美債規模繼續擴大對美國的經濟影響不會太大,但是美元地位會垮。
要是經濟會垮的話,都已經垮了好幾次了。
在美國的4輪QE中,釋放了數以萬億計的美元,但這麼多年過去了,美帝還是NO.1。
據權威數據統計,美國的公共債務/GDP比率從2007年的62%升至2015年的110.4%(2015年美國名義GDP約18萬億美元)。
到今年一季度摸已經上升至21萬億+美元的水平,也就是說,美國國債已經佔了全球主權債務總額的1/3。
先來說說經濟為什麼不會垮的原因。
美國國債水平取決於以下幾個因素:
經濟復甦的快慢和增長率、利率、政府支出和稅收等因素有關,而其中經濟復甦是美國經濟內在的最大優勢。
據美國國家經濟研究局數據顯示,自1857年以來,美國經濟共經歷了33次衰退,最長的一次長達65個月的大衰退,最近的一次(2007年12月開始)也持續了29個月,但現在回看一下數據,除了新興經濟體外,發達經濟體如歐元區和日本的復甦情況均不如美國,而新興經濟體的經濟規模基數是遠小於美國的。
根據美國國會預算辦公室數據測算,2011年-2020年,美國經濟年均實際增長率將為2.97%。
美國之所以加息,是因為看好未來經濟,而加息就意味著國債的負擔會加重。但我相信美國決策層是對未來長期美國經濟有足夠信心的情況下,才會做出加息決定。
所以說,在時間足夠長的情況下,美國經濟的內生性足以消化並支撐其所帶來的負面影響,國債規模繼續擴大會使得美國財政赤字飆升,但不會影響美國經濟自身的增長。
再者,由於源源不斷的海外投資者的資金會流向美元,一定程度上能緩解美國利率的上行。
那為什麼說美元地位會垮呢?
首先想想為什麼各國的美元資產那麼多,美國國內持有的美債也那麼多。那是因為有美元信用在,信用在,美元地位就在。但如果國債規模暴增至幾倍於GDP的話,即使經濟能夠正常運行,但美國國債的風險會變得相當高,至少上百萬億的鉅額債務基數所帶來的利息是一個天文數字,再強大的財政也承受不了。
就像國內的債務一樣,需要控制並防止發生系統性風險。
到那時,美債不再安全,美元信用也就江河日下了。到那時,美元也將不再是全球貨幣。
事實上,目前已經有這樣的跡象。
美債規模逐年攀升,即使美國經濟仍在增長,但大國們已經將目光轉向歐元、人民幣、黃金或者其他資產了。
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