淨資產收益率在百分之十以上，近兩年總收益基本達到百分之三十。在股價上並沒有體現出來，顯然是被低估的。而且在破淨的股票中，銀行佔據了多數。股價低於淨資產，如果2018年不上漲，多隻銀行股會折價百分之二十到三十。顯然也是被低估的。再一個被低估的方面就是大中型銀行的無形資產無一體現在股價上。幾百億，上千億的無形資產終究會被投資者認可。加入SMCI，其中多隻銀行股佔有比較大的權重，從配置角度考慮，會有大量國際投資基金加盟銀行股。再從市盈率考慮，銀行股的平均市盈率比市場低百分之五十以上，有些市盈率在8倍之下，也只有市場平均的一半。與國際各資本市場銀行股的平均市盈率低百分之二十以上。雖然說存在一定比例的不良率，但充足的撥備，基本覆蓋了這部分資產。所以說銀行資產仍然屬於優質資產，而對於優質資產的估值低於幾乎破產公司的估值顯然是不合理的。低於淨資產，低於整個市場，低於國外同行業，低於瀕臨破產公司的估值，就是當前A股市場對於銀行股的估值。如此低估不能反映銀行股的實際價值，低價格會吸引更多的投資者參與，價值迴歸就是銀行股上漲的動力所在。當然，銀行股的估值並不平衡，盈利能力和成長性也不一致。銀行股總體上漲不代表所有的銀行股都會上漲。只能說2018年銀行股是會上漲的，但也是在震盪反覆中上漲，也有周期性。又與整個A股市場環境有很大關係。只有通過中長期持有才可能獲得收益。

麻辣SC

銀行股目前是穩定指數的中堅力量。年初以來曾經有過一波快速拉昇的行情。結果就是固執短期內大幅提高。市淨率有的公司接近兩倍。這在世界股市中都是較高的。

銀行股除了部分城商行和股份制銀行。業績增速較好以外。其他銀行增速都不高。大概會在3上下。像寧波銀行招行貴陽銀行較高。但股價估值都已經不低了。

年初加速上漲以後。迎來了一波快速跳水下跌。部分大資金已經出逃。機構抱團取暖持股出現鬆動。持股不再是一致性取向。這種情況下。市場資金會區域理性。不敢大幅拉昇股價。防止被其他機構暗算。自己成為抬轎伕。

但銀行經營出現了一些良好的信號。那就是不良貸款率有所降低。可疑貸款率也出現下降。市場擔憂的資產惡化的到部分緩解。但作為盈利能力的淨資產收益率依然下降。說明銀行盈利能力沒有好轉。不良貸款率下降主要是資產擴張做大分母的結果。

另外銀行一個潛在利好就是加入MSCI指數。外資投資更加崇尚價值投資。更加愛戴龍頭企業。

但銀行也存在一個潛在利空。那就是美聯儲加息預期不斷強化。三月份加息基本沒有懸念。雖然三月份中國央行不會跟著加息。但調高公開市場操作資金利率較難避免。意味著銀行資金成本升高。意味著需要提高貸款利率轉嫁成本。同時市場預期美聯儲今年至少加息三次。年中中國央行可能會跟隨加息。這個加息更多的是不對稱加息。也就是存款加息幅度大一點。貸款加息少一點。這對銀行是一個利空。

因此筆者判斷是銀行估值修復已經基本完成。大的趨勢行情已經基本結束。後市更多的是一種震盪波段走勢。跌多了會有反彈。但反彈力度有趨弱的概率。

杜坤維

本人在銀行從事信貸二十年，現在還在做。從基本面來看，銀行正處於轉型的過程。

至於2018年銀行股會不會長，真心說不好。畢竟基本面不是決定股價漲跌的唯一因素。

銀行靠存貸利差獲利的越來越難。2018年2月的內部資金價格，年利率突破了5.4%（這個價格你們看不到，銀行內部掌握，是計財部予以發佈，具體計算模式本人不知道），基準放貸，現在100萬一年，基準利率，每年虧損1.05萬元。

銀行吸收存款困難，您身邊人去銀行存款，活期或者定期，不買理財麼？

銀行的資產質量有所緩解，經濟下行，初期不良上升很快。現在經濟有所復甦，資產質量有所提高，報表也體現了這點。

銀行正在向互聯網+轉型。購買銀行股，就是股價沒有大幅上漲，也可以獲得股息收益。還是保守資金的首選。

2018年購買銀行股，唯一的風險是機會成本可能很高，畢竟風向轉向獨角獸……有不少底部放量，藍籌，成長，高科技的股票可能有更好的表現。

注意…本人銀行信貸員20年，炒股韭菜20年。將發佈兩種內容…1，腦洞新聞…快樂生活。2，成功學內容……如有興趣，請關注。

飛刀47號

您好，我想銀行跟證券都是大家比較關注的，在2017年股市行情震盪上行的時候，銀行對其也進行了同步！那麼，2018年，銀行到底還會不會上漲呢？

1.上圖是銀行板塊的月線，從月線的我們可以畫出上行通道，邊界線的位置可以持續關注！

2.當前行情月線走出成交密集，以大陽線的方式向上突破，上月走出陰線，並跌破陽線中點的位置，那麼短期高點將成為上漲的壓力！

3.局部行情上有壓力，下有支撐，方向暫時不明朗，所以行情暫時以震盪為主！

根據以上分析我麼可以得出答案；銀行股短期如果向上，那麼根據圖表必須走出相對應的持續形態消化上方的壓力才能向上，短期也沒有必要看空，因為下方就是支撐！

蘇木小

2018年銀行股會不會上漲取決於三個方面：一是有哪些利多政策，二是有哪些利空政策，三是兩種政策的對比效果哪個更大一些。

先看利多政策：加息或利率提高，2018年利率提高的概率很大。由於美國還處於加息通道上，對我國的影響還是蠻大的，雖然不會和美國亦步亦趨，但是方向絕對是一致的。2018實行美麗鄉村政策，對銀行也是一種利好。

再看利空政策：2018年去槓桿繼續，嚴查銀行資金內部空轉，對銀行購買的理財產品逐漸清查。房地產繼續實行管控，預計2018年房地產貸款總量預計實現負增長。

另外還要看2018年股市大盤的走勢帶動效應。

總的來看，個人認為由於2018年是美麗鄉村的第一年，國家為了支持農村的發展，對部分地方銀行，實行定向政策性利好的可能性更大一些。也就是說這部分銀行機會更多一些。其餘方面利好利空不分仲伯。

陽伴金生

劉春梅77001549

這個問題可以從反面來看一下。即2018年銀行股會下跌嗎？可分為三部分即4大行，全國商業銀行和城商行分別討論。

1.四大行的估值大概是pb在0.9到1.25之間，動態pe均小於10倍。因此其下跌得空間是有限的。由於政策最近去金融槓桿，而四大行資金成本較低，其利潤小幅的增長是可以期待的。

2.全國性商業銀行估值大概是pb在0.9到2之間，動態pe均小於10倍。由於金融去槓桿，有些銀行的營收有所下降，但並未傷及根本。從財報數據上看，其盈利未出現大的下降。但由於此類銀行經營較為靈活，且在全國都有業務開展，在經濟向好時，此類銀行將可能恢復活力。此中比較特殊的是招商銀行，其零售業務發展的比較好，因此市場給出了較高的估值。

3.城商行估值大概是pb在1到2.2之間，pe均小於15倍。在經濟較發達區域的城商行還是有一定的發展空間的。

以上所說都是針對上市時間較長的銀行來說的，新上市的銀行估值可能估值要高一些。從這些銀行的估值來說，其下降的空間有限。而加上其分紅，長期虧損的概率比較小。

llbb多看一二

我認為銀行股價值能在2018得到很好的顯現。1.銀行的整體盈利將持續溫和增長，現階段國家經濟發展平穩，沒有跡象經濟大幅下行。

2.證監會嚴厲打擊操縱股價行為將持續深化，致使資金流向更安全的低估值股票，去年的藍籌股行情將得到延續。

3.隨著保險資金的入市，大盤股起舞不再是神話。

百盛威

採用新的國際會計準則，是否限定在市場利率現值中的相關條款。當銀行間市場利率達到上限則重審資產負債表比如做相應資產減值以阻隔其惡性傳導，達到抑制無限拆借使銀行更自律的管制風險。

關鍵字: 未來 財經 銀行