一、行業分析。炭素製品是國民經濟基礎行業和很多高科技領域不可缺少的難以替代的導電材料、結構材料和功能材料，具有良好的市場潛力。滿足市場的多樣化需求，研製開發新產品、發展高端炭素材料，順應高端製造業和新能源技術等新興產業對炭素材料日益旺盛的發展需求,推動炭素產業從量的增加轉為質的提升已是必然趨勢。 17年我國炭素行業總體形勢企穩向好。行業內絕大多數企業產量、銷量、效益均有所提升。炭素產品中以石墨電極為例，較以往年度比，需求呈上升趨勢。 我國已經成為全球最大的石墨電極產銷國，據中國炭素行業協會不完全統計，石墨電極國內產能約100萬噸，2017年產量約60萬噸，產能利用率的比例很低。主要是受行業特性：流動資金投入較大、生產週期長、環保成本投入較大、上游原材料價格上漲、優質原料緊缺、技術壁壘、產品保供能力、產品穩定性、售後服務等多方面因素的影響，制約了小炭素企業產能的釋放。綜合實力較強、具備高端產品生產能力的大型炭素企業競爭優勢愈加明顯。
二、公司分析。2017年公司生產石墨炭素製品17.8萬噸，生產鐵精粉77.97萬噸；營業總收入實現83億元，同比增248.62%；歸屬於母公司的淨利潤36億元，同比增長5267.65%。 公司擁有多年炭素製品的研發、生產、經營歷史，建立和健全了與炭素製品研發、生產、環保等管理體系。核石墨、生物炭等炭素新材料的研究和生產保持國內領先地位。
三、價格分析。公司股價26.30元，對應市值470億，市盈率12.99倍。整體估值較為合理，但考慮到，公司17年業績大增，主要原因為環保治理工作導致炭素產品價格上升導致，不具有穩定性。現階段估值不好評估。
四、管理層。公司控股股東為方威，持有公司40.84%股份，近幾年持股變動較小。但第一大股東已質押的股份數為56,675萬股，佔其持股總數的77.55%。質押比例偏高，同時考慮17年完成骨幹員工持股工作，員工利益在一定程度上與公司利益相統一。其管理層應較為積極推動公司發展。
綜合來看，公司近年來受環保和需求影響業績增長較快，但上下游價格變動的因素都有可能影響公司的利潤空間。 同時考慮行業內企業受利益影響盲目復產、增產、新建，或形成新的一輪產能過剩，市場價格戰、份額戰或將不可避免。存在較大風險。
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