中宇資訊 深度觀察
文/許磊
據國家發改委官方數據顯示4月份中國原油產量1554萬噸，同比下降2.1%；原油加工量4949萬噸，同比增長10.2%，成品油產量3097萬噸，增長14.5%；成品油表觀消費量2772萬噸，同比增長7.5%，其中汽油、柴油分別增長10.4%、4.7%。
1-4月份，原油產量6235萬噸，同比下降1.9%；原油加工量19526萬噸，同比增長6.4%，成品油產量12175萬噸，增長8.5%；1-4月份成品油表觀消費量10425萬噸，同比增長6.6%，其中汽油、柴油分別增長6.6%、5.6%。
通過上圖可以看出，進入2018年3月份國內成品油終端需求陸續進入旺季，成品油消費量處於不斷增長的態勢，4月成品油市場需求同比保持增長模式但是環比增速有所下降，主要因3月份市場剛需補貨能力迅速增強，大量的集中補貨導致終端庫存逐漸飽和，而2月份成品油消費基數較低，因此測算4月份環比需求增速降低，不過成品油消費增長的態勢不變，但是考慮到社會庫存預計新增需求逐步縮窄6月成品油市場需求環比增速下滑，消費柴汽比明顯下降。進入4月份後國內氣溫開始回升，北方地區冬季取暖季限產季基本消除，下游工廠全面復工，加上戶外基建工程、工礦企業等開工率提高，大宗商品價格上漲推動物流運輸行業逐步活躍，另外春耕期農業用油上升，同時在節假日的帶動下空運輸需求活躍度也較強。
由於國家機構並未發佈5月份成品油產銷數據，但是5月份受到國際原油升至三年半新高以及成品油零售價格連續上調消息面的刺激，國內成品油行情大幅上漲，終端被動拿貨量較大，因此預計5月我國成品油表觀需求量上升至2790萬噸左右，同比增長5.6%，但日均需求環比下降2.4%。6月高溫天氣將提振汽車空調用油需求增長，同時端午節小長假居民自駕出行半徑拉寬，汽油需求預期堅挺；柴油方面上合組織峰會在青島召開，對山東地區周邊企業以及工礦基建柴油需求帶來一定衝擊；航煤消費保持相對穩定增長。綜合來看預計6月我國成品油表觀需求量下滑至2665萬噸左右，同比保持增長但日均環比跌幅拉寬預期下降4.6%。
成品油消費與經濟增長有著密切聯繫，隨著我國經濟步入新常態，經濟增長從高速轉為中高速，成品油需求增長也隨之放緩，尤其對柴油需求影響較大。新能源對成品油的影響也在逐漸加大。自2013年國家經濟下滑以來國內汽柴油消費同比增速逐步放緩，2017我國汽油消費量出現了萎縮甚至個別時間段的負增長，共享單車以及新能源汽車對於汽油消費影響較大，加上車用乙醇汽油推廣使用，上半年我國汽柴油消費仍保持中低速增長模式。
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