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區塊鏈和比特幣的暴富神話，讓資本和人都趨之若鶩。這讓比特幣看起來像21世紀版的鬱金香狂熱。
2007年諾貝爾經濟學獎得主、哈佛大學經濟學教授埃裡克·馬斯金
首先，區塊鏈本身是值得肯定的。它是一種令人激動的新技術，具有很大的顛覆性效應。在區塊鏈技術的基礎上，人們可以不通過銀行就進行便捷、安全的轉賬，也不需要相互瞭解身份以及相互信任。這是區塊鏈的獨特之處，它讓更多交易成為可能。
另外，他還可用於傳輸敏感信息、投票、物流等方面，保證完全的匿名和安全。加密貨幣應該是人們最熟悉的應用，但對加密貨幣本身，我並不樂觀。
比特幣給我們帶來了哪些之前沒有的好處？為什麼要加密貨幣？
可能有人說，加密貨幣能夠讓現有現有貨幣儲存和交易變得更方便，但需要注意的是，各國政府並不感興趣。
在很多方面，現有貨幣都比比特幣更好。比如不容易被投機，而比特幣的投機性很強，它的價格隨時都可以大起大落，無法預測。對投機者而言，這是好事，但對整個社會不是。
另外，加密貨幣監管力度遠低於合法貨幣。這讓比特幣常被用於非法交易。這其中最根本的問題是，貨幣的流動性。有了貨幣流動，才會產生交易，貨幣才有存在價值。傳統貨幣有流動性，而加密貨幣的流行性很差，大部分商家不願意接受加密貨幣。
還有一個原因，比特幣不一定能夠獲得當國政府的支持。
再來看看加密貨幣的害處。
第一，有關貨幣政策。負責任的政府會推出反週期貨幣政策，反週期的意思是經濟蕭條時，央行會增加貨幣發行量，拉動經濟，如果過熱，會反過來操作，防止通脹。
這種政策對每個國家都非常重要。比如2008年經濟危機時，全球信貸市場凍結，因為不確定性放大，銀行不願意放貸，所以全球經濟陷入30年代之後最嚴重的衰退。當時美國、歐洲、中國政府都增加了貨幣供應，避免了大蕭條。
而加密貨幣並不受國家意志影響，如果遇上這種情況，就無法拉動經濟。
另外，是銀行業。我認為銀行的重要角色不會被取代。
我們看銀行體系如何運作的。比如你有創業項目但是沒錢，銀行等提供資金的機構，就會對進行項目評估，被認可的項目就會得到資金支持。為了提高回報率，這些金融機構都會有槓桿。比如銀行拿100塊放貸，最後收回120，如果它同時借來900元一起投入，就可以收回1200元。槓桿把回報放大了。
如果進入加密世界，創業者要得到資金，就無法從專業機構獲得資金，只能通過眾籌，那麼獲得資金的幾率將降低。當然，加密貨幣世界也有可能會出現類銀行機構，它們扮演評估項目的角色，不過，這些機構也一定想用槓桿，槓桿本身就代表風險。創業投資是賭注，槓桿又增加了風險。
這些高槓杆機構很可能輸了就會破產，然後引發相關機構破產，這樣一直連鎖效應，就是系統風險。我們在傳統貨幣世界，可以通過監管，防止太多槓桿。而加密世界卻沒有類似這種監管，金融危機會更加嚴重。
所以我認為區塊鏈是好技術，但加密貨幣不是好想法。不過，區塊鏈是一種推動技術，可以使金融體系更加高效安全。
注：本次活動為後EMBA商業領袖項目主辦的後E美國未來科技金融遊學之旅
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