先看下招商銀行了，也許並沒有想象的那麼瞭解。
比較漂亮的一個ROE, 最近三年年報的ROE平均16.5%。滬深兩市總共3559個股票，其中只有135個股票有這個戰績了，比例為3.8%。也算A股裡的尖子生了。
同行對比的話，如下圖。
招商銀行市值只是排第五，對比第一的工商銀行，市值差不多是37%，營業收入是36%，利潤是28%。一直印象招商銀行的效率高管理到位，看利潤率的話不比工行高呢。是不是可以理解為銀行間的差別其實沒那麼大？
突然想到，銀行的差距這麼小，保險呢？來看個保險的行業對比圖。
有沒有發現幾個特點？ 第一，保險的體量相對銀行來說小很多。國內所有保險公司的市值加起來，也就是一個工商銀行+一個浦發銀行。第二，保險的第一名和第二名的差距有點大。
根據這兩個特點，簡單推論，第一，後續保險還是有比較大的空間。第二，還可以猜測保險行業的第一名和第二名之間的差距會增大。
這樣看，中國平安還比較有前途，集高富帥於一身。
打開中國平安的財報，吸收了2萬億的存款，放了1.7萬億的貸款；這也算是搶了銀行的業務了。所以其實中國平安是半個銀行？
另外，平安有7千億的投資，體現在以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產；而招商銀行的這投資只有2千億。 所以中國平安對比招商銀行，應該是風險或者說波動相對更大一些。理論上，中國平安在牛市的時候會表現更好，在熊市的時候表現更差。
考慮增速的話要算下PEG了。招商銀行的市盈率是8.54，對比中國平安的10.62。招商銀行最近5年的利潤增速平均是9.38%，中國平安的最近5年利潤增速平均是30.58%。招商銀行的PEG是0.91，中國平安的PEG是0.35。這樣看差距還是蠻大的。
所以買招商銀行還不如買中國平安？（作者：查理冬明）
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