由於歐央行將在週四的會議上就退出購債計劃展開討論，本週四的這次會議料備受關注。而與此同時，意大利債市剛剛經歷大跌，市場質疑歐央行能否像預期那樣今年就開始削減購債。
意大利債臺高築，歐央行如何表態？
重新大選的風險暫時得以避開，意大利債市恢復了一些平靜。但鑑於新政府決心要實施財政擴張，並可能與歐盟起衝突，故源自意大利的不確定性遠未終結。
這樣就產生一個問題：如果債市再次走軟，歐洲央行當做何應對？
最新數據顯示，歐洲央行5月減緩對意大利公債的購買，正值投資者拋盤之際。意大利方面曾指責歐央行，認為其故意少買意大利債，以此影響新政府的組建。
意大利是歐央行QE的最大受益者之一，在該國債市受挫之際，歐央行縮減購債來得再糟糕不過了。
通脹之戰，歐央行勝利了嗎？
歐元區通脹率持續低迷，但5月物價升幅超過預期達到1.9%，已處於歐洲央行的目標區間。
政策制定者表示，通脹率需回升至略低於2%，才會退出量化寬鬆並提高利率，所以5月數據提升了對於央行將要結束超寬鬆貨幣政策的預期。
但核心通脹率僅上升1.1%。央行密切關注核心通脹率，該通脹率剔除波動較大的食品和能源價格，而推動5月通脹率大幅上升的正是食品和能源價格。
歐洲央行表示，該行忽略油價的震盪，儘管油價最終會落到總體通脹水平上。
簡而言之，歐洲央行將希望看到目標價格升幅持續的時間超過一個月，然後才會宣佈提升通脹率的戰役取得了勝利。
量化寬鬆何時能退場？
從近期央行官員的講話來看，討論是否在今年結束資產購買計劃將是週四會議的議題之一。
很多分析師認為，歐洲央行更可能在7月而非6月，調整其包括資產購買和利率前景在內的前瞻性指引。而且隨後可能制定年底前縮減QE的詳細計劃，同時緩和市場對很快升息的預期。
但鑑於經濟數據趨軟以及意大利不確定性，短期內料持謹慎立場。
高盛預期量化寬鬆將在2018年底前退場，可能在2019年下半年升息。“我們預期前瞻性指引將會更新，利率路徑將更直接與通脹發展相掛勾，“高盛在研究報告中表示。
閱讀更多 第一白銀網 的文章
