中國股市的三大頑疾

從A股市場誕生到現在，已經20多年了。這20多年來，我們的股市給社會帶來了太多的喜、怒、哀、樂！管理層、經濟學家、證劵人士、廣大股民給予這個市場極大的投入，但是乎總是回報的太少太少。當然，從另外的角度來看，簡直就是聚寶盆，尤其是對於上市的企業和部分權利尋租者。

方方面面的市場參與者都在分析和探索，看問題出在什麼地方？哪些是阻礙中國股市健康發展的頑疾。如果從證劵市場的角度來探索，一定感覺很難很難，就像瞎子摸象一樣；如果從股權買賣市場的角度分析，就不是很難了。在我看來，這20來年的股市主要有三大頑疾。

（1）股權分制頑疾：這個問題在05-08年，已經基本解決了，解決後的中國股市有個最好的回報，就是A股的經濟晴雨表的作用，越來越明顯了，尤其是這次由熊轉牛的過程，以及2010-2012年的陰跌，都非常準確的反應的中國經濟的現狀。這次的牛市，可以說是有A股以來，最健康的一次，在沒有針對股市的特別政策，股市在經濟的推動下，開始來牛了。大小非的全流通，完全打通的產業資本和金融資本相互流動。

（2）審批制頑疾：一個公平和相互信任的社會，是不需要審批的；還有就是社會還不太公平、不太相互信任的環境下，審批也會使企業上市更加不公平，產生更多的猜疑，腐敗會更加猖獗！上個世紀90年代開始的股市，我們就知道，再好的審批委員會也判斷不出未來的優秀企業（牛股）來。政府的作用，就是建立一套完整的市場體系：

（3）國有企業頑疾：政府開始辦股市，最初的出發點就是不到位的---為國有企業尋找資金，而不是為了建立一個股權交易市場。嚴格意義上說，國有企業不具備上市條件，因為大股東手裡的股份，就沒有打算在市場上自由買賣，這樣國有企業的股份就沒有辦法合理市場定價；還有國有企業的股東大會是沒有意義的股東大會，一股獨大，其他股東沒有一點作用。整個股份企業的完善監管就是聾子耳朵---擺設！但現在的問題來大了，幾乎所以的重量級的國有企業全上市了，成為中國股市短、中期幾乎不能解決的頑疾了。

中國股市不成熟的機制，罵聲一片

中國股市已經成長28年，真正全民共贏年份區區只有三四年時間，而三四年賺錢效益兌現後沒有及時鎖住利潤，肯定加倍的吐出去，怎麼漲上去就怎麼跌回來，導致中國股市10年過去指數還倒跌沒了3000指數，這樣的市場股民沒有怨氣才怪，不罵都不正常

中國股市主要還是散戶市場，散戶為主體角色，但往往主體角色卻把主力機構當韭菜收割，而且是一批一批的收割，有時候就連管理層都配合他們想要連根拔起（去散戶化）；這樣散戶化怨氣更加濃，罵聲更加大，是不是可以理解呢？

就拿題主的問題來分析，為什麼指數上漲，股票卻在跌呢？這是描述了2017年藍籌慢牛行情，個股嚴重分化，指數在“漂亮50”帶動下上漲，個股卻賺了指數虧了錢；“買的假股票”“買在2600套在3500”“牛頭熊身”等等罵聲一片；中國股市確實走出了這麼的行情，指數連漲，個股連續陰跌破了2600的股價，甚至有些跌破了歷史新低；中國股民罵股市我覺得非常正常，就連我都想要罵中國股市，但是罵有什麼用，只能面對事實，我們改變不了市場，吃啞巴虧吧！

中國股市確實問題太多，美股十年牛市，中國十年還在熊市中沒有走出來，指數倒跌一半；這些都是管理層政策問題是主要原因，投機性太強，肉弱強食，把散戶當韭菜收割，為何不能和平相處呢？退市企業沒有幾家，上市企業每週十家！上市圈錢後業績360度轉變，馬上翻臉不認人，留下垃圾股份給散戶們自己買賣，自由發揮等等的一個市場，試問又有幾個股民能受的住這個怨氣呢？只能用罵聲一片來發洩散戶們的情緒！中國股民們只能吃啞巴虧！

中國股市現在是一個什麼樣的狀態？

是跌入3000點之下？是機構市，還是操縱市？

2015年上半年是牛市，毫無疑問。但現在是什麼市？大多數都迷茫了。因為2015年下半年開啟的暴跌宣告熊市的到來。那是否意味著熊市來臨了呢？沒人確定。因為啊，許多專家，包括李大霄之類的，整天在說牛市又來了，整的小散戶一愣一愣的。還有的人則是專門唱空，整天熊市不離口。到底該聽誰的呢？

照我說，小散戶要想不虧錢，得有自己的判斷吶！怎麼判斷呢？最簡單的還是市盈率這個指標！

上圖是A股上證指數和深成指歷年來市盈率走勢圖。可以發現，2007年，2009年，2015年都是一個市盈率的頂峰。

2007年上證最高市盈率都有70倍了，太瘋狂了。

2009年上證最高市盈率30倍，也是非常高的一個估值了。

2015年上證市盈率最高22倍左右，處於合理水平的偏高水平，但深成指市盈率高達62倍，比2009年的水平還高。2009年之後，A股經歷了6年大熊市，這次，會有多久的調整？

這就是股市最本質的運行規律，很難偏離。一旦偏離，後續的調整時間也會很久。

現在A股市盈率，上證是16.6倍，還算合理。深成指是44倍，明顯還是很高的，2012年最低時不到20倍的市盈率，才造就了大底和後面的大牛市。

所以，通過簡單的市盈率分析，我們可以基本判斷，中小板創業板大概率未來幾年很難有牛市了，必須要經歷估值的調整。而如今IPO速度加快，監管不斷加碼，正是對中小創擠泡沫的動作。不要以為只有樓市在擠泡沫，中小創同樣如此。

對於目前的市場，我們究竟該如何投資呢？這是個很大的問題。以上的分析基本可以判斷中小創不是太靠譜，因為估值太高了，而近期銀行股中字頭的不斷活躍，似乎又在告訴你市場的真諦。到底該不該跟著市場走呢，還是堅持自己的以往觀點，其實真的不用太過於糾結，關鍵是認清楚自己。

為什麼中國股市會成為百姓的屠宰場

這是因為中國股市從來就是一個不公平的市場。中國股市開始是為國企解困為目的，後來是為國企融資為目的的。股市根本就不是一個給投資者投資的，而是要掠奪投資者的。

我們看到中國股市最大的贏家是以國家股為主體的大小非。淨資產只有一元錢的用友軟件36.60元發行，在二級市場幾十元上百元的價格交易，我們看到在香港發行價格僅1.1港元的中石油在大陸發行價格是16.7元人幣,而在二級市場的開盤價格竟然是48.60元。

二 級市場的流通股東永遠是賤民，同股同權同樣回報的股票，發起人股東是一個價，國外投資者是一個價，二級市場是另一個價。國外投資者有機會以1.1港幣的價 格參與中國股市(中石油)，國外戰略投資者也可以以淨資產的價格參與中國股市，中國政府的國有企業可以以淨資產的價格參與中國股市，而惟獨國內的投資者找 不到一個廉價的渠道參與中國股市。包括借道基金投資證券市場的基民們，也一樣成了被掠奪者。

公平、公正、公開這是市場經濟的基石，但我們的政府給普通民眾一個公平的可投資機會了嗎?我們的政府真正做到建立和維持一個公平秩序的責任了嗎?

股市全線虧損這說明一個什麼問題，這說明在一個公民當成賤民的國度，不但投資股市虧損，其實在任何一個環節你的利益都可能不受保護的，你都可能成為被掠奪者。因為你根本沒有一個公平的參與遊戲的機會。

救市是個問題，救市雖然保護投資者利益，還投資者以公平。但救市後拙劣的管理層能否建立真正公平的證券市場?不救市也是一個問題，這意味著保護掠奪者合法財產。任由市場跌出一個合理的公平市場。這是當前中國股市必須思考的。

在保護投資者利益的基礎上建立一個相對公平的市場，這是解決當前股災的核心問題，說起來易做起來難。

散戶如何成為炒股高手？

1、高手與散戶的區別

a、高手要追的是確定無疑的漲勢，要殺的是明白無誤的跌勢。而許多普通散戶自以為看的明白，在認為漲跌之前就行動，往往是錯誤的。

b、高手在行情不確定和跌勢時選擇絕對的空倉觀望，不急於操作，趨勢明朗快速進場。而許多普通散戶頻繁操作，不斷的有損失，碰上兇狠的主力，損失就更大了。

c、高手善於空倉，空倉時間大大多於持倉時間。而普通散戶基本天天滿倉，一天不滿倉就不舒服，晚上就睡不好覺，第二天又急急忙忙滿倉，好象一不滿倉就會失去賺大錢的機會。

d、高手善於等待再等待。等待大機會的光臨，然後全力出擊，而普通散戶沒有等待，不浪費時間，天天耕耘。一天不動便手癢難捱，投機至上的原則深入骨髓之中，隨波逐流成為習慣行為，一有風吹草動便不能自持。

e、高手看盤的水平比普通散戶要高,出錯的幾率比普通散戶要少。而且修正錯誤的反應速度要比普通散戶快，不是絕對不出錯，錯了也不找藉口。

2、真正的高手具備的條件

(1)、真正的高手是有理想有目標的人

股市裡就分兩種人，一種是有嚴格計劃目標的人，這種人假以時日，都能成為高手，因為他們有人生的目標，勝不驕，敗不餒，直到成功的實現自己的目標;一種人是存在僥倖心理想賺大錢的人，這樣的人最後都不可避免的走向失敗，這種人時賺時賠，賺不知所以賺，賠不知所以賠，等於賭博.沒有不輸的道理。

(2)、技術高手不是真正的高手

技術分析、基本分析都是分析，既然是分析，就有可能分析錯誤，市場上還沒有出現一個萬能的分析指標，也沒有出現一個萬能的分析師，更沒有一個萬能的理論，現在不會出，一千年以後也不會出。

(3)、衡量高手的標準是實踐

不要認為那些分析師，還有推薦股票一推就漲的那些人就是高手。事情往往就是敢推薦的不敢買，這就是紙上談兵的心理因素在作怪。炒股不只是技術分析、基本分析就能解決的，更重要的是心理分析。心理有崩潰了，技術分析、基本分析還有用嗎?

一旦股票出現以下“4種信號” 必須立馬賣出，否則將被深套！

“空方炮”形態：

由兩根較長的陰線和一根較短的陽線構成，三根K線呈跌落趨勢，陽線夾在陰線當中，陰線的頂部儘量低，陽線的實體儘量短。當股價在高位區域呈現空方炮時，表明空方取得支配位置，多方力氣弱小，後市看跌。

高位大幅震盪:

任何漲幅超過70%的股票在高位發生大幅震盪,都有主力出貨的可能。

股價第二次長下影線賣出

這種形態的股價一般連續拉昇，非常強勢，連續漲停板，在上漲的過程中，會出現過一次長下影線，拉著，股價會繼續上漲，並且再一次出現長的下影線，就算當天尾盤是漲停的，也要果斷賣出，免得因小失大。 一個短線天才遵循的賣出原則，簡單實用，高拋低吸

“迴光返照”

股價經過一波上漲後見頂回落，但在股價沒回調多少空間時又重新起了一波上漲，而此時上漲的高點只能觸及前期高點卻無法對其進行突破，這個現象說明股價已是強弩之末，後市往往進入震盪下跌的格局。

“雙針探頂”

股價在某天創出新高之後，在某一價位因為阻力太大，而衝高回落，出現長上影線，經過調整之後，再次上攻該高點，卻在同樣的價位或者稍低的價位受阻再次出現長上影線，顯示主力在向上攻擊時，因為在該價位阻力太大而攻擊失敗，就算是能再次衝高，也預示著這波行情即將要見頂

操作要點：

1.衝擊高點的這兩天相隔時間不長，相隔在半個月之內

2.價位相差不能超過太多，大致在五分錢以內，股價高的可以放寬些

3.股價已經經過大幅上漲

就用這段時間的股價走勢來說，可以看見大部分都是在下跌的，那麼我們該怎麼選股呢？

選股原則：

原則之一：不炒下降途中的底部股（因為不知何時是底，何價是底），只選擇升勢確立的股票，在升勢確立的股票中，發現走勢最強，升勢最長的股票。我們對中國股市近5年來的個股走勢進行了統計，得出瞭如下結論：如果某隻股票在某天創了新高或進期新高，那麼再未來60天的時間裡在創新高的可能性達70%以上；與之相反，如果某隻顧票在某天裡創了新低或近期新低，那麼他在未來60天的時間裡再創新低的可能性也高達60%以上。以上結論請你牢牢記住，7：3的贏面，為什麼不選擇30日均線昂頭向上的股票而選擇底部股和走下降通道的股票呢？底部或走下降通道中的股票只會讓你賠錢或輸掉時間。

原則之二：選擇延45度角向上運行的股票，而成交量逐步遞減的股票。沿45度角向上的股票走勢最穩，走勢最長。這正象我們建設技術人員把樓梯建成45度或接近45度的形狀，因為這是最穩定的形狀，所以 我們把具備這樣特徵的股票稱之為“樓梯股”。如果你一旦發現“樓梯股”中走勢越接近45度角，而同時成交 量卻是逐步減少的某個股，那麼你十有八九是發現莊家在樓道上的影子了。

原則之三：選擇買入連續漲停的各股連續漲停的股票，大多出現在大勢相好之時，介入這類股票

是最刺激的了。滬深股市自實施漲幅限制以來，我們對漲停後的各股走勢追蹤研究了數年，得到了滿意的結果。通過對近兩年來出現過漲停的股票追蹤統計，研究分析得出以下結論：

1）漲停短期走勢

（1）漲停股次日走勢

通過對出現過漲停的股票進行分析，漲停次日最高點平均漲幅為5.92%，按次日收盤價計算平均收益為2.86%，因此，如果短線介入漲停股後，次日平均收益也大大高於目前二級市場的收益率，即使按平均收益率推算，年收益率也至少在65% 以上。

（2）漲停股次日走勢與其股價高低之間的關係漲停股次日走勢與其股價高低有著密切關係，可以發現，7元以下漲停股的次日收盤平均漲幅在4%以上，遠遠高於2.86%的平均收率，因此，介入低價漲停股的投資收益會更高。我們還發現，介入20元以上的高價漲停股收益率也相對較高。

（3）漲停股次日走勢與其流通盤大小之間的關係在漲停各股中，流通股本在3000-8000萬股間的股票次日走勢較好，其平均漲幅遠高與平均值。也許是中盤股放量漲停，可能較大級別的主力介入，而不同與小盤股（僅為勢力大戶所為）和超大盤股（盤子太重，繼續拉昇有一定難度）的緣 故。因此，介入3000-8000萬股盤子的漲停股，收益率較高。

2）漲停股的中期走勢分析

各股漲停後的中期走勢共有四種：漲停後單邊上行；漲停後單邊下跌；漲停後先小幅上揚後下跌；漲停後先小幅下跌後上揚。研究漲停股中期走勢的目的在於：假如介入漲停股後未及時賣出，中線持有的話，收益率有多大。我們發現，單邊上行和先小幅下跌後上揚走勢所佔比例高達65%，既漲停股中期走勢以上行的概率較大，漲停股的走勢明顯好於其他股。當然對於漲停股的中線持股，還宜參照大盤的走勢及各股的基本面。

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