凱迪生態未能按期兌付“11凱迪MTN1”近7億元債務，主體評級大幅下調至C；德潤租賃及其子公司近日提起訴訟，涉案租金逾7000萬元，另還有9家租賃公司售後回租合同並未到期。
凱迪生態債券違約持續發酵 深交所發函7問
5月7日，凱迪生態（000939.SZ）發佈公告未能按期兌付2011年度發行的第一期中期票據“11凱迪MTN1”,已構成實質性違約，本次違約涉及本金6.57億元，利息4119.39萬元；凱迪生態表示計劃將在2個月內兌付全部本息。
5月8日，鵬元資信評估有限公司將凱迪生態的主體信用等級由AA下調為C，同時 “11凱迪債”信用等級由AA下調為BBB，並列入信用評級觀察名單。
一波未平一波又起，此前因重大資產重組，凱迪生態自2017年11月16日起停牌，披露相關信息最晚日2018年5月15日，凱迪生態 “爽約”，引起深交所關注。
5月15日，凱迪生態公告2017年年報和2018年一季報尚未披露，相關重要數據無法確定，無法按計劃披露重大資產重組事項。
這一行為引起了監管層注意，當日下午，深交所發佈《關於對凱迪生態環境科技股份有限公司的關注函》，要求其就公司流動性風險、生物質電廠經營情況、拖欠員工工資具體情況、年報披露的具體進程等7個方面問題予以回覆。
德潤租賃涉案租金逾7000萬元 9家租賃公司或受牽連
根據安徽新力金融股份有限公司（600318.SH）近日公告，其控股子公司安徽德潤融資租賃股份有限公司（下稱“德潤租賃”）、德潤融資租賃（深圳）有限公司（德潤租賃子公司）分別起訴凱迪生態全資子公司河南藍光環保發電有限公司、桐城市凱迪綠色能源開發有限公司，要求被告方立即支付涉案租金分別為2769.75萬元和4268.75萬元，合計7038.50萬元。
由於凱迪生態為涉案案件擔保人，原告要求對凱迪生態採取保全措施，查封凍結凱迪生態部分銀行賬戶，首封凱迪生態持有的武漢市某不動產等。
根據2017年半年報，共有11家融資租賃公司通過售後回租方式向凱迪生態及其子公司持續輸血，未到期的租賃合同涉及資金共計40.85億元。
凱迪生態與租賃公司售後回租情況（未到期）
*已出現違約情況。
截至2018年5月12日，德潤融資租賃（深圳）有限公司與德潤租賃的最近一期租金都未能按期支付，已發起訴訟。
投資激進引現金流緊張
凱迪生態是生物發電企業，發電主要材料為秸稈，屬於清潔能源行業。這類行業新技術較為不穩定，盈利對政策和政府依賴性大。
2015年到2017年上半年，凱迪生態收到政府補助金額分別為2.42億元、2.64億元和2.41億元，分別佔公司淨利潤比例達62.28%、79.21%和188.1%。
盈利高度依賴政府補助的凱迪生態仍然持續投資新建生物質發電機組，收購其他電廠。2015年凱迪生態收購21家在建生物質電廠、49家未建生物質電廠、2家已投運風電電廠、1家在建風電電廠、2家未建風電電廠、1家已投運和2家在建水電電廠、58家林地公司等。
根據已披露的業績預告，凱迪生態2017年歸屬上市公司股東的淨虧損為13-16億元。
凱迪生態本想通過資產重組實現自救，擬處置資產主要非主營業務資產如水電、風電、林地、煤炭等和在建的生物質電廠。
但資產重組情況未能按期披露，這個自救措施並不確定能否順利落實，“11凱迪MTN1”違約對其再融資難度加大，資金鍊壓力增大。
近日來，信用風險事件接連爆發，盛運環保、天房集團等事件還未平息，“11凱迪MTN1”違約恐引發凱迪生態連環債務違約問題。
希望凱迪生態能渡過此次難關，9家融資租賃公司能有驚無險，安全上岸。
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