中訪網綜合 6月11日，業界知名新媒體《財經嘯侃》對外發布一篇標題為《捨得酒業業績不達預期，控股股東30%股權遭甩賣！》的深度調研文章，引起了中訪網和各大財經媒體、社會公眾的高度關注。
據《財經嘯侃》撰文：2018年6月8日晚間，捨得酒業（600702.SH）發佈提示性公告，稱接到控股股東四川沱牌捨得集團有限公司（下稱“沱牌捨得集團”）通知，射洪縣人民政府決定將其所持有的沱牌捨得集團部分國有股權對外公開轉讓，引發資本市場關注。
據悉，沱牌捨得集團是捨得酒業控股股東，其持有捨得酒業29.85%的股權。
目前，沱牌捨得集團有兩大股東，分別為持股70%股權的天洋控股集團和持股30%股權的射洪縣政府。
捨得酒酒業對此表示，射洪縣人民政府持有公司控股股東沱牌捨得集團 30%股權，此次對外公開轉讓部分股權完成後僅會導致公司控股股東的股權結構發生變化，公司的實際控制人和控股股東不發生變化。
而射洪縣人民政府則對此次國有股權轉讓做出解釋，稱為進一步深化沱牌捨得集團改制。
對此，捨得酒業相關人士也在接受媒體採訪時表示，“射洪縣政府公開轉讓相關股權主要是出於發展沱牌捨得集團的考慮。據我所知，沱牌捨得集團除了白酒板塊之外，還有其他的業務板塊。本次出讓並非不看好白酒產業。”
然而，業界認為，這可能與捨得酒業業績不達預期有一定關係！
“茅臺、五糧液、老白乾、牛欄山和西鳳酒都是國企控股，但卻從來沒有控股股東大量股權遭甩賣的情況發生，一個主要原因就是這些酒企業績優異，都是搖錢樹，在當地經濟發展中都能起到支柱作用，併成為各方爭搶的香餑餑，所以作為央企的華潤，還斥資入股了山西汾酒，”一位酒企人士告訴《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人王詣予，雖然捨得酒業相關人士強調射洪縣政府轉讓捨得酒業控股股東（注：沱牌捨得集團）股權，並非不看好白酒產業，但是，捨得酒業2017年收入計劃落空卻是不爭的事實。
我國白酒企業數量眾多，國內白酒生產企業約1.8萬家，規模以上白酒企業尤其是大中型白酒企業佔據行業主導地位，截止2017年末，我國規模以上白酒生產企業1593家，其中虧損企業128家，企業虧損面8.04%，
數據顯示，2017年，規模以上白酒企業完成釀酒總產量1198.06萬千升，同比增長6.86%；累計完成銷售收入5654.42億元，同比增長14.42%；累計實現利潤總額1028.48億元，同比增長35.79%，同時，A股上市白酒企業也普遍表現不錯。
基於此，在貴州茅臺股東大會上，貴州茅臺董事長李保芳預言，白酒行業依然會有好日子，這個週期剛剛開始，正處於上升週期，談不上由盛轉衰，會持續好幾年。
回看2017年，白酒行業呈現出良好發展態勢，且逐漸迎來了正向發展。
白酒消費向主流品牌主力產品集中的趨勢，白酒產業也向品牌、原產地和文化集中，名優白酒與區域名酒再次崛起。
捨得酒業屬於“中國名酒”和“川酒六朵金花”，高端系列產品有天子呼、吞之乎、智慧捨得、品味捨得等，是以生態釀酒為核心的全國大型白酒企業，白酒產能和陳年老酒存量均處於白酒行業前列。
2017年，捨得酒業公開2017年年報，實現營業收入約為16.38億元，同比增幅在12%以上；歸屬於上市公司股東的淨利潤約為1.44億元，相較於2016年的0.8億元，增幅為79.02%。
然而，捨得酒業原本的經營計劃是2017年實現主營業務收入約為22億元，這意味著其2017年收入計劃落空了，為此，業績公佈之後，捨得酒業股票跌停。
或因想在白酒行業復甦的春風下進一步打開市場，以擴張銷售區域繼續擴大品牌影響力，進一步提升業績，捨得酒業發佈關於投資全資子公司的公告。
公告顯示，捨得酒業打算設立北京捨得營銷有限公司（暫定名）和遂寧捨得營銷有限公司（暫定名），共投資1000萬元，其中北京捨得營銷有限公司註冊資本為500萬元；遂寧捨得營銷有限公司註冊資本為500萬元。
對此，捨得酒業表示，公司認為北京與遂寧屬於公司的重點市場，本次投資新設獨立的營銷子公司有利於上述市場的銷售管理和公司經營的長遠發展，將對公司未來財務狀況和經營成果產生一定的積極影響，不存在損害上市公司及股東利益的情形。
但是，有業內人士並不看好捨得酒業此次投資設立子公司，“從目前來看，捨得酒業的營業收入主要來自遂寧和成都，北京是其重點市場的這種說法並不成立，北京市場雖是高端白酒的“必爭之地”，但是，除了茅五瀘洋，其他外埠的二線白酒很難開拓北京市場，捨得酒業之所以在北京設立營銷公司，應該更多地是為了招攬人才、拓展視野，並更好地塑造品牌形象和實施營銷策略，借用捨得酒業自己的話說就是“優化生產、顛覆營銷”，業內人士表示。
雖然2017年收入計劃落空，營銷網絡不夠廣泛，但捨得酒業營收與淨利還是呈增長趨勢的，在其主要經營區域仍有一定的競爭力。
或因想在2018年繼續深入提升品牌價值，捨得酒業發佈關於調整項目投資的公告。
公告顯示，捨得酒業擬將沱牌捨得酒文化體驗中心項目（下稱“文化體驗中心”）投資總額調整為3.48億元，較原計劃投資總額1.0228億元，調增2.4572億元；
同時，將釀酒配套工程技改項目（下稱“釀酒技改項目”）調整為兩期建設，項目一期建設時間為2017年—2019年，投資總額為7.0555億元，項目二期的建設時間為2020年—2022年，投資總額為11.8537億元，合計投資總額約為18.9092億元，較原計劃投資總額19.938億元，調減1.0288億元。
對此，捨得酒業解釋稱，根據公司的總體規劃，公司決定統一規劃、建設具備科研實驗與辦公功能的綜合性大樓，將釀酒技改項目中的實驗室技改工程納入體驗中心項目，並對配套景觀工程實施優化完善。
“捨得酒業在定增計劃擱淺後當即發佈項目投資的調整計劃，其中暗含對外傳達‘最初定增計劃並不是為了投機股票差價謀利’的意味。只是，如果企業真的希望投資項目，通常輕易不會因為資本市場變化而進行調整。捨得酒業有了這次調整後，並不排除它會再次以其他理由對該投資計劃進行改變。”香頌資本執行董事沈萌稱。
數據顯示，捨得酒業的文化體驗中心投資額度約為3.48億元，相當於2017年捨得酒業歸屬於上市公司股東的淨利潤2.4倍（3.48/1.44）左右。
捨得酒業在2017年收入計劃落空的前提下，還要大手筆投資文化產業項目，難免會引起投資者的質疑。
雖然打造企業文化有助於提高品牌價值，但仍應結合主營業績與行業格局考慮投資，此次捨得酒業文化產業投資額度過大，讓許多投資者指出董事長劉力決策偏激。
“白酒企業與文化的嫁接是十分必要的，也是白酒塑造品牌的有力途徑，文化體驗中心不僅能夠傳播白酒企業的文化與品牌，也可以為消費者提供文化體驗，增加粘性，”業內人士表示，建設文化體驗中心，也要量力而行，和捨得酒業的業績相比，文化體驗中心投資金額過高，包括捨得酒業董事長劉力在內的高管團隊被指決策偏激，也可以理解。
而此次誰會接手射洪縣人民政府對沱牌捨得集團的股權轉讓，也是投資者熱議話題。
而一位熟悉天洋控股集團的人士對媒體表示，“政府轉讓必須要走一個公開的流程，除了天洋外，會有其他的公司感興趣嗎？”
公開資料顯示，天洋控股集團創立於1993年，註冊資本3.5億元，註冊地址位於北京，目前已發展成為橫跨文化產業、科技產業、消費品、金融投資和其他產業的大型控股集團，旗下擁有香港上市公司夢東方集團（00593.HK）和A股上市公司捨得酒業。
據悉，2015年，沱牌捨得集團的股權也曾公開轉讓，當時天洋控股集團經過200餘次的舉牌，最終以總價38.22億元競得沱牌捨得集團70%股權，間接控制捨得酒業。
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