富凱摘要：三大業務線兩條垮塌，造成德美化工今年股價斷崖式下跌，上半年形勢仍難言好轉，免費豬肉讓小散付出了慘痛的代價。
6月25日晚間，德美化工發佈公告稱，公司決定以免費方式，向公司股東贈送控股子公司英農集團“英農安心肉品禮盒”一份，禮盒中的英農安心肉製品均以英農集團基地直供的“英農草香豬”為原料生產。另外，符合一定條件的股東，還能獲得天貓商城“英農旗艦店”200元現金禮包等。
乍一看，這不是上市公司給股東的小福利嗎，挺好的一件事兒，為什麼會被說成“最貴的豬肉呢”？
原來，德美化工給股東送肉可以說已經是一個傳統項目了。富凱財經搜索公告發現，從2015年開始，德美化工每年都會為股東送肉，當年送的鮮肉臘腸，之後從2016年至今，年年送的都是“安心肉品禮盒”，頻率為一年一次。
但是2015年-2017年，德美化工股價節節升高，一度從6元上漲至18元左右，市值翻番，股民在二級市場上賺得盆滿缽滿之時還有豬肉吃，肯定皆大歡喜。
但今年開始，德美化工股價像是坐上了“跳樓機”，市值直線縮水，中間還一度出現7個交易日連續跌停，投資者苦不堪言，戲稱今年這豬肉吃的有點貴也就在所難免了。
業績大幅縮水
廣東德美精細化工股份有限公司創立於1989年，總部坐落在廣東省佛山市順德區，公司股票2006年在深圳證券交易所上市，是本土紡織印染助劑、皮革化學品、油墨研發、生產和銷售商。
過去數年，德美化工旗下紡織印染板塊業務發展成熟、業績穩定。不過，在國內紡織行業增長乏力、公司下游客戶印染廠需求下降的背景下，該公司開始尋求其他領域的發展機遇。
德美化工曾表示，通過多年來的努力，公司在自有產品領域具有良好的競爭力。為能實現更好的互補效應，公司自上市以來，始終堅持產品和技術差異化併購，通過併購，為公司引入市場領先的技術進入新領域，提高公司綜合競爭力。
在經過一段時間的摸索之後，該公司也形成了精細化學、石油化工和農牧食品三大業務模塊並行發展的態勢。
然而，從業績來看，除了傳統主營精細化學業務，德美化工另兩個板塊業務效果甚微，其中農牧領域發展緩慢，石油化工業務持續虧損。
德美化工去年農牧食品業務營收8576萬元，同比下降了9.42%，佔營收的比重也只有3.49%，旗下農牧業運營主體——廣東英農集團有限公司已經連續三年虧損，2015年~2017年分別虧損3890萬元、5063萬元以及4915萬元。德美化工還在去年下半年出售了兩家農牧食品板塊的相關公司。
德美化工石油化工業務也成為了拖累業績的大包袱。2015年，德美化工收購濮陽市中煒精細化工有限公司，年產24萬噸工業異辛烷項目正式投產，而當年報顯示，中煒化工淨利潤虧損2440萬元，2016年這一數字增至3480萬元。
在不得已的情況下，為了減少虧損，去年8月，中煒化工宣佈實施經營模式的轉變：以收取加工費的方式來取得收入，以期改善經營現狀、扭轉目前虧損的局面。但是，去年該公司淨利潤虧損仍然進一步擴大至4795萬元。
三條業務線中的兩條不盡如人意，也導致德美化工整體業績承壓。
自2015年以來，德美化工便面臨增收不增利的“窘境”，淨利潤從近3億驟降至3000萬元左右。剔除非經常性損益後，自2014年以來，德美化工扣非淨利潤同比增長率一直是負數。
不僅如此，德美化工2017年報顯示，公司全年實現營業收入24.56億元，同比增長1.81%；但歸屬於上市公司股東的淨利潤2996.10萬元，同比下降79.8%。
今年一季度，德美化工頹勢不減，營業收入3.41億元，同比下降46.2%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤277.29萬元，同比下降35.92%。公司預計1-6月歸屬上市公司股東的淨利潤1650.00萬至2900.00萬，同比變動-35.22%至13.86%。
股價瞬間蒸發
業績大幅縮水，投資者也紛紛用腳投票。
二級市場上，德美化工持續下行，股價創下2014年以來新低，從今年年初的14.85元一度跌至4.51元/股，跌幅接近70%，總市值僅剩下22億元。
而與此同時，公司第二大股東持倉還遭遇凍結。公告顯示，公司第二大股東佛山市順德區昌連榮投資有限公司被山東省煙臺市福山區人民法院司法凍結了其持有的德美化工無限售條件流通股54400000 股。本次昌連榮公司被凍結的股份佔其所持公司股份的98.96%，佔公司總股本的12.98%。
贈肉引發軒然大波
為了挽回市場信心，德美化工祭出了增持利好消息，除此之外，該公司還使出了另一“殺招”——贈豬肉。這一招使出後，公司股價在第二天就悄然漲停，但這也引起一些投資者的揶揄。
部分人認為，贈送實物雖好，但值得注意的是，贈送實物並不等同現金分紅。也有人表示，“說實話比分紅強。有頭腦的上市公司，既巴結了股東，又為自己的品牌打了廣告。”
實際上，對於庫存較多的上市公司來說，此舉不僅能擴大公司和產品的知名度，還能變相消除庫存，可謂一箭雙鵰。
因此，對於上市公司來說，解決現實窘境，提高經營利潤，才是更重要的事情。而二級市場在“吃人嘴短”一天之後就恢復冷靜，27日，德美化工出現調整，大跌超過3%。
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