自4月中旬以來，黃金錶現令投資者失望。當前金價為六個月以來最低，較年初水平低30美元左右。那麼，在金價持續走低之際，是否是投資者大舉買入的最佳時期呢？基金經理Bill Sarubbi認為，現在買入黃金為時過早。
現在買入黃金恐為時過早
他指出，現在並不是買入黃金的最佳時期，進入夏季之後對黃金投資者更有利。
從歷史來看，黃金在6月份有觸底的傾向，8月到2月則會上漲。下圖顯示的是黃金投資每個月的預期回報。值得注意的是，從今年下半年開始看漲黃金，7月至9月則是黃金錶現最為強勁的三個月。
根據1968年以來的數據顯示，
7月份，黃金在54%的時間內是上漲的，平均漲幅為0.385%；
8月份，黃金在59%的時間內是上漲的，平均漲幅為0.810%；
9月份是黃金錶現最強勁的一個月，在60%的時間內是上漲的，平均漲幅高達1.880%。
下圖則是黃金週期走勢的周線圖，圖中顯示，黃金在6月最後一週觸底，並在7月12日達到頂峰。隨後的週期低點出現在7月份的最後一週，即在8月份出現更強勁表現之前。所以7月末可能是多頭買入黃金的最佳時機。
7月末可能出現黃金買入點
隨著黃金週期性的下行，金價可能會在1270-1300美元區間內波動。6月末的反彈預計將金價推升至1300-1310美元區間。7月底和8月份的走高似乎更加可靠，金價很可能漲至1320-1330美元區間。在這樣的月度週期性走勢下，金價直到秋季才會觸底，所以這些反彈都是暫時性的。
市場情緒也是不利的因素之一。下圖顯示的是黃金ETFSPDRÂ Gold Shares (GLD) 價格和 ProShares Ultra Gold ETF (UGL)價格的比率。實際上，高比率反映了黃金市場謹慎的投資態度，低比率則透露出投資“更激進”的心態。
值得注意的是，12月份該比率處於高位時，對應的是黃金在1140美元附近的低位。在2016年12月，該比率達到最高點的時候，金價處於1046美元低位。
當前這個比例還沒有達到如此高的水平，表明市場情緒目前還不夠謹慎。這一比率更有可能在7月底達到高點，屆時將出現黃金的買入點。
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