如果馬斯克未能在承諾期內解決曠日持久的Model 3問題，下次過關就不會如此容易了。
在北京時間6月6日凌晨結束的特斯拉股東大會上，馬斯克成功地挫敗了讓自己實質上下臺的動議——股東們否決了特斯拉董事長和CEO職位分離的提案。
內部矛盾變尖銳
CtW集團（CtW Investment Group美國工會養老金顧問公司）主導了本次功虧一簣的“倒馬運動”。在股東大會開始前的數週，馬斯克就已知道了董事會內部正在醞釀一次聲勢空前的拉票運動，試圖將其趕下臺，至少削弱、限制他在公司的絕對控制權。
CtW給出的理由是“戰略和運營挑戰”以及“不斷惡化的財務表現”。後者沒什麼可說的，畢竟14年當中，只有兩個季度是盈利的。連續燒了投資人十幾年錢，股東們還痴心不改，仍舊追捧馬斯克，也算真愛。現在股東們“累覺不愛”了？
所謂“戰略和運營挑戰”，其實就是Model 3難產的事，舉世皆知。馬斯克許願已經到了駕輕就熟的地步，動輒就年產40萬輛，現在正在為年產10萬而奮鬥。股東大會上，馬斯克又開出支票，說下半年將在GAAP（美式通用）會計制度下盈利，股東們再傻也不會再相信馬斯克的許願了。既然正現金流取決於Model 3的產能，在遲遲無法達到周產能5000輛的情況下，盈利從何談起？
為了平衡股東們的負面情緒，馬斯克不惜提前拋出“利好”，即將在中國設立混合工廠（電池和總裝）。這事兒還沒落實，就算落實了也是幾年之後才能見到“回頭錢”。在華爾街不斷懷疑特斯拉需要為新產能募資時，這家公司拿什麼支付上海工廠的建設費用？
不過，馬斯克還有張底牌，那就是5月20日推出的Model 3高配版。顯然，比低配版高一倍還多的價格，將能為特斯拉帶來像樣的利潤。低配版排產則向後推遲。
理由是基於目前的成本，低配版賣一輛賠一輛。因為電池PACK的製作流程中，手工環節比預想的多。特斯拉的人工成本急劇上升，不僅人力資源捉襟見肘，還削弱了產能潛力，並進一步抬升了成本，可謂雪上加霜。馬斯克相信高配版將改善公司的盈利。
客戶想繼續預定低配版，需要等到明年，有十幾萬訂單因此取消。這麼做固然傷害了粉絲，他們之中大多數人在Model 3車型推出之時就下了訂單，並支付了1000美元，現在他們選擇拿回來這筆錢。當然，當產能改善的時候，他們隨時能再下單。馬斯克始終對粉絲的熱情有著自信。
“倒馬派”只是暫時失利
讓我們回到投票現場。不管馬斯克對未來有什麼規劃，都必須應對眼前的危機。馬斯克本人擁有特斯拉19.92%的股權、21.9%的投票權。根據歷史經驗，雙重股權架構和第一大股東地位，都不足以完全保障馬斯克位置。去年，優步前CEO卡蘭尼克被趕下臺的時候，擁有Uber 10%的股份，16%的投票權。
馬斯克必須取得其他重要股東的諒解，至少釐清有多少人同情CtW的動議。後者並非名列十大股東行列。而除了馬斯克本人，今年新進入的騰訊只擁有被動股權（無表決權）。其餘全都是投資機構：富達管理與研究公司、貝里吉福公司、普信集團（資產管理公司）、美國先鋒集團、黑石基金顧問、珍妮森有限公司、CTC有限公司、資本研究與管理公司。
投票過程是秘密的，我們無法知曉哪些股東支持了馬斯克，哪些表示反對。作為CtW的隊友，股東顧問機構ISS（Institutional Shareholder Services）除了希望馬斯克只擔任CEO，還希望罷免其他3位董事。據悉，這些董事是馬斯克的盟友。兩者目標有差異並非關鍵，關鍵在於“倒馬派”沒有拉到足夠票數，據說還差得“相當遠”，馬斯克輕鬆過關，就連其3位盟友也都毫髮無損。
儘管CtW追求的是小得多的目標——只讓馬斯克讓出董事長職位，與卡蘭尼克徹底走人有所不同，但事實證明，爭取持股的大型主動型基金是多麼重要。儘管華爾街的1200家基金中，只有10支重倉特斯拉，但他們都對馬斯克本人有信心，這和卡蘭尼克後來眾叛親離有本質區別。
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