概要：滬指全天現橫盤震盪走勢，個股整體跌多漲少，盤面整體表現清淡，知識產權保護、物流等概念股表現亮眼，貴州茅臺盤中一度站上萬億大關，市場量能仍顯不足，觀望情緒較濃。從盤面上看，知識產權保護、機場航運、物流、富士康概念、次新股、燃氣水務等板塊上漲。
A股市場表現及策略
A股週三整體弱勢震盪，走勢分化。滬綜指微漲0.03%，深成指下跌0.20%，創業板下跌0.16%。東方嘉盛再次漲停帶領物流板塊領漲兩市，暢聯股份、韻達股份漲停，圓通速遞漲幅超7%。宇環數控兩連板帶動小米概念繼續活躍，但整體走勢較週二走弱。次新股再掀漲停潮，兩市近20只次新股漲停。釀酒股週三整體調整，但貴州茅臺股價盤中再創歷史新高成為看點。供氣供熱、廣告包裝、有色、傳媒等板塊漲幅靠前，保險、多晶硅、半導體等跌幅靠前。
國金證券指出，A股在3000點附近並不悲觀，預計A股處於“反覆磨底”階段，貨幣政策轉向邊際寬鬆將隨著時間推移得到驗證，指數將上演“先抑後揚”。行業配置上，推薦低估值 “大金融”，另外 “消費升級”作為2018年配置主線，醫藥生物、食品飲料、休閒服務、傳媒廣告、包裝、紡織服裝等板塊受益。
圖解漲停股
熱點板塊解讀
熱門板塊：有色金屬
主要邏輯：需求預期修復下的“蓄勢待發
2018年需求端組合是:歐美走強+中國韌性=經濟復甦是主基調 ，增速整體走平，與此同時，我們所處的發展階段為“新供給週期”，其突出特徵就是產業邏輯由“總量”向“結構”演進，特別是，作為供給側結構性改革重要抓手的環保利劍，有望在本輪“新供給週期”中扮演更為重要的角色。
機構解讀：
中泰證券謝鴻鶴：兼具週期和成長雙重屬性的電池金屬板塊。季節性回落漸進尾聲，Q3將逐漸開啟需求旺季以及補庫行情;而看產業趨勢，全球新能源汽車發展方向已定，且趨勢不斷強化、結構持續優化;看供需格局，鈷鋰需求持續高增長，鈷將持續短缺、鋰則供需兩旺，是確定性的“成長行業;看價格趨勢，鈷仍處長週期上行通道之中，而鋰短期在成本支撐以及需求改善作用下，亦具備上攻動能;看公司估值，當前龍頭股2018年PE估值水平已經回落至20倍附近，並沒有估值泡沫。綜上，我們繼續堅定看好電池金屬投資機會，其中，首選鈷、關注鋰。核心標的:1鈷:華友鈷業、寒銳鈷業、洛陽鉬業等;2鋰:贛鋒鋰業、天齊鋰業、雅化集團等。
天風證券楊誠笑：新能源有望出現平穩交接。6月11日新能源汽車補貼的過渡期即將結束，根據乘聯會4月份新能源汽車產銷量數據來看，A0級和A級車的佔比出現較大提升，這一趨勢有望在5月延續，6-7月大概率出現平穩過度。主流正極廠年初至今三元正極的訂單飽滿，擴產也都在進行，庫存一直維持低位。近期隨著補貼陸續下放
，中游資金緊張狀況有望得到緩解，我們很有信心未來幾個月將看到鋰鈷的需求明顯提振。熱門板塊：交通運輸
主要邏輯：在強監管的供給側改革和優化的市場競爭格局下，行業供需結構持續改善。
2017年民航客座率達到83.2%，創歷史新高。燃油附加費的徵收是在票價全面市場化之前，變相為航空公司提供的一種票價上調方式。良好的供需格局有望將恢復徵收的燃油附加費和中樞上移的民航票價轉嫁給消費者，增厚航空公司利潤。
機構解讀：
東方證券金騫：國內航線市場化改革的整體趨勢不變。年初發改委和民航局曾就是否取消燃油附加費進行商討，導致市場對燃油附加費恢復徵收的時間和徵收範圍產生一定擔憂。本次燃油附加稅落地，消除了不確定性，增強了市場對航空公司國內航線持續市場化改革的信心。國內航線票價市場化改革的節奏放緩只是暫時的，正如本次燃油附加稅恢復一樣，我們預計民航局和發改委將繼續推進航空運輸價格的市場化改革。我們認為，通過
市場化的改革，民航國內運價將更加真實的反應供求狀況、充分發揮價格槓桿作用，提高企業盈利能力。方正證券韓振國：本週深圳機場試行雙跑道相關進近，運營效率有望進一步提升。在實現出港航班雙跑道同時起飛後，深圳機場進一步實現進港航班雙跑道落地，飛機進港效率將大幅受益，有助於時刻容量繼續穩步提升。
國際航線不斷開拓，航空性業務穩健增長。機場運行模式的不斷優化，進一步保證了機場航空性業務的增長。同時，深圳機場國際航空樞紐建設持續推進，在5月份新開通3條國際航線分別為深圳—宿務、深圳—天津—溫哥華、深圳—達爾文，目前深圳機場國際(不含地區)客運通航城市已超過40個。依託國際業務快速發展，高毛利非航業務佔比有望快速提升，增厚深圳機場業績。
熱門板塊：煤炭
主要邏輯：煤炭股業績無憂，看好季節性波段機會
全年來看，看好板塊的波段型機會，需求端平穩小幅回落，經濟有韌性，供給釋放緩慢，支撐價格高位，煤炭全年業績無憂，但受制於去槓桿、地產調控及整體工業處於去庫存週期，板塊估值仍處於低位，看好季節性波動機會。
機構解讀：
天風證券冶小梅：目前電廠庫存絕對值不高，近期受環保、安監影響，產地煤礦陷入“停產”風暴，主產地供給端大幅收縮，即使目前日耗有所回落，在此情況下，預計短期電廠也很難快速補庫，對旺季動力煤價我們依然堅定看好。看好“迎峰度夏”旺季日耗表現，我們預計今年夏天六大電廠日耗最高有望突破90萬噸，理由:
(1)隨著居民生活水平的提高，大家能忍受的體感溫度降低，製冷設備使用頻率和範圍均在擴展，製冷負荷迅速攀升，從用電結構分析中可以看到，城鎮居民用電和第3產業用電同比增長是最快的。
(2)今年“迎峰度夏”的緊張形勢在一定程度上提前看到影子:5月下旬粵電日耗的快速增長;5月30日廣州電網因存在供電缺口，執行紅色錯峰信號;6月1日海南電網統調負荷、統調日發受電量創新高，且時間均早於去年。
(3)四年一屆的世界盃狂歡或加劇電網負荷。
申萬宏源孟祥文：庫存壓力仍在，預計煤價企穩:動力煤方面，發改委發文將採取9措施促使動力煤價格迴歸到合理區間水平。但就市場而言，長江下游港口煤炭庫存“爆倉”狀態將對煤價形成絕對壓力，6月中下旬前煤價將保持企穩狀態。焦煤方面，隨著環保政策逐步寬鬆，鋼廠焦化廠的逐步復產，市場需求逐步增加，煉焦煤價格持續保持相對高位。
進門財經APP路演回顧
東吳證券 | 策略對話行業：消費電子迎來黃金佈局期
核心觀點：今年儘管行業增速不大，但是結構會有所改善，把三星屏幕儲存暴利的部分轉移到A股的上市公司，盈利壓力會有大幅緩解。
從策略角度講講，為什麼現在是消費電子是黃金時點。宏觀經濟下半年是下滑趨勢，把A股分為四個部分，藍籌、週期、成長、大眾消費品，在宏觀經濟回落期間，因為藍籌、週期和宏觀經濟高度相關，相對劣勢，所以我們需要關注成長和大眾消費醫藥。
成長在六月不會有大幅上漲，但是上升空間要遠大於下降空間。我們看好新能源汽車、雲計算、消費電子和半導體這四個行業。消費電子調整了很久，目前處在左側位置，在七八月份得到中報催化以後，估計會有較大起步。消費電子從估值持倉等方面看，都處於低點，所以從自上而下，很看好消費電子。
下半年電子尤其手機產業鏈、消費電子都進入景氣度上升的備貨行情。下半年國產手機帶動，如小米、OPPO、vivo等品牌新機發布，大量的新產品設計，預計會有為市場帶來較大動力。同時，從下半年蘋果進入備貨期，也會為消費電子提升新動能，從產業鏈來看，還是比較樂觀。
為什麼看好lcd，儘管蘋果iPhone X銷量並沒有特別樂觀，但是iPhone 7 和 8降價以後，蘋果總體銷量還是可以的，市場在性價比方面還是買單的。所以今年蘋果推出的高性價比lcd還是可以的。
A股下半年還是有較大空間的，手機成本中屏幕和存儲佔比是最重要的兩個部分，佔據了40%以上，這兩部分從週期來看，過去在持續提升，過去物料上升主要由於三星的擠壓，因為這兩部分都被三星壟斷，有絕對的溢價能力。在新品發佈半年以後，由於三星的提價，手機廠商施壓零部件廠商降價，但是未來預計這個情況有所改善，主要由於
京東方、美光等公司的產能供給提升，會削若三星溢價能力，使得屏幕和存儲進行降價，過去暴利的屏幕和存儲會把利潤轉移到其他零部件。五六月份，國產手機的景氣度已經得到改善，國產手機如小米透明機殼，vivo和OPPO等也各有特點，國產手機量大了以後，也會增強研發能力，創新有了明顯進步，且備貨量的提升同時也從5月份開始帶動了整體景氣度，蘋果lcd主打的性價比優勢在下半年預計也會帶動行業的提升。
由於手機價格與去年相比，沒有去年增速那麼快，所以市場預期較低。但是去年手機價格的提升主要也是因為三星原料價格的提升，對三星的盈利增速非常可觀，但是對A股公司收益程度有限。今年儘管行業增速不大，但是結構會有所改善，把三星原料暴利的部分轉移到A股的上市公司，盈利壓力會有大幅緩解。
過去兩年手機的雙攝鏡頭是行業主要增長點，但是接下來三攝將是主流趨勢，消費者對三攝認可度較高，預計華為蘋果未來都會使用三攝，將是未來一至兩年週期手機行業的主要增速點。接下來的人臉識別、5g等各種技術更新也會為行業帶來穩定增長。
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