自1955年出版至今，每發生一次投機事件，這本書就會重印一次。人們對別人所犯的錯誤從來不會銘記於心，因為即便是自己所犯的錯誤，人們也是好了傷疤忘了疼。
今天大盤跌破2800點，把人們打的夠疼了。剛好上月看完了《1929年大崩盤》，現就將本書分享給大家。
一、人們的幻想和瘋狂
上帝讓其滅亡，必先使他瘋狂，在1928年，美國總統柯立芝發表講話說，"從未遇到過比現在更加令人鼓舞的繁榮景象……對目前的形勢感到滿意，並且以樂觀的態度展望未來……"
的確，20世紀20年代對美國來說屬於美好的歲月。生產和就業保持著高水平，並且呈現繼續增長的趨勢；工資上漲不是很快，但物價穩定；需要人儘管很窮，但更多的人過上了小康生活；美國的製造企業數量、工業產值、工業生產指數、汽車產量呈現的數字，都達到了歷史高值非常體面，所以，沒有誰會否認這不是一個千載難逢的大好時光。
但平靜的海平面之下實際上波濤洶湧。當時的美國富人致富的速度遠遠快於窮人脫貧的速度。一棟棟美麗的高山牆、大格子玻璃、木結構、模仿古老英式別墅的住宅，在鄉村俱樂部的地方拔地而起，而在東部以外比較遙遠的城鎮，衛生條件極差的貧民窟到處可見。
收入分配不均是導致經濟危機的原因之一。極不平等的收入分配，意味著經濟依賴於高水平的投資或奢侈品消費支出，或者同時依賴於兩者。有錢人不可能購買大量的麵包等生活必需品，而是會購買奢侈品或者投資於新的項目。但投資和奢侈品支出的彈性更大，更容易受到不確定性因素的影響，波動的幅度也更大，由此加重經濟的波動性。
人們渴望以最小的努力為代價、迅速發財致富的心態，在弗羅裡達州地產泡沫中表現地淋漓盡致。生活在投機世界裡的，不是被說服而相信的人，而是尋找理由去相信的人。沒有人打算在買到的土地上蓋房子住。這些土地每天都在增值，只要轉手就能賺錢。只要為賣而買的人數供給的增加，足以維持土地價格上漲的速度，人們就沒有不去買賣賺錢的道理。
但是，當土地的新購買者供給減少，不足以維持土地價格上漲的時候，泡沫就會破裂。聯想今天的房地產泡沫，距離弗羅裡達州地產泡沫已經過去了近一個世紀，但人們的心理何其相似。
當然，除了房地產泡沫，信貸充裕、便宜也是股市瘋狂的表現。而且與其從事產品生產，去忍受各種各樣的麻煩和不便，還不如把資金放出去，用於投機。這就導致越來越多的資金流向了華爾街。
二、幻想的破滅與崩盤
華爾街沒有暑假，1929年的夏天，華爾街貪婪地想吞噬全世界的所有資金。不只工業股平均指數上漲，個股的表現也很不俗，交易量同樣一路攀升，經紀人貸款更是以驚人的速度擴張。
而且，許多不同階層和社會地位的人都進入了股市，"全民炒股"的說法並非是毫無誇張的事實。有錢人家的司機開著汽車，豎著耳朵在收聽"伯利恆鋼鐵"轉手的新聞，他自己用20%的保證金購買了50股"伯利恆鋼鐵"。經紀人辦公室擦窗的清潔工停下手中的活，亮眼緊盯著自動報價機，他想要自己辛辛苦苦積攢的那點積蓄買幾股"西蒙斯"……
1929年秋天，美國經濟徹底陷入了蕭條，並且經濟問題在華爾街得到了強烈的反映，股市下跌。儘管人們沒有料到股市會出現暴跌，也不會想到股市沒有出現反彈，更沒有想到生產、價格、收入和其他經濟指標會持續萎縮漫長而又可怕的3年。
對股市信心的喪失將加劇股市的崩盤。投機者因各項經濟指標下跌而感到恐慌，於是大量拋售手中的股票，結果捅破了總有一天會破滅的泡沫。對信心的任何嚴重打擊，都有可能導致那些始終希望能在最終崩盤前獲利，然後清倉出局的投機者大肆拋盤。這些投機者的悲觀情緒又會影響到其他人開始出貨。群氓理論羊群效應，無序、驚恐和混亂，在股市演繹地淋漓盡致。
回顧下人民銀行行長易綱曾說過的話，就容易理解我們所講的了。"在商業中，任何因素都無法解釋神經過敏的原因。"
三、經濟危機的後果與啟示
10月24日星期四，史稱1929年大恐慌的第一天；1929年10月30日，股市出人意料反彈，但沒人說得清股市反彈的原因是什麼，究竟是因為政府有組織的安撫、還是因為洛克菲勒的講話、表示國家的基本形勢是健康的，或者是別的措施恢復了人們對股市的信心，總之，股市出現了奇蹟開始好轉。
但股市崩盤斷送了好幾十萬美國人發財的好運，這樣的創傷不會因行情好轉即刻癒合 。據說，紐約市區旅館的服務檯接待人員甚至會詢問前來住店的客人，他們開房間是想住宿還是想跳樓。
大崩盤之後，隨即發生了大蕭條，大蕭條以不同的嚴重程度持續了10個年頭。直到1937年美國的國民生產總值才恢復到1929年的水平，接著又迅速滑坡；到1988年，美國仍有五分之一的勞動力失業。所以，1929年就成了一段神話，1929年是"美國人能夠遇到的最好年景"。
為什麼會出現股市的崩盤、為什麼會出現大蕭條，解釋有很多版本。普遍認為是，人們對股市的樂觀情緒、對股市的信任感、以及儲蓄充裕，是出現投機熱的必備條件。但蕭條的原因就要複雜得多。早在股市崩盤之前，經濟已經開始疲軟。
我們現在最關心的是，1929年那樣的經濟大蕭條還會不會重演 。
1929年經濟危機的發生，與如下5個方面有著緊密聯繫。
一是我們前面提到的收入分配不均；
二是公司結構不合理。20世紀20年代的美國企業向為數眾多的煽動者、受賄者和騙子等提供資金，非法佔用公司財產的狀態已經到了登峰造極的地步；最重要的公司缺陷是控股公司和投資信託的龐大結構體系。由於投資信託的存在，始終存在著受反向槓桿效應破壞的風險，一個環節出錯將導致整個系統的崩盤。
三是銀行結構不合理。一家銀行破產，會導致其他銀行破產，並且會像多米諾骨牌那樣蔓延開來。一旦一家銀行出現擠兌，面臨破產的恐慌，其他銀行也會受到影響。
四是對外收支狀況有問題。其他國家在一戰期間欠美國的債務，因各方面的原因無法償還；而與此同時，美國的出口急劇下降，這都將導致經濟的惡化。
五是經濟知識匱乏。胡佛政府採取的一系列措施，如平衡預算等，無一例外對緩解經濟危機無益處。
總之，1929年美國經濟的基本面並不健康，在極度脆弱的情況下更容易受到華爾街的打擊。反觀我們當前的狀況，貧富差距在加大，又面臨著不按套路出牌的特朗普，也沒有新的經濟增長點，如果貿易戰繼續打下去，經濟的基本面還能否好轉？一旦經濟變得很脆弱，那麼又該何去何從？
以銅為鏡，可以正衣冠；以史為鏡，可以知興替；以人為鏡，可以明得失。
就以唐太宗的這句話作本文的結尾吧。
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