大 偉 薦 書
《金融的本質》
【美】本·伯南克 著
推薦理由
不管是1929年的大蕭條，2008年金融危機，還是近期的中美貿易戰，這些事件對全球的金融市場都有著深度的影響。
然而對於普通人來說，一般情況下對於這些並沒有特別的感知，但這並不意味著完全與你無關。想想如果你是次貸危機中貸款買房的一員，在房價高漲時還保持樂觀，等到房價暴跌危機來臨時你負債累累，便有可能破產。
另外，中國對金融監管的思考起步雖晚，但情勢逼人，不容懈怠，美國在這方面的經驗值得思考借鑑。
《金融的本質》是美聯儲前任主席本·伯南克2013年在喬治敦大學公開講座講稿的中文譯本。這本書完整地記錄了伯南克所作全部四講講座，第一講美聯儲的起源與使命，第二講二戰後的美聯儲，第三講美聯儲應對金融危機的政策反應，第四講危機的後遺症。
可以說，這本書彙集了伯南克關於美聯儲在應對金融危機時採取的諸多政策背後的金融思想，以及他的金融理念。對於金融危機，他如何反思？對於美聯儲，他如何看待？對於金融體系的漏洞、風險和監管，他又抱著什麼樣的理念？
書目一瞥
封面
本·伯南克（Ben Shalom Bernanke）
美國猶太裔經濟學家，前美國聯邦儲備委員會主席。
2009年《時代》雜誌 “年度風雲人物”，連續三年入選福布斯全球人物權勢榜前十（2011~2013年），執掌美聯儲8年，成功帶領美國度過大蕭條以來最惡劣的經濟危機。
生於美國佐治亞州奧古斯塔，其父為藥劑師，其母為小學教師。在普林斯頓大學任教17年，曾擔任經濟學系主任。
2002年被美國總統小布什任命為美聯儲理事。2005年6月，擔任美國總統經濟顧問委員會主席。10月被任命為下任美國聯邦儲備委員會主席，接替格林斯潘。
伯南克是知名的宏觀經濟學家，主要研究興趣是貨幣政策和宏觀經濟史。他是美國藝術與科學學院院士和計量經濟學會會士。曾編著《宏觀經濟學原理》、《微觀經濟學原理》等教材。
2014年2月，伯南克加盟布魯金斯學會，參與經濟研究項目，重點關注經濟復甦政策。
內容簡介
作為格林斯潘的繼任者，本·伯南克面臨大蕭條以來最嚴重的金融危機，註定要在美國經濟這個大舞臺上扮演三個重要角色，即加息運動的終結者、樓市衰落的減震器以及為美國經濟列車提供安全保障的巡道工。伯南克成功地扮演了上述三個角色，以自己的方式逐漸獲得了市場的信任。
在美聯儲工作期間，伯南克以善於合作、為人坦誠而深受同事的讚賞。他習慣運用其學術背景和對最新數據的縝密分析來解決當下的經濟問題，然後用非專業人士也能理解的語言讓人們瞭解他的想法，把複雜的經濟問題講得通俗易懂、直截了當。
該書主要分為四部分，內容貫穿了美聯儲從1914年成立至此次金融危機期間90餘年的歷史，既是一本簡短的關於美聯儲的中央銀行金融史，也可以說是應對危機的金融政策演變史。
在金融危機過去5年之後，在中國債務風險越來越嚴重的時局下，我們更應該通過上一次的金融危機，回顧伯南克和美聯儲的措施，能夠讓我們對金融體系漏洞有更深入的思考和反思。
觀點摘要
1. 央行的兩個職能分別是：一是追求經濟穩定增長；二是維持金融穩定。
2. 央行的三個主要工具是：一是貨幣政策；二是流動性供給；三是金融監管。
3. 恐慌是一種自我實現的預言。
4. 白芝浩原則：在金融危機中，銀行應當慷慨放貸，但只放給經營穩健、擁有優質抵押品的公司，而且要以足夠高的、能嚇走非急用錢者的利率來放貸。
5. 我認為無論從實踐和政策角度來看，金本位都不可行。在實踐方面，一個很簡單的事實就是，黃金總量不足以支持整個國際金本位體系，而要獲得足量黃金，代價也是很高昂的。
6. 美聯儲的第一個職能是保持宏觀經濟穩定，即維持經濟的平穩增長和低通脹。而保持宏觀經濟穩定的主要工具是貨幣政策。美聯儲的第二個職能是維持金融穩定。各大中央銀行集中精力確保金融系統運轉正常，盡一切可能防止出現金融危機或金融恐慌，即便無法阻止，也盡力減輕其帶來的影響。
7. 對於美國上一次的金融危機而言，房價暴跌和住房抵押貸款受損點燃了導火索，但星星之火想要燎原還需“借東風”，而這借的“東風”就是經濟和金融體系的漏洞。
8. 對於維持金融穩定，中央銀行主要使用的工作是作為最後貸款人，為金融機構提供短期流動性和資金支持。對於維持經濟穩定，中央銀行的最重要的工具是貨幣政策，在正常時期，貨幣政策主要體現為短期利率的調整。
9. 金融危機和恐慌往往發生在這樣的情況下：各類金融機構資產負債表的資產端往往都是低流動性資產（如長期貸款），而負債端都是高流動性的短期負債（如儲蓄存款）。
10. 貨幣政策雖然是強有力的工具，但無法解決存在的所有問題。尤其需要提及的是，我們在經濟服務中看到的一系列與房地產市場、抵押信貸市場、銀行、信用展期以及與歐洲形勢相關的結構性問題，都需要其他類型的政策——財政政策、房地產或其他任何政策——來促使經濟迴歸正軌。美聯儲可以提供經濟刺激，可以提供低利率，但貨幣政策本身無法解決結構性問題、財政問題以及其他影響經濟的重要問題。
精彩書評
如果沒有伯南克，情況還會更糟！……伯南克不只是吸取歷史教訓，他自己譜寫了歷史。
——《時代》雜誌
伯南克是一個對經濟大蕭條起因有著深入研究的專家……擁有深厚的專業背景、過人的勇氣和創造力，有能力來完成作為美聯儲主席的使命。
——奧巴馬
這些文章通俗易懂，智慧有趣。你很難再找到更好的講述是哪一步出了問題，以及美聯儲和國庫是如何防止事情進一步惡化的短小精悍、技術性不強的文章了。
——羅伯特·索洛 《新共和》
在這本結構嚴謹、條理清楚的書中，伯南克講述了美聯儲從剛成立到遭遇最近的金融危機這段時間的歷史，他的講述和解釋是連貫和富有說服力的。
——巴里·艾肯格林 著名經濟學家
一位美聯儲主席親身回顧和解釋美聯儲的行動方案是非常罕見的。在這本珍貴的書中，伯南克有力地說明，金融危機期間，美聯儲的決定與中央銀行長期以來的做法是一致的。他的解釋是歷史記錄的重要組成部分。
——艾倫·布林德 普林斯頓大學經濟學教授
書裡的文章，以及伯南克對學生提問的問答，博學而又精煉簡明。可能，書中最引人注目的部分是，它提供了世界上最有權勢的中央銀行家對相關美聯儲政策思維與動機的富有洞察力的思考。
——塞爾·溫康沃爾《經濟記錄》
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文 | 劉大偉
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