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現有數字貨幣的困局（上篇）
比特幣是一種以分佈式存儲和加密技術為底層技術的發展出來的一種全新的未來貨幣。自比特幣誕生以來，就圍繞著比特幣發生了許多神奇的事情，以現在比特幣的價格，不瞭解比特幣的人也許想不到，八年前，2010年5月22日,一名為Laszlo Hanyecz的程序員用一萬個比特幣購買了兩個披薩。當時一枚比特幣價值僅為0.003美分，而現在這一萬個比特幣的價格已經達到了7460萬美元。
2017年12月17日，剛剛在在美國芝加哥期貨交易所交易掛牌一週的比特幣就爆衝到比特幣誕生以來的最高價19664美元。
隨著一個又一個比特幣等數字貨幣創造出來的億萬富翁被人們所認識，想借助數字貨幣達到財富自由的投資數字貨幣投資者們，也開始做起了億萬富豪的夢。
然而當比特幣價格開始大幅下跌並開始震盪行情，人們就開始反思數字貨幣，甚至有相當一部分金融巨鱷們發表了他們對於數字貨幣是巨大泡沫的看法。他們認為比特幣為代表的現有的數字貨幣，絕大部分都是金融泡沫，就跟當年荷蘭鬱金香危機一樣，比特幣等數字貨幣就是一個披著區塊鏈技術華麗外衣的泡沫。
這樣的言論不無道理。他們認為比特幣這樣的數字貨幣發行是沒有任何錨定，其背後沒有任何實際價值作為支撐。而一個國家基礎貨幣的流通（本文裡所有的基礎貨幣都只為紙幣或以其為基礎的電子貨幣，古代的金屬貨幣和其他類別的實物貨幣都不在本文討論範圍之內），是以國家信用做背書，根據一個國家自己的經濟發展狀況來確定本國基礎貨幣的流通量。我們以人民幣M2（廣義貨幣供應量）為例來說明一個國家決定他的貨幣流通量的方法。
央行在確定來年貨幣供應量時主要依據一個公式是：M2=GDP+CPI(居民消費價格)+X，即一個國家的GDP總產值加上對未來通貨膨脹的預期再加上一個“變量”X，而這個“變量”X的存在主要是因為資產(土地)貨幣化的需求。
通過國家信用，一國發行的基礎貨幣，就成為了這個國家物品的一個價格尺度來表示這個國家物品的價格。
但由於數字貨幣發行一般都是個人或者是企業，他們的信用經常會受到人們的質疑。雖然可以通過技術手段將數字貨幣發行的總量或者增量鎖定住，但是發行這些數字貨幣的企業或個人與國家發行基礎貨幣的有著本質的區別。基礎貨幣的發行是以國家信用為背書，以法律為準繩，嚴格控制基礎貨幣的發行。以人類聽得懂的語言來說就是誰要想跨越國家自行印鈔，最後的下場就只有死路一條。
但數字貨幣的發行者由於沒有國家信用背書和法律規範，雖然可以通過技術手段實現發行量的公開和限制。但是由於最近一系列的數字貨幣安全事故，比如51%算力攻擊，數字貨幣交易所用戶賬戶失竊等數字貨幣安全事故接連的發生。使得人們開始質疑數字貨幣的安全性能否做到像國家發行的基礎貨幣的那樣信用等級。
數字貨幣所要面臨的危機還有一個是非常重要也是非常急迫的，它常常被投資數字貨幣的投資者們所忽略。那就是數字貨幣的定義，他到底是 貨幣 還是 資產 之爭。如果我們瞭解我們現在使用的貨幣，就知道貨幣是一個國家以國家信用做背書發行的一種能夠標識這個國家貨物交換價格尺度，而這個貨幣的價格就是使用這種貨幣所支付的利息。
然而數字貨幣的價格就有點複雜了。現有絕大多數的數字貨幣都是以PoW（Proof of Work，即工作量證明）來實現共識機制的，俗稱就是挖礦。如我們熟知的比特幣、以太坊,均基於PoW算法。PoW是根據挖礦貢獻的有效工作，來決定貨幣的分配。
雖然PoW模式的數字貨幣和PoS模式的數字貨幣的運行機制並不相同，但是如果把它們當作貨幣的話，他們的金融屬性是一樣的。
由於這些數字貨幣的價格是以現有的主權貨幣進行標識的（現有的數字貨幣的價格絕大多數都是以美元計價的）。首先，從貨幣屬性來說，由於投資者已經在購買比特幣為代表的這些數字貨幣的時候支付了持有這種數字貨幣所花費的費用，所以，這時這種購買行為就讓這種數字貨幣的屬性成為是一種數字資產。而不能直接用於商品價格尺度的標識。
其次，從經濟發展規律的角度來看，以最主要的數字貨幣比特幣為例。如果將比特幣視為貨幣的話，八年前，2010年5月22日一枚比特幣價值僅為0.003美分，而八年後的2018年5月32日比特幣8100.3美元的價格來計算，八年間比特幣的通貨緊縮率均值約為636.68% 。如果以2017年12月17日比特幣最高價19664美元價格計算的話，7.5年間比特幣的平均通貨緊縮率約為710.72% ，這種通縮率，會要了世界的命的。這樣的通貨緊縮率顯然不適於作為一種貨幣使用。
數字貨幣所面臨的這些困境，該如何破解呢？請觀看《現有數字貨幣的困局 下篇》
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