報告分為：趙煥焱數據分析篇、專題篇、地區篇、企業篇、營銷篇、海外篇。酒店業月度報告始於2007年2月，至2018年5月共135期。
【趙煥焱數據分析篇】
【2018年4月北京住宿業同比升幅可觀】
全體調查數據。市場規模上升12.8%；經營水平上升19.34%；非星級上升18.7%、佔43.28%。
一、2018年4月
1、經營指標及同比
類別/平均房價元/平均出租率%/RevPAR元
限額以上/537.8+11.0/72.8+5.1/391.52+19.34%
非星級/485.3+13.9/75.9+5.5%/368.34+22.85%
五星/900.6+10.6%/73.5+4.0%/661.94+17.01%
四星/542.3+8.0%/70.8+4.3%/383.95+14.94%
三星/423.2+9.4%/64.7+5.5%/273.81+19.57%
一二星/291.9+8.3%/62.6+2.1%/182.73+12.07%
2、市場結構分析
營業收入（萬元）及同比（%）/佔百分比（%）
限額以上住宿業416592+12.8/100.00
非星級180313+18.7/43.28
五星級113043+8.2/27.14
四星級73047+8.6/17.53
三星級42015+12.6/10.09
一二星8176-3.8/1.96
3、經營結構分析
營業收入（萬元）及同比（%）/佔百分比（%）
限額以上住宿業416592+12.8/100.00
客房242957+16.4/58.32
餐飲97924+8.4/23.51
商品2310-15.1/0.55
其他73401+8.7/17.62
二、2018年1至4月
1、經營指標及同比
類別/平均房價元/平均出租率%/RevPAR元
限額以上/529.2+6.4/65.6+4.1/347.16+13.49%
非星級/462.9+7.6/69.8+5.1%/323.10+16.06%
五星/897.7+7.0%/64.0-0.1%/574.53+6.83%
四星/561.0+6.7%/63.7+4.6%/357.36+14.95%
三星/438.6+6.6%/55.9+3.7%/245.18+15.59%
一二星/316.7+11.1%/55.0+2.5%/174.19+17.50%
2、市場結構分析
營業收入（萬元）及同比（%）/佔百分比（%）
限額以上住宿業1511484+11.0/100.00
非星級641319+15.0/42.43
五星級407464+6.1/26.96
四星級274637+9.2/18.17
三星級158195+14.2/10.47
一二星29868-2.1/1.97
3、經營結構分析
營業收入（萬元）及同比（%）/佔百分比（%）
限額以上住宿業1511484+11.0/100.00
客房832061+13.4/55.05
餐飲388465+8.3/25.70
商品11523-8.2/0.76
其他279434+8.7/18.49
（基礎數據根據北京市旅遊委）
【一季度北京住宿業三個特點】
全體調查數據。經營水平上升11.52%；市場增加10.2%；非星級營收上升13.9%、佔42.16%。
限額以上是指年營業收入200萬元以上。以下數據中，餐飲是指酒店自營餐飲，其他經營項目中包括經營場地對外出租收入。
一、每間可供房收入同比上升11.52%
1、房價、出租率、RevPAR
類別/平均房價元/平均出租率%/RevPAR元
限額以上/525.0+4.6/63.1+3.9/331.28+11.52%
非星級/453.6+5.4/67.6+5.0%/306.63+13.81%
五星/893.6+5.2%/60.8-1.3%/543.31+2.98%
四星/569.2+6.1%/61.1+4.7%/347.78+15.04%
三星/445.4+5.6%/52.9+3.3%/235.62+12.60%
一二星/324.8+11.2%/51.8+2.5%/168.25+17.51%
2、市場增加10.2%；非星級營收上升13.9%
營業收入（萬元）及同比（%）/佔百分比（%）
限額以上住宿業1092809+10.2/100.00
非星級460708+13.9/42.16
五星級293445+4.9/26.85
四星級202347+9.8/18.52
三星級114725+13.4/10.50
一二星21584-2.0/1.97
3、客房收入佔53.83%
營業收入（萬元）及同比（%）/佔百分比（%）
限額以上住宿業1092809+10.2/100.00
客房588282+14.7/53.83
餐飲290287+8.3/26.56
商品9274-5.7/0.85
其他204966+8.1/18.76
二、五星級酒店每間可供房收入同比上升2.98%
北京五星級酒店每間可供房收入2011年一季度至2016年四季度的24個季度同比17升7降，至2016年末連續5個季度同比上升；2017年二季度略有下降、三季度同比大幅上升、四季度繼續同比上升；2018年一季度同比上升2.98%。
（基礎數據根據北京市旅遊委）
【上海五星級酒店每間可供房收入2018年一季度微降】
全體調查數據。上海五星級酒店每間可供房收入自2011年1月至2018年3月的87個月同比55升32降，2013年10月至2018年1月連續51個月同比上升，2018年2月同比下降（2017年春節1月28日，2018年春節2月16日），2018年3月微升。
一、上海2018年3月
星級/平均房價及同比/平均出租率及同比/每間可供房收入及同比
五星級/1007.22元+2.57%/75.38%-0.70%/759.24元+1.62%
四星級/568.95元+3.67%/73.24%+1.77%/416.70元+1.64%
三星級/384.50元+5.07%/62.20%+1.98%/239.16元+8.53%
二星級/315.71元+22.68%/66.65%-2.71%/210.42元+17.89%
二、上海2018年一季度
星級/平均房價及同比/平均出租率及同比/每間可供房收入及同比
五星級/941.32元3.11%/63.89%-3.42%/601.41元-1.04%
四星級/528.23元+3.36%/60.87%-0.61%/321.53元+2.34%
三星級/377.58元+3.98%/51.43%-0.05%/194.19元+3.88%
二星級/296.25元+15.50%/55.55%-4.90%/164.57元+6.14%
（基礎數據根據上海市旅遊局）
【一季度華住集團層面每間客房每天淨利潤8.15元】
調整後的淨利潤2.823億元+67.6%
截至2018年3月31日開業酒店3817家、客房384959間
平均房價207元+13.9%
平均出租率83.7%+0%
每間可供房收入173元+13.7%
淨營收20.912億元+29.6%
調整後的息稅折舊攤銷前利潤5.597億元+44.2%
運營673家直營店、2943家管理加盟店、201家特許店
中高檔佔運營酒店客房32%和在籌酒店客房80%
【華住歷年集團層面每間客房平均每天淨利潤】
趙煥焱獨創簡明扼要可比性評估指標：集團層面每間客房平均每天利潤=集團淨利潤/年末開業客房/統計天數（注意：是集團層面，不是具體酒店平均每間客房平均每天利潤）
2015年4.29元（淨利潤4.366億元、客房278843間）
2016年6.63元（淨利潤8.046億元、客房331347間）
2017年8.93元（淨利潤12.372億元、客房379675間）
2018年一季度8.15元（淨利潤2.823億元、客房384959間）
近3年獲利能力比較
2016年同比提升54.55%（6.63/4.29）
2017年同比提升34.69（8.93/6.63）
2017年相對於2015年提升108.16%（8.93/4.29）
【權威數據：中國住宿業資產1.37萬億元、僱員294萬人、年營收4363億元】
星級酒店單位佔15.91%、僱員佔51.05%、營業收入佔52.56%、資產總計佔46.18%。
根據第三次全國經濟普查標準時間2013年12月31日的數據：
中國住宿業
單位73464個
僱員2943241人
2013年營業收入43626822.7萬元
2013年主營業務收入42946664.9
資產總計137459011.3萬元
其中旅遊飯店
單位23975個佔32.64%
僱員1993307人佔67.72%
2013年營業收入31403247.6萬元佔71.98%
2013年主營業務收入30917370.8萬元佔71.99%
資產總計107235118.3萬元佔78.01%
其中一般旅館
單位42224個佔57.47%
僱員800795人佔27.21%
2013年營業收入10495650.5萬元佔24.06%
2013年主營業務收入10336220.8萬元佔24.07%
資產總計24276376.3萬元佔17.66%
其中其他住宿業
單位7265個佔9.89%
僱員149139人佔5.07%
2013年營業收入1727924.6萬元佔3.96%
2013年主營業務收入1693073.3萬元佔3.94%
資產總計5947516.4萬元佔4.33%
根據國家旅遊局2013年度完成統計的數據：
中國星級酒店
單位11687家佔住宿業15.91%、佔旅遊飯店48.75%
僱員1502400人佔住宿業51.05%、佔旅遊飯店75.37%
2013年營業收入22929300萬元佔住宿業52.56%、佔旅遊飯店73.02%
資產總計63476500萬元佔住宿業46.18%、佔旅遊飯店59.19%
上述一覽
分類/法人單位/從業人員/營業收入/主營業務收入/資產總計（萬元）
總計/73464/2943241/43626822.7萬元/42946664.9/137459011.3
旅遊飯店/23975/1993307/31403247.6/30917370.8/107235118.3
一般旅館/42224/800795/10495650.5/10336220.8/24276376.3
其他住宿業/7265/149139/1727924.6/1693073.3/5947516.4
（其中星級酒店）
星級酒店/11687/1502400/22929300/————/63476500
【趙煥焱診斷：貸款美元匯率突變重創燕京飯店】
黃金地段經營37年依然虧損、資不抵債，沒有其他合理原因。北京燕京飯店歷史和經營及評估大數據一覽。開頭的軼事：
北京燕京飯店原名復興飯店，為了避免復興飯店的漢語拼音FUXING被境外人士誤讀為英語Fucksing而更名為燕京飯店。傳說古時候英國民間夫妻想要孩子必須向國王提出申請，獲國王恩准後可得到國王頒發的一個盾形木牌掛在家門之上，上面刻：Fornication Under Consent of the King 。後來木匠簡化雕刻為F.U.C.K.後演變成動詞fuck隨著移民傳到美國。
1988年至1994年的6年中，人民幣與美元匯率是官方價與市場價並存，當時有酒店前臺工作人員每天出租車上下班，早上帶人民幣，晚上帶美元。白天以官方匯率換下境外客人的美元，晚上到外匯黑市以市場價換回人民幣。
上海蘭生大酒店也是因為向國際銀團貸款2億美元，在美元匯率突變期遭受重創。
一、美元匯率突變的原因
1、1949年至1981年，我國實施嚴格的外匯管制和固定匯率制。
2、1981年起，實行官方牌價與貿易內部結算價並存，開始出現變相的雙重匯率；後來又改行外匯留成制，開設外匯調劑中心，出現外匯調劑價，實際上形成雙重匯率。
3、1988年4月起，官方匯率實行的是有管理的浮動；市場匯率開始自由浮動。設立外匯調劑市場，正式實行匯率雙軌制，將牌價匯率(1美元兌換5.8元人民幣)和調劑匯率(1美元兌換8.7元人民幣)在接近調劑匯率的水平上合併，實行以市場供求為基礎的、 單一的、有管理的浮動匯率制，匯率的形成主要靠銀行之間的外匯買賣進行，形成以銀行為主體的全國統一的外匯交易市場，代替原來的外匯調劑市場，央行入市向外匯交易吞吐外匯，保持各以後掛牌匯率的基本一致和相對穩定。
4、1993年2月，重新限價，並於當年7月再次放開限價。
5、1994年之前，我國實行官方匯率與（外匯調劑）市場匯率並存的雙重匯率制度。匯率並軌前夕，使用官方匯率的外匯收支行為僅佔到20%，使用市場匯率的比重（即外匯留成的比重）達到80%。
6、1994年匯率並軌。
7、人民幣與美元的平均匯率變化如下：
1975年至1983年：2以內（1美元兌換2元人民幣)
1984年至1985年：3以內
1986年至1989年：4以內
1990年4.7832
1991年5.3233
1992年5.5146
1993年5.762
1994年至2005年：8至9
二、酒店經營歷史數據
1、1981年3月16日
北京燕京飯店的前稱北京復興飯店開業，建築面積4萬多平方米，客房500間，當時20層大樓是北京樓層最多。
2、1993年
平均房價204.80元
平均出租率91.96%
營業收入5315.83萬元+40.7%
營業利潤810萬元+11.37%
3、2008年10月31日賬面淨資產1.1億元
4、2008年淨利潤-7069.90元
5、2009年淨利潤-11242130.30元
6、2010年1至7月淨利潤-20539121.61元
7、2017年上半年（萬元）
營業收入5396.30
淨利潤-3743.87
總資產226630.24
總負債249206.38
淨利潤率-69.38%
資產負債率109.96%
8、2017年（萬元）
營業收入13565.06
營業利潤-3395.12
淨利潤-3374.25
總資產307679.61
總負債312735.68
淨資產-5056.07
營業利潤率-25.03%
淨利潤率-24.87%
資產負債率101.64%
9、2018年一季度（萬元）
營業收入2703.80
營業利潤-1521.02
淨利潤-1508.56
總資產284802.57
總負債302870.79
淨資產-18068.22
營業利潤率-56.25%
淨利潤率-55.79%
資產負債率106.34%
三、酒店評估數據
評估依據：資產基礎法和收益法
評估基準日：2017年6月30日
賬面資產總額：226630.24 萬元
賬面總負債：249206.38萬元
賬面淨資產：-22576.14萬元
評估淨資產價值：74327.38萬元
評估公司：北京天健興業資產評估有限公司
評估報告日：2017年12月10日
評估有效期：2017年6月30日至2018年6月29日
四、酒店基本數據
酒店名稱：北京燕京飯店（北京唐拉雅秀酒店）
星級：三星級
成立時間：1981年3月12日
註冊資本：11268.9009萬元
酒店地址：北京市西城區復興門外大街19號
樓高：21層
客房：477間套（普通標準間面積21平方米）
1996年重新裝修
設施：桑拿、檯球、卡拉OK等
餐飲：川、魯、淮揚、粵等菜
會議室：一樓櫻花廳可容納30人，一樓中會議廳可容納50人，多功能廳可容納300人，8、9、10樓各有一個可容納10人的小會議室。
五、歷史股權變動數據
北京燕京飯店有限責任公司成立於1981年，前身為北京首都旅遊股份有限公司北京燕京飯店分公司。
2001年9月19日，北京首都旅遊股份有限公司、海航酒店(集團)有限公司和中國新華航空有限責任公司三方簽定出資協議，北京首都旅遊股份有限公司以燕京酒店實物資產出資、佔股份80%；海航酒店(集團)有限公司和中國新華航空有限責任公司以貨幣資金出資、各佔股份10%，經北京市工商行政管理局批准設立北京燕京飯店有限責任公司，於2001年10月18日領取了註冊號110000000546240號企業法人營業執照，註冊資本為人民幣11268.9009萬元。
2001年11月18日，北京首都旅遊股份有限公司將持有的60%股權各分別轉讓給海航酒店控股集團有限公司和中國新華航空有限責任公司30%。
2001年11月28日，首旅股份與海航酒店和新華航空簽訂《股權轉讓協議》，以1億餘元的價格將60%的股權轉讓給海航酒店和新華航空，轉讓後海航酒店與新華航空各持40%，首旅股份持有20%。
2001年12月，首旅酒店向北京燕京飯店有限責任公司投資2253.78萬元並持有其20%的股權。
2002年3月31日，中國新華航空有限責任公司將持有的5%股權轉讓給海航酒店控股集團有限公司。海航酒店持有45%，新華航空持有35%。
2009年10月16日，海航集團旗下北京唐拉雅秀開業。唐拉雅秀酒店是海航酒店集團2009年推出的品牌。
2018年5月28日，首旅酒店掛牌不低於14866萬元出售北京燕京飯店有限責任公司20%股權，預計投資收益約1.26億元(含稅)。其他持股包括：海航酒店控股集團有限公司持股45%、中國新華航空集團有限公司持股35%。
截至2017年6月30日，燕京飯店欠中國民生銀行深圳福華支行長期借款3.87億元，該借款為擔保借款，擔保方為海航集團有限公司和海航酒店控股集團有限公司，燕京飯店房屋及坐落土地均抵押給中國民生銀行深圳支行，抵押期限至2019年6月26日。
六、燕京飯店股權出售競價方式
信息披露期滿，如徵集到兩個及以上符合條件的意向受讓方，選擇網絡競價（多次報價）方式；在原股東未放棄優先購買權的情況下，如僅徵集到1個符合條件的非原股東意向受讓方，則不再組織上述競價活動，由該意向受讓方單獨進行報價，並以此價格徵詢原股東是否行使優先購買權。
【上海松江深坑酒店轉讓數據大全】
全球人工海拔最低，處於深80米、周長千米深坑內的酒店。趙煥焱計算每平方米主體建築面積轉讓價1.27萬元。
（轉讓價77674.29萬元/主體建築面積61087平方米=1.27萬元/平方米）
美國國家地理頻道《世界偉大工程巡禮》稱之世界十大建築奇蹟之一。地上2層、地下17層、水下2層，規劃客房370間。據傳投資20億元。
2018年5月24日收盤價，出讓方上交所上市公司世茂股份下跌0.04元、0.83%，受讓方香港上市公司世茂房地產上升0.15港元、0.67%。
一、評估數據
深坑酒店在建工程建築物評估值：55245.27萬元
土地使用權定價：22429.02萬元
轉讓價:77674.29萬元
評估日2017年9月30日的賬面價值：43117.63萬元
世茂股份增值收益:34556.66萬元
世茂股份收取在建工程建築物評估值3%的酒店項目建設管理費：1657.36萬元
二、深坑酒店數據
佔地面積：105350平方米
規劃用地面積：428213平方米
規劃建築規模：55058.6平方米
（1）地上12508.9平方米
（2）地下42549.7平方米
建築面積：60072.1平方米
主體佔地面積：8784平方米
主體建築面積：61087平方米
（1）地上建築面積：14802平方米
（2）地下建築面積：46285平方米
建築主體高度：10米（大屋面）
容積率：0.12
註冊資本：39109.28萬元
營業期限：2006年3月6日至2046年3月5日
三、深坑酒店轉讓各方
轉讓標的：松江深坑酒店的開發建設權、所有權、土地使用權
轉讓方（上交所上市公司世茂股份的全資子公司）：上海世茂新體驗置業有限公司
受讓方（香港上市公司世茂房地產的全資子公司）：上海世茂槿拓置業有限公司（註冊資金1億元）
四、評估情況
評估公司：上海眾華資產評估有限公司
評估基準日：2017年9月30日
評估方法：成本法
評估報告日：2018年3月15日
五、香港上市公司世茂房地產2017年數據
資產總額3075.59億元
資產淨額 967.47億元
營業收入704.26億元
淨利潤105.71億元
六、評估方法選擇
1、酒店資產評估三種方法
酒店資產評估基本方法包括市場法、收益法和資產基礎法或成本法。
（1）市場法
未被選用的原因：市場法的重要前提是市場上具有一定數量的具有可比性的交易案例，本案無在建酒店工程交易案例可比較。
（2）收益法
未被選用的原因：本案屬於在建酒店工程，無收入。
（3）資產基礎法或成本法
本次評估被選用。
【20億元收購的海南國際會展中心評估述評】
包括開業3年多後資不抵債的海口萬豪酒店和在籌的千禧酒店填海項目，評估增值、減值原因都是無形資產。
2018年5月26日，雲南城投公佈擬以19.85億收購海南國際會展中心項目。雲南城投進入的會展業務包括：昆明滇池會展、昆明國際會展、成都世紀城會展、武漢國博中心、海口會展中心。雲南城投還收購了成都環球世紀會展旅遊集團有限公司100%股權。
一、酒店評估增值、減值原因都是無形資產
海口萬豪酒店2014年10月開業，總建築面積7.82萬平方米、賬面資產總額8.52億元、賬面淨資產值-2.77億元、評估的資產總額10.03億元、評估的淨資產值-1.64億元、淨資產評估變動增加額11350.49萬元、評估增值率40.95%，增值原因為無形資產評估增值。
千禧酒店填海項目賬面資產總額2.31億元、賬面淨資產值-0.08億元、經評估的資產總額1.99億元、評估的淨資產值-0.40億元、淨資產評估變動減少額3141.30萬元、減值率373.22%、減值原因為無形資產評估減值。
二、資產基礎法成為近來中國酒店估值主要方法
此次評估的方法採用資產基礎法。2018年5月以來，西藏旅遊出售5家酒店（屬於喜瑪拉雅品牌的酒店分別為拉薩酒店、雅魯藏布大峽谷酒店、阿里普蘭國際大酒店、阿里岡仁波齊酒店、巴松措度假村酒店）和上海松江深坑酒店轉讓的評估也都採用資產基礎法或者稱為成本法。
酒店資產評估基本方法包括市場法、收益法和資產基礎法。
1、市場法是將評估對象與可比上市公司或者可比交易案例進行比較，確定評估對象價值的評估方法。中國的市場法估值包括企業價值倍數、市盈率倍數、溢價率比較。
2、收益法將預期收益資本化或者折現，確定評估對象價值的評估方法。收益法評估股東全部權益價值＝企業整體價值－有息負債；企業整體價值＝營業性資產價值+溢餘資產價值+非經營性資產價值。有息債務是指評估基準日被評估企業賬面上需要付息的債務，包括短期借款、帶息的應付票據、一年內到期的長期借款和長期借款等。
3、資產基礎法或成本法以被評估企業評估基準日的資產負債表為基礎，合理評估企業表內及表外各項資產、負債價值，確定評估對象價值的評估方法。
沒有使用市場法的原因是市場上缺少一定數量具有可比性的交易案例；沒有使用收益法的原因是在建酒店和經營虧損的酒店不宜選用；因此資產基礎法或者成本法被頻頻選用。
四、項目總體情況
標的項目：海南國際會展中心綜合性地產項目。
項目位置：海口市秀英區長流組團北部，東側為香格里拉酒店，南側鄰濱海路，西側為金色陽光海景度假公寓酒店，北側直面瓊州海峽。
受讓方：雲南城投
出讓方：深圳天利地產集團有限公司持有的海南天利投資發展有限公司、海南天聯華房地產投資有限公司、海南天利度假酒店有限公司各70%的股權；海南天利酒店有限公司75%的股權。
總對價：19.8474億元
（1）4家標的公司股權支付對價：92973838.26元
（2）4家標的公司債權：1875957627.39元
（3）天利旅遊持有的天利投資、天利度假及天利酒店債權：15825000元
項目總用地：291.3畝
總建築面積：44.93萬平方米
項目包括：酒店、住宅、寫字樓、商業、別墅
項目總投資（不含稅）：40億元
項目已投資：25億元
項目尚需投資：15億元
評估基準日：2018年2月28日
審計公司：中審眾環會計師事務所
評估公司：北京亞超資產評估有限公司
評估方法：資產基礎法和收益法
資產評估報告日：2018年4月20日
五、4家公司情況
1、天利投資
具體項目：龍騰灣項目分為一期和二期，其中：一期為商鋪、商場、酒店式公寓及產權式酒店，已經完成竣工驗收及備案，竣工備案面積116339.52平方米，可預售面積為76676.36平方米，已售面積70997.51平方米；二期正在建設過程中。
賬面資產總額：1091453104.28元
賬面淨資產：-105695686.53元
評估的資產總額：149463.92萬元
淨資產值：29740.85萬元
淨資產評估變動增加額為40310.42萬元
增值率381.38%
增值原因：存貨評估增值
2、天聯華
具體項目：總部經濟項目佔地面積約59.93畝，已取得該地塊土地使用證，尚未開工建設。
賬面資產總額：230588612.55元
賬面淨資產值：9710608.95元
評估的資產總額：27682.20萬元
淨資產值：4438.57萬元
淨資產評估變動增加額：3467.51萬元
增值率：357.09%
增值原因：存貨評估增值
3、天利度假
具體項目：海口萬豪酒店項目的業主方，萬豪運營管理期限為20年，海口萬豪酒店2014年10月開業，佔地面積80.8畝，總建築面積78207.52平方米。
賬面資產總額：851753434.93元
賬面淨資產值：-277160551.76元
評估的資產總額：100309.33萬元
淨資產值：-16365.57萬元
淨資產評估變動增加額：11350.49萬元
增值率40.95%
增值原因：無形資產評估增值
4、天利酒店
具體項目：千禧酒店填海項目位於濱海大道292號，為人工填建而成的面積11.7263公頃的人工島，並修建了棧橋連接人工島和陸地。截至交易基準日，人工島已經建成，天利酒店已經取得千禧酒店填海項目175畝的《海域權使用證書》和 1.1393公頃透水構築物的《海域權使用證書》，項目性質為經營性，旅遊娛樂用海，旅遊基礎設施用海。天利酒店於2009年11月5日簽訂約50畝土地的《海口市國有建設用地使用權出讓合同》，建成的人工島尚未進行填海工程竣工驗收，尚未取得約50畝人工島地塊的國有土地使用權證書，未取得項目的規劃、計容建築面積等相關工程建設指標。
賬面資產總額：231300196.57元
賬面淨資產值：-8416811.20元
經評估的資產總額：19988.72萬元
淨資產值：-3982.98萬元
淨資產評估變動減少額：3141.30萬元
減值率373.22%
減值原因：無形資產評估減值
【西藏旅遊出售5家酒店分析】
為什麼出售、經營分析、評估數據、評估方法。
一、實施退市風險警示是出售的原因
上市公司西藏旅遊於2018年5月2日實施退市風險警示，股票名稱由“西藏旅遊”變更為“*st藏旅”，2018年5月9日公告擬通過公開拍賣或產權交易所公開掛牌的形式不低於6.47億元出售5家酒店，預計將為公司提供2000萬元以上的利潤（不考慮稅金）。
受讓方需承接酒店現有業務，保證酒店運營的連續性，接收上述酒店所有人員並保證員工隊伍的穩定，除員工自願主動離職外，受讓方應繼續履行與員工簽訂的勞動合同，且承認員工在西藏旅遊股份有限公司或其控股子公司獲得的企業工齡。
二、上市公司數據分析
2017年營業收入14163.21萬元、同比上升12.19%，淨利潤-7917.34萬元、同比2016年減虧1595.07 萬元。
2018年一季度營業收入990.82萬元、同比上升30.97%，淨利潤-2309.15萬元、同比減虧316.36萬元。
三、5家酒店經營分析
5家屬於喜瑪拉雅品牌的酒店分別為拉薩酒店、雅魯藏布大峽谷酒店、阿里普蘭國際大酒店、阿里岡仁波齊酒店、巴松措度假村酒店。
5家酒店每年10月中旬至5月的客房入住率不足10%，其中：拉薩酒店2017年7月完成改造升級並投入運營；阿里普蘭酒店和阿里岡仁波齊酒店每年10月中旬至5月暫停營業；巴松措度假酒店2016年部分投入試運營，2017年尚未全面運營。
四、5家酒店的評估數據
廈門大學資產評估土地房地產評估有限責任公司採用資產基礎法出具2017年 12月 31日為基準日的評估結果為647496680.16元。
1、拉薩酒店
賬面價值107260763.28元
評估價值130224630.21元
增值22963866.93元
增值率21.41%
2、雅魯藏布大峽谷酒店
賬面價值66350911.09元
評估價值75414251.96元
增值9063340.87元
增值率13.66%
3、阿里岡仁波齊酒店
賬面價值134670350.68元
評估價值144673845.11元
增值10003494.43元
增值率7.43%
4、阿里普蘭國際大酒店
賬面價值184663721.74元
評估價值196876580.16元
增值12212858.42元
增值率6.61%
5、巴松措度假村酒店
賬面價值96185089.69元
評估價值100307372.72元
增值4122283.03元
增值率4.29%
五、評估方法的選擇及原因
1、市場法
以現實市場上的參照物來評價評估對象的現行公平市場價值，它具有評估角度和評估途徑直接，評估過程直觀，評估數據直接取材於市場，評估結果說服力強的特點。
未被選用的原因：市場法的重要前提是市場上具有一定數量的具有可比性的交易案例。
2、收益法
從決定資產現行公平市場價值的基本依據資產的預期獲利能力的角度評價資產，從理論上講，收益法的評估結果具有較好的可靠性和說服力。
未被選用的原因：酒店的虧損狀況不宜選用。
3、資產基礎法或成本法
以被評估單位評估基準日的資產負債表為基礎，評估表內及可識別的表外各項資產、負債價值，確定評估對象價值的評估方法。
本次評估被選用。
【攜程2018年一季度酒店佣金收入25億元；數據大分析】
趙煥焱揭示運營利潤率8.81%、淨利潤率16.42%的原因。
一、美國上市公司的指標解讀
營運利潤不包括投資收益，真實反映主營業務收益；投資收益歸入淨利潤。
1、毛利潤=營業收入-營業成本
2、運營利潤=毛利潤-銷售費用-常規費用-行政費用-研發費用-折舊攤銷-利息
3、淨利潤=運營利潤+/-（非運營利息、資產出售、其他收益、稅收、少數權益、附屬公司權益、特別項目、會計變更、已終止運營業務、非經常項目）
二、投資收益提升淨利潤率
淨收入67億元+11%
營運利潤5.90億元+57.75%
淨利潤11億元+2015.38%
毛利率82%+2.50%
營運利潤率8.81%+50%
淨利潤率16.42%
三、酒店佣金收入25億元、同比上升23%
住宿預訂25億元+23%
交通票務29億元+0%
旅遊度假8.33億元+18%
商旅管理1.80億元+25%
四、新產品開發和市場營銷費用都同比提高10%
產品開發22億元+10%
銷售與市場營銷21億元+11%
管理費用6.46億元+1%
所得稅1.79億元+28.78%
五、線下門店業務上升50%
線下門店業務交易額+50%
六、境外業務發展迅速
國際機票收入（不包括天巡）佔機票收入40%
天巡直接預訂+600%
【專題篇】
【17家天合聯盟成員航空公司同步上線在線預訂工具】
可以實時顯示里程兌換可用航班信息，旅客通過登錄自己的賬戶即可預訂跨多家航空公司的獎勵旅行。輸入選定的出發地和目的地後，系統會顯示有眾多可用航班選擇，每個選擇均會顯示所需里程數，這可讓旅客選擇他們的首選行程或快速搜索其他選擇。天合聯盟網絡中包含1074個目的地，天合聯盟還上線了改簽系統。
【地區篇】
【宋城演藝“張家界千古情”景區5月4日開工】
總投資約10億元，計劃2019年7月營業。
【綠地在啟東發展高端酒店】
5月11日，綠地控股集團的間接全資子公司上海霓泰置業有限公司，以底價13.28億元競得啟東市一宗19.14萬平方米的商業、居住地塊。該宗地塊位於啟東高速公路東出口北側，1.50
【南昌綠地航空文體產業小鎮簽約】
項目將綠地集團投資建設，總投資約80億元，位於南昌市南昌縣蔣巷鎮，用地面積約1000畝。主要建設含航空體驗館、主題運動館、傳統文化中心、精品酒店、風情商業街區、溼地公園、科普基地。項目是蔣巷鎮第一個大型地產項目，建成後預計年實現銷售收入20億元以上，稅收不低於2億元。南昌縣土地利用總體規劃（2006-2020年）明確，蔣巷城鎮建設用地區主要分佈在西端以及部分沿江地塊，和中部鎮政府所在區域。根據2018年南昌縣作出的土地利用調整，蔣巷鎮2020年建設用地總規模為2070.12公頃，合計為31050畝用地。
【香港旅遊業持續回暖】
香港旅遊發展局公佈一季度整體訪港旅客人次達1561萬，較去年同期升9.6%。其中，內地旅客達1218萬人次，同比增12.6%。2017年訪港旅客增3.2%，其中內地旅客增3.9%。
【重慶5月16日簽約35個旅遊項目總投資2357億元】
涉及29個區縣，項目主要包括旅遊綜合體項目、旅遊特色小鎮項目、市級旅遊度假區項目、旅遊景區項目、鄉村旅遊項目、其他旅遊項目6大類。其中，旅遊綜合體項目6個，投資金額 621.16 億元；特色小鎮項目6個，投資金額868億元；市級旅遊度假區項目4個，投資金額156億元；旅遊景區項目5個，投資金額102億元；鄉村旅遊項目2個，投資金額21億元；其它類旅遊項目12個，投資金額587.84億元。簽約項目中，由市外企業投資項目16個，投資金額共1891.3億元，佔總簽約金額的78.8%。投資100億元以上的項目共8個，包括萬州區密溪溝和塘角片區旅遊綜合體項目、北碚區恆大國際溫泉健康小鎮項目、江津區恆大養生谷項目、重慶市涪陵區北山文化旅遊度假區項目、重慶仙女半山國際抗衰康養小鎮項目、綦江區世紀夢幻城旅遊度假區特色小鎮項目、綦江康養小鎮項目、巴南區協信一品幸福田園小鎮項目。
【企業篇】
【印尼2家世茂喜達品牌酒店意向簽約】
分別為印尼100間客房的龍目島茂御度假酒店，50間客房的別墅酒店龍目島御榕莊度假酒店。之前，世茂喜達2017年11月簽約巴厘島茂御度假酒店及巴厘島茂御居服務公寓。世茂喜達旗下6個品牌包括奢華度假御榕莊、五星商務茂御、商務世御、高檔服務公寓茂御居、高端概念型睿選尚品、概念型睿選。
【綠地康養居5月9日簽署首批戰略合作協議】
綠地康養產業集團成立於2017年10月。綠地集團計劃投資400億元，在全國一線城市、省會城市、風景名勝度假區、特色小鎮等區域，每年開工100家，5年內在國內外形成500家連鎖。目前已有40餘個酒店項目已經或即將開工建設，武漢、成都、三亞、佛山、峨眉山、鄭州等十餘家酒店將於2018年6月後陸續開業，年內全部投入運營。建信養老金管理有限公司、太平洋財產保險股份有限公司上海分公司、上海醫明康德醫療健康科技有限公司、白玉蘭遠程醫學管理中心、雷允上藥業集團、同程旅遊、瑞士蒙特勒醫療中心等25家公司與綠地康養產業集團共同簽訂綠地康養產業聯盟首批戰略合作協議。
【洲際7個品牌10家酒店5月8日簽約】
分別為：成都加州花園天堂洲際大飯店、貴陽金融城華邑酒店、綿陽高新皇冠假日酒店、雲南文山普者黑英迪格酒店、九寨英迪格酒店、重慶中央公園魯能逸衡酒店、西安高新逸衡酒店、蘭州中心套房假日酒店、桂林高新智選假日酒店、眉山東坡智選假日酒店。
【大中華區洲際酒店一季度同比上升11%】
洲際大中華區酒店2018年一季度的RevPAR同比上升上漲11%，位居洲際在全球之冠。
【一季度萬豪大中華區RevPAR同比上升近12%】
全球RevPAR同比上升了3.6%；亞太地區上升10%。
【溫德姆環球2018年一季度營業收入】
整個公司12.09億美元+3%
其中酒店3.02億美元+4%
其中分時度假6.61億美元+3%
其中度假租賃2.46億美元+1%
【太原洲際酒店5月11日開業】
客房330間，業主陽光城集團。
【北戴河黃金海岸地中海俱樂部5月19日開業】
客房300多間。採用細分的新品牌Club Med Joyview，可選擇一價全包，也可選擇客房加早餐的單獨訂房。
【瀋陽太陽獅萬麗酒店5月21日開業】
客房345間，是東北首家萬麗酒店。
【深圳機場凱悅酒店5月23日開業】
客房335間。
【上海寶格麗酒店定於6月20日開業】
酒店位於48層的寶格麗大樓的頂部8層，客房82間。
【珠海瑞吉酒店計劃9月開業】
客房251間。
【武漢泛海費爾蒙酒店計劃2018年秋季開業】
客房318間。
【平湖卓越鉑爾曼酒店簽約】
客房420間，計劃2021年開業。業主卓越集團的上海青浦鉑爾曼大酒店計劃2018年底開業，杭州濱江鉑爾曼大酒店和青島膠南美爵酒店在籌中。鉑爾曼品牌在全球營業酒店120家，大中華區有32間在營酒店，計劃於2020年新增14間酒店，並有15個項目在籌。
【萬豪、希爾頓、洲際減少部分佣金】
洲際宣佈自2019年1月1日起，美國和加拿大地區的團體及會議中介佣金將由原來的10%減少至7%，參與的品牌包括洲際酒店、金普頓酒店及餐廳，假日酒店及皇冠假日酒店。萬豪新的費率於2018年3月底生效，希爾頓為2018年10月1日起生效。
【營銷篇】
【迪拜旅遊局5月16日發行全包預付費卡】
憑此卡免費參觀、遊玩迪拜全境33個標誌性的景點和娛樂設施，
Dubai Pass卡分精選套餐（Select Package）和無限套餐（Unlimited Package）兩種，精選套餐售價AED399（約合人民幣693元），允許持卡人在三個景點池中各選擇一個景點，自購買日起7天內有效；無限套餐售價AED899（約合人民幣1563元），允許持卡人在3天內無限次參觀任意景點，囊括了哈利法塔、迪拜樂園及度假村、IMG冒險世界、瘋狂維迪水上樂園、迪拜滑雪場、沙漠衝沙等多個主要景點和娛樂項目，還可同時享受到La Perle（迪拜現場雜技、空中飛行表演）門票50%的折扣。
【海外篇】
【紐約的兩種旅遊通票】
通票集團公司Leisure Pass Group發行紐約城市通票（The New York Pass）及紐約探索者通票（The New York City Explorer Pass）。紐約城市通票中提供了1天、2天、3天、5天、7天、10天共6種不同天數的選擇，3天的紐約城市通票每個成人的售價為273美元。紐約城市通票可以無限次利用通票進入當地100多個頂級景點、博物館及參加特色旅遊行程，並在某些最熱門的景點中快速通關。紐約探索者通票在超過80個城市景點為遊客節省一半以上價格，也節省更多的時間。通票可在30天內至指定數目的景點進行旅遊體驗。
【趙煥焱】華美顧問集團首席知識官、高級經濟師。大型酒店集團總部17年多研究經歷，酒店諮詢企業9年多研究經歷。榮獲2008年6月13日首屆《價值中國》“最具影響力百強專家”、2008年12月4日中國酒店業改革開放30年紀念大會“影響中國酒店一百人”、2016年9月20日中國酒店及商用廚具行業大會“終身成就獎”、2016年11月4日CHTA全球2016年會“特別突出貢獻獎（Special Outstanding Contribution Award）”、2017年4月23日“中國酒店卓越貢獻金龍獎”。
【部分名譽職務】中瑞酒店管理學院酒店業研究中心特約研究員、廣西酒店管理學會首席顧問專家、中國智慧酒店聯盟理事長、四川省智慧酒店聯盟名譽理事長、上海樂遊際文化傳播有限公司戰略顧問等。
【工作追求】在專業之巔，化智識為方法。
【趙煥焱發表演講190次】其中，2008年3次、2009年4次、2010年9次、2011年16次、2012年21次、2013年25次、2014年25次、2015年32次、2016年24次、2017年20次、2018年至5月16日10次。
【趙煥焱接受採訪在報刊發表觀點1950次】其中，2006年8次、2007年18次、2008年11次、2009年42次、2010年50次、2011年82次、2012年175次、2013年210次、2014年272次、2015年314次、2016年372次、2017年288次、2018年至5月30日108次。
（趙煥焱接受天津衛視採訪）
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