在全球範圍內，低壓電器行業是一個充分國際競爭、市場化程度較高的行業，形成了跨國公司與各國國內本土優勢企業共存的競爭格局。 目前全球低壓電器領域的跨國企業有施耐德、ABB、西門子、ASCO 等。
國際低壓電器行業領先企業壟斷著我國低壓電器行業的高端市場，代表性的跨國公司主要包括施耐德（以中壓、低壓元器件和成套設備為主）、ABB（高、中、低壓元器件和成套設備、變壓器等）等。
行業的中高端市場則主要由國內優秀企業進行競爭，形成了以產品技術、服務能力、銷售渠道為核心的競爭格局。
行業的低端市場則由眾多中小型企業圍繞產品價格進行競爭，以銷售同質化、技術含量低的低端低壓電器產品為主，市場競爭激烈。
我國低壓電器行業企業近 2,000 家，其中外資企業約佔 10%，內資企業佔 90%左右，具有一定規模的企業約 110 家，總產值佔我國低壓電器行業總產值的 80%左右。
以上是低壓電器的行業狀況，下面說說發行人的情況：
1、2016 年度我國低壓電器行業總產值約為 678 億元，發行人2016年營收才3.3億。
真是大象行業裡面的螞蟻公司。一看就知道沒有太大競爭力。
2、產品圖，一看就屬於製造加工行業，產品附加值不高。
3、營收和利潤
利潤基數小，增長緩慢。
4、應收賬款持續增加。
2014~2016年應收賬款分別是5800萬，8700萬，1.1億。
5、資產減值計提
應收賬款的壞賬準備佔資產減持額比例較大。
6、毛利率謎一樣的平穩，變化不大
7、估值偏高
競爭對手有良信電器和正泰電器，
良信電器動態PE=56÷（2.1+0.4-0.31）=25.57倍
正泰電器動態PE=508÷（28.4+6.13-3.59）=16.4倍
發行人動態PE=42.1÷（0.696+0.09-0.07）=58.8倍
假如從總市值減去募資淨額3.1億，得出42.1-3.1=39億，39÷（0.696+0.09-0.07）=54.4倍
發行人動態PE高出同行較多。
另：動態PE=總市值÷（2017年淨利潤+2018年一季度利潤-2017年一季度利潤）
唯一稱得上是優勢的：
軌道交通、通訊數據等中高端下游細分市場佔有率較高（產品TBBQ3）
應用發行人產品的我國城市軌道交通線路數量多達 87 條。根據中國軌道交通網的調研數據，截止 2017 年 10 月 31 日，我國共開通了 128 條城市軌道交通線路。發行人產品已應用於我國多條城市軌道交通線路中。
2016年TBBQ3銷售額8670萬，佔總營收3.3億比例較小。
閱讀更多 跟我讀研報 的文章
