儘管目前國內股市表現不佳，但是綜合歷史大週期數據，國元證券高級研究員鄭旻依然將認為，中國的大牛市正在回來的路上，而且漸行漸近。
在6月23日舉行的“2018投資策略高峰論壇”上，鄭旻表示，隨著國內投資增速下降，股市好轉的宏觀經濟機會正在生成，科技股會成為表現較好的區域，如果投資者想要抓住這個機會，一定要分辨清楚哪家企業才是真正的科技企業。
大牛市往往會發生在經濟增速下滑的時候
“很多人都認為中國股市沒有戲，因為中國經濟太差了。”鄭旻說，其實這樣的想法是不對的。
鄭旻說，我的觀點是大牛市漸行漸近，因為投資增速下降的時候，企業會發現投什麼都不掙錢，但資金的逐利特性最終會溢出，股市也將因此受益。
鄭旻舉例說，西方經濟學有一個經典的經濟學理論儲蓄等於投資，就是在企業的投資飛速下降的時候，企業的儲蓄也應該下降，但實際上，每一次企業的儲蓄下降的速度遠遠小於它投資的下降速度，所以這時候三到五年的週期裡，兩者之間的背離比較明顯。
以中國股市為例，1997年，中國國內投資增速下降，卻帶來了股市的一個頂峰，究其原因，是投資增速下降造成的企業資金溢出到了資本市場，形成這樣的牛市。
而到了2001年之後，中國股市的牛市出現了暫時的終結，資金去了資本市場以外的實體經濟尋找賺錢途徑了，因為人們發現在資本市場以外投資能夠賺到更多的錢。
2001年之後實體經濟逐步向好的表現，直接導致了國內股市長達4年的大熊市。
再以日本為例，1980年到1983年間，日本的GDP增速持續下行，但其日經指數卻一直網上找，在只有的1986年到1987年間，實體經濟表現與股市表現背離表現更加明顯。
鄭旻說，現在我們要看到宏觀經濟和整個股市並沒有特別大的關係，或者說我在這裡告訴大家這樣幾個事實，不要看GDP增速做股票，那樣是不對的，因為GDP下降的時候，恰好是資金溢出來到股市的時候。
鄭旻發現，今年5月份，國內的投資增速已經跌至6.1%，離1999年5.5%的歷史最低價比較近，這也就是說根本沒錢出去投實體，所以企業資金依然存在，有可能進入到股市，這才是我們對未來股市充滿希望的一個比較重要的原因。
看準了趨勢很重要 看清楚真正的科技股更重要
但是在今年2月26日出現這樣一篇文章，叫做《中國資本市場的BATJ夢該圓了》，政策層面對於科技股支持態度也越來越明顯。
4月23日，新華社再次發佈支持股票市場發展的文章，其最後一句話就是推動信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發展。鄭旻認為，這是高層意識到股市是要健康發展，利用股票市場發展我們自己高科技的企業。
在鄭旻看來，我們專門靠房地產一枝獨秀髮展中國經濟是不靠譜的，未來會越走越窄，這條路走不下去，最後靠科創股來進行反轉，科技股的機會也會表現出來。
“我覺得在這裡要告誡大家一點，雖然我崇尚高科技類的公司，但是請大家擦亮眼睛，高科技公司絕對不是代工的公司，代工企業沒有自己的核心技術，比如最近蘋果產業鏈跌的非常厲害，真正做芯片的公司漲的很厲害，所以你們一定要分辨真科技偽科技。”鄭旻說。
鄭旻認為，在未來的各個板塊市場表現中，其最看好的就是整個半導體行業，為什麼？因為2017年中國進口的集成電路2601億美元，逆差是1932億美元，佔全球半導體銷售收入63%左右，而中國的貿易順差大部分出現跟芯片有關的行業當中。鄭旻的觀點很明確：未來我們要買的是真正的中國半導體及集成電路上市公司。
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