頭頂獨角獸巨頭光環，市場對工業富聯(601138)上市寄予較高的期望，不過最終卻遭遇僅收穫三連板的尷尬，明顯低於投資者的預期。在6月13日打開漲停當日，工業富聯放出巨量，158億元資金博弈其中。在業內人士看來，工業富聯上市後止步三連板系多方原因造成，包括與工業富聯本身發行股票數量較多、估值爭議及大盤表現低迷等因素有關。
止步三連板
成功登陸A股市場的工業富聯，並沒有帶給投資者太多的驚喜，在上市僅第四個交易日就打開了連續漲停板。
交易行情顯示，6月13日早盤工業富聯高開2.33%，隨後公司股價呈現震盪走勢，截至當日上午，工業富聯報於24.89元/股，漲幅為3.75%。6月13日午後開盤，工業富聯股價再度拉昇，在下午1點12分左右，工業富聯上漲9.84%。工業富聯股價一度衝擊漲停後迅速回落，截至收盤，工業富聯的漲幅為7.21%，收於25.72元/股。
打開漲停板的工業富聯，成交量也出現急劇放大的情形。交易行情顯示，6月13日工業富聯的總成交金額約158億元，位列滬深兩市成交金額的榜首，而屈居第二的羅牛山在6月13日的成交金額約為36.7億元。依此計算，工業富聯當日的成交金額是羅牛山成交金額的4倍之多。
截至6月13日收盤，滬市成交總額為1559億元，工業富聯的成交金額佔滬市成交總額的比例約10.13%。也就是說，工業富聯一隻股票的交易量佔到了整個滬市股票成交金額的1/10以上。
6月13日工業富聯的換手率為56.64%，工業富聯高換手的背後是各路資金的相互博弈。從盤後交易所公佈的成交數據來看，在當日買入金額前五名席位全部超過了1億元，其中處於買一位置的海通證券杭州解放路營業部在當日買入金額為18019萬元，處於買五位置的國泰君安證券深圳深南大道京基一百營業部買入金額為11326.91萬元。
與各路營業部爭相搶籌進場有所不同的是，機構投資者則選擇落袋為安。交易公開信息顯示，在6月13日賣出金額最大的前五名均為機構席位，5家機構合計賣出的金額高達逾6億元。
6月13日晚間，工業富聯發佈股票交易異常波動公告稱，公司沒有任何應披露而未披露的事項或與該事項有關的籌劃、商談、意向、協議等。
多因素綜合影響
對於僅收穫3個漲停板的工業富聯而言，顯然低於市場預期。究其原因，與公司本身發行市值較大等多方面因素有關。
在著名經濟學家宋清輝看來，工業富聯止步三連板，低於市場預期，反映了當前投資者的謹慎態度。或與工業富聯本身處傳統制造業有關，想象空間不如藥明康德大，且工業富聯本身發行市值較大。
後市估值引關注
工業富聯後市的估值問題也引起了市場的熱議，在業內人士看來，工業富聯的估值其實是如何尋找在代工廠與工業互聯網轉型之間的平衡點。
截至6月13日收盤，工業富聯的總市值達到5066億元，總市值位列中國人壽之後，暫列兩市總市值排行榜的第11名。工業富聯主要從事各類電子設備產品的設計、研發、製造與銷售業務，依託於工業互聯網為全球知名客戶提供智能製造和科技服務解決方案。工業富聯發行募集資金總額約為271.2億元，扣除發行費用後，募集資金淨額約為267.16億元，擬投入募集資金約263.92億元用於20個投資項目，擬另投入募集資金3.24億元用於補充營運資金。
多家機構曾在測算工業富聯估值時，認為工業富聯上市後總市值有望達到6000多億元。申萬宏源此前也預測，工業富聯2018-2020年營收分別為3879億元、4265億元和4697億元，工業富聯有望成為智能製造典範，帶動國內製造業升級。平安證券在研報中也指出，預計工業富聯2018-2020年歸屬於母公司的淨利分別是178.73億元、201.72億元、227.36億元，對應的EPS分別為0.91/1.02/1.15元，對應的PE分別為22/19/17倍。
值得一提的是，工業富聯此次發行的一大亮點是引入戰略配售者，並設置相應的鎖定期。以BAT為例，這三者入股數量均為2178.6萬股，且鎖定期均為36個月，若以工業富聯6月13日收盤價計算，目前BAT均分別浮盈約2.6億元。有分析認為，如果沒有CDR的話，工業富聯可能是比較稀缺類的股票，但是接下來又有比它更像獨角獸的企業；如果把工業富聯歸入製造型企業，目前約30倍的市盈率並不低。
“工業富聯開板走勢對於獨角獸企業迴歸、CDR發行具有一定的借鑑意義。此前，大多新股發行均以23倍市盈率做發行價，工業富聯引入戰略投資者以及詢價機制，對其他獨角獸公司有借鑑意義”，宋清輝如是說。
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