強勢美元在突襲的道路上，很多新興市場國家都遭到了沉重的打擊，甚至直接爆發了經濟危機，比如阿根廷、委內瑞拉、巴西、土耳其等。
沒想到不只新興市場國家會倒黴，這次連老牌歐洲勁旅也扛不住了。
提起意大利大家可能會想到威震地中海的神聖羅馬帝國、金碧輝煌的歐洲宮廷、還有西西里美麗的姑娘和熱情的小夥子......
可是現在，整個亞平寧半島上都瀰漫著一股不安的氣息。
5月29日，意大利金融市場，股、債、匯三殺突現，引起全球市場一片驚恐的拋售浪潮。
股票暴跌！意大利富時MIB指數開盤跌1.9%，隨後迅速擴大，最終跌幅擴大至3.3%。
其中，跌的最慘的，是意大利銀行股，指數已大跌5.2%，創下了2016年8月來最大單日跌幅，5月15日以來跌掉了22%。
國債大跌！意大利10年期國債收益率大漲51個基點，收益率破3%，為2014年6月來首次。
要知道，國債收益率和國債價格是呈反比關係，收益率大漲，就意味著國債價格大跌。
匯率跳水！意大利是歐盟的一員，而歐元匯率也遭遇了大屠殺。歐元對美元日內跌0.47%，至1.1570，創2017年8月以來新低。
國際著名評級機構穆迪也看不下去了，將意大利的評級降至觀察名單，並警告意大利，不排除將意大利的評級降至垃圾級。
這一下，意大利這個火藥桶一炸，全球都進入了緊急避險模式，日本韓國到A股，亞洲股市紛紛低開。
歐洲更是風聲鶴唳，如果說2016年英國只是把歐盟拖到懸崖邊上的話，現在，意大利成功的給歐盟補上了一腳。
西班牙、葡萄牙國債收益率跟漲，歐股普跌。
最直接的導火索：政治危局
草蛇灰線，伏脈千里。意大利危機的爆發，似乎只是在一刻之間，然而點燃危機的火藥，卻早已埋得很深很深了。
導致意大利危局爆發，最直接的導火索，就是意大利政府組閣一次又一次的失敗，使得整個國家陷入無政府狀態。
在3月4日的意大利大選中，最大的一匹黑馬是2年前才剛剛成立的“反移民+反歐盟”的極右政治黨派——“五星運動”，它在所有意大利政黨中得票數最多。
但多是多，它仍然沒有拿下過半的票數，無法單獨組閣。要組閣，就得拉其他政黨，一起湊夠過半票數。
但是，由於“五星運動”執意要脫歐，沒有其他黨派願意和他們聯合，所以組閣的事，一直搞不成。
也就是說，自從3月份大選以來，意大利至今都沒有組成一個政府，一直處在無政府狀態。
從區域分佈看，這場選舉進一步撕裂了意大利社會：五星運動（圖中黃色）席捲南方；中右聯盟（圖中藍色）佔據北方工業重鎮，中左聯盟只拿下中部零星地區。
最近幾天，意大利內閣組建又談崩了，剛上任不到2周的新總理辭職。各大外媒稱，意大利政治危機已經進入新的階段，而且史無前例。
意大利各大媒體對危機前景均感到悲觀。輿論普遍認為，如果大選重開，屆時支持五星運動和極右翼黨派的民粹情緒可能更加高漲。
今年8月的大選，或許將演變成一場意大利的“脫歐”公投。
這樣一個無政府狀態，你說金融市場怕不怕？
要知道，金融最喜歡的，是確定性，最害怕的，是黑天鵝。
而偏偏在意大利，黑天鵝不是一隻，而是一群；不是僅僅一群，而是一群又一群......
內因：經濟低迷、債務嚴重
當然，意大利現在之所以這麼混亂，也和國內緊張的財政狀況有關。
長期以來的高福利其實已經拖垮了意大利的經濟，由於工業化不足，意大利的整體失業率達11%，在15-24歲的年輕人中，更是高達35%-40%。
這樣的失業率早就已經撐不起所謂的高福利社會了，與此同時大量難民湧入，當政府試圖削減福利，將納稅人的錢用於救助難民時，引發了選民們的強烈不滿。
在此狀況下，歐盟攤派給意大利大量的難民名額嚴重影響了意大利的社會治安、福利分配和就業機會，加劇了本地居民對難民擠佔本不充足的政府資金和工作機會的不滿。
這些因素導致民眾對傳統政黨的信心明顯降低，進而助長了民粹主義政黨的發展，也進一步導致了意大利政局的混亂。
同時，英國脫歐的示範效應也使得意大利的民粹主義勢力不斷壯大，增加了政治的不確定性。
目前，意大利的政府債務佔GDP高達130%，規模僅次於希臘，在歐元區排名第二（希臘什麼樣大家也看到了）。
銀行不良貸款總額超過3000億歐元，佔歐元區銀行業壞賬規模的30%左右。
再加上美聯儲的縮表和加息，導致全球資金進一步迴流美國，意大利能得到的閒錢就更少了。
以前在美元寬鬆的時候，美國嘩嘩譁印鈔票，全球泡沫化明顯，意大利這些國家借錢總是容易些。
現在美元指數蹭蹭往上爬，已經突破94了，這等於美國人幫全世界去槓桿呢。
加槓桿有多歡樂，去槓桿就會加倍痛苦。
隨著全球貨幣政策邊際收緊，市場利率將趨勢性緩慢上升，加重意大利的融資成本，此後，意大利的財務問題只會越來越難處理。
或走向另一場重大金融危機
其實自從2008年經濟危機以來，世界各國的病根都還沒有除盡。
根據國際金融協會(IIF)最新的季度報告，截至2017年第四季度，全球債務總額達到237萬億美元，比十年前增加了70萬億美元，僅2017年一年就增加了20萬億。
目前成熟市場的債務總額佔GDP的比例已經達到382%，新興市場的槓桿率也到了210%。
債務危機在強勢美元的突襲下進一步彰顯，喬治·索羅斯就表示，美元飆升和新興市場的資本外逃可能導致另一場重大的金融危機發生。
他還進一步表示，與伊朗達成的核協議最終泡湯、歐盟與美國之間跨大西洋聯盟因貿易等方面的爭端而被破壞，必然會對歐洲經濟產生負面影響並引起其它亂象。
在加上英國脫歐的負面影響，“歐洲正處於生存危機”已經不再是一種說辭了，而是殘酷的現實。
所有可能出錯的東西都出了問題，包括難民危機、緊縮政策、民粹主義者獲得政治權力等。
意大利、歐盟以及一些新興市場國家的走向，依舊未知而危險。
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