五年磨劍，終譜華章。
2018年5月31日收盤後，A股正式納入MSCI新興市場指數。這是自2013年6月MSCI啟動A股納入MSCI新興市場指數全球徵詢後的首次正式納入。這是中國資本市場對外開放的又一標誌性時刻。
今日盤後數據顯示，市場運行平穩，總體表現為持續上漲，上證綜指最高3098.08點，最大漲幅1.86%，收報3095.47點，漲幅1.78%，成交1851.99億元，較上一交易日小幅減少。滬市MSCI納A板塊上漲1.81%，成交760億元，較上一交易日增加14%。
從資金流入情況看，滬股通流入MSCI納A板塊金額明顯放大，買入金額增加至112.7億元，創年內單日最高，約為近一個月平均水平（44億元）的2.5倍，146只樣本股上漲率91%，無個股漲停，漲幅超過5%的個股僅7只。從尾盤表現看，最後5分鐘， MSCI納A板塊上漲0.13%，推動上證綜指上漲2.94個點，漲幅0.1%。滬股通買入MSCI納A板塊金額20.28億元，佔其全天買入金額的18%。
據瞭解，主要被動基金已完成建倉。上交所全力維護市場穩定運行，基本實現了A股納入MSCI指數的平穩過渡。A股開啟了全面進入國際股票市場的新引擎。
樣本股還將擴容
回顧A股納入MSCI的整個進程，可謂是“跌宕起伏”。
就在“入摩”前一刻，明晟公司（MSCI）發佈臨時公告表示，東方園林、海南橡膠、中國中鐵、太鋼不鏽和中興通訊將暫時不被納入MSCI中國指數，也將從MSCIA股全球通指數和MSCI中國A股大盤指數剔除。
MSCI給出的原因是上述個股截至5月30日尚在停牌。
眾所周知，MSCI對於上市公司停牌行為有著較為嚴格的要求，如果出現任性停牌的行為，將直接被踢出MSCI指數。此前，身為“煤老大”的中國神華就曾因停牌問題而意外“落選”。
值得注意的是，MSCI要求成份股有80%的可交易頻率，停牌時間不能超過50天。因而，一旦擬獲納入MSCI指數體系的成份股在生效前停牌的話，則會被取消納入資格。而根據MSCI指引和徵詢意見，如果股票在正式納入時停牌，則MSCI將會延期納入有效期；如果延期2天覆牌交易，就會取消延期；另外，停牌時間超過50天將會從指數中剔除，且至少未來12個月內都不會再納入。
分析人士表示，這一淘汰機制將給上市公司“任性停牌”行為敲響一記“警鐘”，加上管理層對於上市公司停牌規則的進一步完善，遵循“能不停的就不停，非停不可的則少停”原則，有望大幅緩解A股中由來已久的“任性停牌”的問題，屆時A股市場距離成熟股市也將再進一步。
另外，MSCI董事局主席兼首席執行官亨利-費爾南德茲表示，下一步，可能考慮將納入MSCI的A股股票的納入因子提高，或者加入中盤股同時提升納入因子。
他表示，對於國際投資者來說，A股是一個新的投資領域，目前MSCI新興市場指數的成分股有850多隻，如果下一步將中盤股也納入進去，預計整個新興市場指數的股票數目會提升到1200只，其中大約有600只是A股股票。
資金佈局加速 五月逆勢買買買
境內資金佈局MSCI的步伐正不斷加速。
自2017年宣佈A股“入摩”以來，國內公募基金紛紛成立MSCI跟蹤基金，目前已有38只相關主題基金申報，其中6只國內基金產品已在4月期間完成公開發行，合計募集資金114.22億元。據保守估計，後續還將帶來約550億以上的內資增量資金。
業內人士分析認為，考慮到MSCI指數在全球投資市場的影響力，一旦A股正式進入MSCI指數，將有大量跟蹤新興市場指數的海外資金流入A股市場。內地公募基金對MSCI主題基金的加速佈局，也將帶來大量增量資金，有助於藍籌板塊企穩反彈。
以北向資金為代表的境外資金也表現出了額外的熱情。
Wind數據顯示，截至5月31日，北向資金5月來的淨流入規模達508.51億元，日均淨流入25.42億元。尤其是“入摩”個股，普遍受到北向資金加倉。
陸股通資金流向一覽
近期中信期貨張革研究團隊的研究顯示，從領先性的角度來看，無論是連續N日淨流入還是單日大額淨流入的維度，數據顯示北向資金對於短期行情預測效果其實並不明顯。
滬股通資金淨流入與上證綜指
不過，從超額收益的角度看，北向資金持股佔比其實是一個很好的選股指標。
滬深300指數中持股佔比排名前10%組合（等資金分配）近一年可以跑贏滬深300指數30%，同時持股佔比在行業選擇上同樣具有較好的指引意義，當月陸股通增持份額最多的三個行業下月相對於Wind全A指數往往具有超額收益。
納入陸股通資金持股佔比維度後，連續N日淨流入組合無論是收益還是回撤也均有所改觀。
持股佔比排名前30的上市企業的收益率曲線
北向資金最愛哪些股票？
不難發現，在市場震盪之中，A股的消費、金融、醫療等板塊的長線配置價值仍受到外資認可，近3個月，北向資金買入最多的個股包括貴州茅臺、五糧液、海螺水泥、中國平安、恆瑞醫藥、美的集團、大族激光、海康威視、伊利股份、招商銀行等。
小幅減持的包括半導體、耐用消費品與服裝以及家庭和個人用品等板塊。北向資金減持較多的個股包括格力電器、上海機場、東阿阿膠等。
那麼北向資金最愛哪些股票呢？
先看滬股通中，外資最喜歡的公司。從持股市值方面看，滬股通排名靠前的股票幾乎都是大盤藍籌股，行業主要涉及食品飲料、金融和汽車等，貴州茅臺、恆瑞醫藥和中國平安排名前三。
從佔流通A股的比例來看，外資持股佔流通股最高的是上海機場，其次是顧家家居和方正證券。而除了部分大銀行，佔流通A股比例高的公司，大多數都與外資持股市值最大的公司相重疊。
再看深股通中，外資偏愛的公司。從持股市值角度看，外資最青睞的40只深股通股票基本也是行業龍頭和藍籌股，所處行業也更符合深交所上市公司的特色，主要包括電子、家用電器和食品飲料等。其中，排名前三的是海康威視、美的集團和格力電器。
從佔流通A股的比例看，佔流通股比例較高的股票大部分也跟持股市值靠前的股票重合。海康威視獲得“雙料第一”，老闆電器和大族激光分列二、三位。
哪些“入摩”股有潛力？
外資如何選股？哪些“入摩”個股又最具潛力呢？
中金公司給出了以下標準：
1.相比海外中資股具有一定獨特性；
2.行業格局相對穩定；
3.公司經營穩健，具有較高的ROE；
4.增長預期較高；
5.估值合理，國際比較具有吸引力。
根據上述標準，篩選的結果包括：貴州茅臺、海康威視、美的集團、五糧液、伊利股份、中國國旅、立訊精密、華東醫藥、大族激光。
將上述9只股票以等權重的方式構建MSCI納入A股短線交易組合。組合2013年以來，年複合回報率32%，顯著跑贏滬深300指數24個百分點。
MSCI納入A股短線交易組合
中信證券表示，A股納入MSCI節奏並未超市場預期；短期資金流入利好A股；海外資金配置角度，未來短期內大市值公司佔比較多的金融和消費類板塊受益最為明顯；需要注意A股停牌對納入MSCI的影響。
國泰君安表示，外資流入預期驅動A股短期主題投資，長期更重企業價值。納入MSCI短期存在“事件驅動”效應，初次納入與納入比例大幅提升時效應更強。初次納入當週股指顯著跑贏MSCI新興市場，但隨著時間的推移，跑贏幅度下滑，甚至跑輸。短期，與其他新興市場納入MSCI類似，外資流入預期驅動A股短期主題投資。而就長期而言，隨我國金融開放提速，A股納入進程加快，國際聯動增強，A股投資氛圍將更加成熟理性，更重企業價值。
附名單
來源 / 中國證券報、中國基金報
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