汽車產業是推動新一輪科技革命和產業變革的重要力量，是建設“製造強國”的重要支撐。加快資產流動將為汽車行業的持續發展提供強大引擎。就汽車行業本身而言，資金是推動汽車企業研發創新、轉型升級的助推力。浙商銀行應收款鏈平臺和池化融資平臺等金融服務，通過“汽車＋生態＋金融”創新融合的全新模式，助力汽車企業加快資產流動，是推動整個汽車產業轉型的另類“引擎”。

文/董興榮 李菲

刊於《財資中國|財富風尚》2018年5月刊

“中國製造2025”重要戰略是汽車產業創新升級的動力。作為製造業支柱產業的汽車行業將不再以產能和規模擴張作為首要發展目標，而是將鍛造核心競爭力、提升自主整車和零部件企業引領產業升級和自主創新能力擺在首要位置。

汽車產業是建設“製造強國”的重要支撐，是國民經濟的重要支柱。隨著國際市場需求結構的轉變以及產業轉移，近年來我國汽車產業呈高速發展態勢。2009年我國一躍成為世界第一大汽車產銷國。我國汽車產量由2006年的727.89萬輛上升到2016年的2811.88萬輛，汽車銷量由2006年的732.80萬輛上升到2016年的2802.82萬輛，年均增長率分別達到15.30%和14.99%。2017年上半年，我國汽車產銷量繼續保持穩步增長，汽車產銷量分別為1352.6萬輛和1335.4萬輛，比上年同期分別增長4.6%和3.8%。

汽車產業是推動新一輪科技革命和產業變革的重要力量，具有產業集中度高、產業鏈長、技術高新化、資金投入門檻較高

縱觀整個汽車產業鏈，其整體運營成本高、資金需求大、回款週期長、應收賬款多。金融作為現代經濟的“火車頭”，汽車產業的發展離不開金融的助力，金融資本的助推與產業創新升級的原動力結合，將高效加速汽車產業的創新發展。在經濟新常態下，浙商銀行貼近企業流動性服務需求，創新推出湧金票據池、資產池等池化融資平臺、易企銀平臺和應收款鏈平臺等“自金融”服務平臺，通過“汽車＋互聯網＋金融”的模式，幫助汽車企業降低成本，優化產業鏈內的金融性資源配置，構建高效的汽車產業鏈生態圈，為汽車行業提供新動力。

流動性服務牽引汽車行業蓬勃發展

汽車行業週期性較強，且受國家宏觀調控和宏觀經濟的影響較大。GDP的增長速度下降時，汽車製造企業的投資增速也會發生一定幅度的下降，同時汽車製造企業的上下游企業資金回籠也會受到宏觀經濟的影響，容易產生較多的應收賬款。我國汽車製造企業（核心企業）的應收賬款規模呈逐年擴大的趨勢，2017年9月汽車製造企業的應收賬款為11826.3億元，比2016年末增加677.3億元，累計同比增長5%。截至2017年9月全國工業企業的應收賬款規模為13.2萬億元，其中汽車製造企業的應收賬款佔比為8.94%，達到近年來的最高點。隨著我國深化改革的全面推進，汽車產業國際化發展進程提速。互聯網新興科技企業大舉進入汽車行業，傳統企業和新興企業交融發展，供應鏈、創新鏈發生變化，汽車產業生態正在重塑。

汽車行業的全產業鏈主要包括五個部分：汽車原材料企業—汽車零部件供應商—汽車製造企業—汽車經銷商/汽車後市場—消費（個人/企業）用戶。隨著市場需求的變化，以及“中國製造2025”的政策導向，如何通過財政、稅收、金融等政策，加快資產流動、引導中國汽車行業的自主創新、推動產業轉型升級是汽車行業正在面臨的挑戰。

製造生態：汽車製造產業集中度高、鏈條長，核心企業地位突出。汽車製造企業在汽車產業鏈中處於核心地位，在與金融機構合作方面有一定的主動權，因此，在合作方面，其考慮的不僅是擴大融資規模，還要與銀行建立核心戰略伙伴關係。如，為了進一步穩固上游供應，汽車製造企業會參股或收購部分一級供應商，像車身製造企業、發動機製造企業等，往往還充分發揮自身商業信用優勢，幫助上游降低融資成本；為了擴大銷售，其一般會設立專門的銷售公司（一級經銷商）。

就短期來看，汽車製造企業可以通過降低產品成本、渠道成本的方式，幫助上下游企業節約財務成本，共同擴展利潤空間。從長期而言，

流通生態：汽車流通及後市場企業資金緊張，賬期長，支付結算工具單一。由於二三級經銷商經營投入大、議價能力弱、運營成本高、庫存壓力大等原因，常常面臨資金短缺的問題。同時其財務報表不健全、規模實力較弱等問題，往往很難獲得銀行融資或者融資成本高。此外，汽車製造企業一般要求二三級經銷商發車前全額收到採購貨款，以3~6個月銀行承兌為主，結合部分現金支付，又加大了經銷商的資金負擔。

金融生態：汽車金融產業缺乏持續有效的資金支持，融資渠道窄、資本運作成本高、服務質量難以滿足市場需求。汽車行業的生產鏈條比較長，從生產到銷售的每一個環節的資金沉澱成本會很高。從供應鏈金融的視角，汽車製造企業可以建立一個“自金融”平臺，把產業鏈上下游企業連接起來，通過這個平臺，實現對賬、支付、催款、閒置資金應用，有效地控制成本和提高資金使用效率。但汽車金融公司要想維持其資本規模，必須依靠商業銀行的支持。商業銀行擁有資金優勢、完善的結算功能、方便的融資與再融資渠道，可以為汽車金融公司提供綜合授信、資金結算等各項業務。因此，商業銀行與汽車金融服務公司應利用各自的優勢開展一定形式的合作，彼此補充，促進汽車金融服務主體的多元化發展。

應收賬款盤活，打造共生共榮的生態圈

華晨鑫源是由華晨汽車集團與東方鑫源控股有限公司合資組建而成，主營汽車、汽車配件、發動機的生產銷售及研發。2015年、2016年、2017年，華晨鑫源年銷售收入複合增長分別達到63%、51%、52%，銷售收入破百億，已經成為自主品牌中的佼佼者。

▲圖 華晨鑫源重慶汽車有限公司生產車型

華晨鑫源在汽車行業處於產業鏈核心地位，但卻格外注重上下游的培育。華晨鑫源總經理助理冉傑表示：“在整個汽車行業的競爭中，單一的產品已經很難形成強勁的終端競爭力，應該藉助金融之力，打通上游供應商、主機廠、物流，下游經銷商、客戶，給終端消費者帶來更多利益，最終從單一的模式向核心合作模式轉變，形成良好的供應鏈生態環境，打造共生共榮的生態圈。”此外，他還強調，效率是選擇金融合作夥伴的重要參考因素，尤其是在決策、執行、客戶體驗等方面提高效率，將是未來的競爭趨勢之一。

基於上述需求，華晨鑫源選擇了浙商銀行，以授信與資產池業務為切入點展開合作。在汽車行業的結算方式中，票據支付佔了較大比例。華晨鑫源選擇使用理財產品入池質押，合作半年以來，華晨鑫源共開立電子銀行承兌匯票近9億元，全線上化、電子化的操作方式，大大增強了支付結算的效率。

在汽車產業中，資金成為制約產業鏈整體發展的重要因素。面對汽車產業市場由高速增長逐漸向放緩增長的趨勢發展，冉傑表示：“我們與上下游企業是共同體，面對瞬息萬變的市場，除了通過核心經銷商選擇、經銷商持股、4S店人才技能培訓、經營理念輸出等方式促進銷售、緩解下游經銷商資金緊張的壓力之外，還將積極需求其他方式。同時，隨著華晨鑫源的發展壯大，上游廠房建設、模具開發都極需資金成本的投入，如何解決上游供應商資金需求成為當務之急。”

票據池化管理，助力汽車企業流動性提升

重慶力帆實業（集團）股份有限公司（簡稱“重慶力帆”）分為力帆股份、地產、金融和其他板塊，是以汽車、摩托車的研發、生產、銷售（包括出口）為主業，並投資於金融業中國最大的民營企業之一。

▲圖 重慶力帆實業（集團）股份有限公司

汽車產業集中度高，產業鏈漫長。從原材料、零部件的逐漸供應，到經過重慶力帆的整車研發、生產再到一二三級的經銷商。資金貫穿整個產業鏈條，成為銜接紐帶；同時，在汽車產業之中，現金結算比例低，票據才是主要的結算工具。“對於上游中小供應商，一般存在3個月左右的賬期，我們的支付方式90%是票據，現金為輔；對於汽車經銷商，我們製造企業是先收款再發貨，收到的80%是票據。”力帆實業（集團）股份有限公司汽車銷售公司金融部部長溫權說道。紙票、電票等各類票據冗雜，管理難度大，效率低；同時，大量票據沉澱，無法盤活，降低了使用效率。

浙商銀行湧金票據池“不挑票”的特點，很好地滿足了重慶力帆的需求。它支持所有銀行承兌的票據，支持紙票、電票互換，支持電票入池，盤活了電票的流轉。同時，票據動態質押，激活了票據的時間價值，實現了增效節支，增加了企業的財務收益，有效提升了重慶力帆的票據管理效率和使用效率。

湧金票據池受到溫權青睞的另一個原因是，浙商銀行為滿足力帆集團的發展需求，及時為力帆財務公司及其成員單位開通了集團模式，集團模式下的額度調劑功能為力帆集團的資金歸集、票據資源集中管理以及降低整體融資成本提供了一個良好的解決方案。截至目前，成員單位重慶力帆乘用車有限公司和重慶力帆實業（集團）進出口有限公司，通過力帆財務公司票據池調撥的質押額度，辦理了銀票和備用信用證業務。同時，隨著與力帆財務公司票據池業務的穩步發展，浙商銀行向力帆財務公司授信2億元用於票據池業務，放大了票據池融資額度，滿足其臨時性超額融資需求。

汽車產業發展需要金融助力，跨界融合的新平臺對推動建設汽車強國將發揮巨大的作用。汽車產業作為推動新一輪科技革命和產業變革的重要力量，只有藉助金融力量，才能在新一輪技術革命中培育新的競爭優勢，從產品的研發設計、供應體系、銷售模式以及汽車使用等各個環節進行創新，贏得主動、搶得先機。浙商銀行與汽車行業企業牽手，通過“汽車＋生態＋金融”的模式，盤活汽車企業的票據、應收款等資產，作為外在助推力，與企業創新升級的內在原動力高效結合，將大大加速汽車企業的創新升級。

《財資中國|財富風尚》2018年5月刊新上市

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