這是去年的明星基，頭版頭條位置。但今年走勢不太好，基金淨值整體趨勢向下，為啥呢，我們一起來看看。
基金身份證：
名稱：華安逆向策略混合 代碼：040035
風格：小盤價值型 規模：24.8億元
成立日：2012年8月16日 晨星評級：5星
基金經理：崔瑩 任職年限：2年又24天
從風格可以看出，這隻基金是小盤價值型，在這種大藍籌市場行情下，也只有它敢大舉買入小盤股了，也是非常倔強了，畢竟要對得起“逆向”這個名號。
這是它今年年初的倉位風格，淨值走勢與中證500指數 高度擬合，請大家結合上圖看：
說明這隻基至今依然堅持走中小盤風。另外，最近一個月的淨值估算平均偏差為0.27%（不算高也不算低），說明總體風格雖未變，但小部分有所調倉。
在基金經理崔瑩2015年6月接手之後，該基的換手率就逐步創新高，可以看出崔老師比較喜歡短線操作。當然，也有行情震盪的原因，下個月就要公佈基金半年報了，到時看看，換手率應該還是很高。
這裡補充一點基金換手率的知識：
理論換手率=（買入股票成本總額 + 賣出股票收入總額）/（2*基金持有的股票平均市值）。
一般來說，在單邊上漲和單邊下跌市場中，我們傾向於單一操作，買入持有或者賣出等待；但在震盪市場中，市場環境會迫使我們頻繁操作。
由上表可知，2012年股市呈單邊下跌；2014年單邊上漲，所以這兩年換手率都較低。2013年震盪市，換手率較高。2015年上半年瘋漲，下半年暴跌，波動較大，所以換手率為近幾年最高。
繼續講這隻基的投資策略。“逆向”策略是張果老騎毛驢——倒行逆施。說白了就是反著來，對手買大盤我偏買小盤，對手賣出我偏偏買入。
丸藝以前還真聽說有人這麼做，大家就當故事聽聽啊。說是有平臺賣散戶操作數據給他們，他們再監控散戶的操作，然後反向幹，包賺不賠。
那麼這隻基到底是怎麼個“逆向”法？我們來看看它的招募說明書。
關於投資理念部分，它是這麼說的：A 股市場呈現出了諸多非有效特徵，本基金將採用逆向投資的思維把握市場走勢，挖掘估值窪地。
丸藝解釋解釋，A股市場是個散戶市，太不專業了，影響股價波動的因素除了基本面，更多的是人的非理性情緒，在A股市場，你要是站在大多數人的隊伍中，那你就錯了，你要和他們反著幹才對 ，類似於我前面講的那個故事。
這隻基認為當股市接近波峰和波谷時，大多數投資者對市場走勢的看法趨同，例如牛市頂部時，大家會一致看漲，罵看跌的是傻子，出現集體誤判。
這時，該基就會努力確認大多數投資者的心理，然後反向操作，當然，基金公司是通過公開市場信息來研判的，不會去買平臺數據，大家就當是個傳說吧。
例如，它會觀察股票型基金的現金資產佔投資組合的比例，一旦本季度股票型基金的平均現金比例明顯超過上季度數據，那麼該基金就會增加下季度股票資產比例；反之亦然。
同時，在個股的選擇上，這隻基採用“自下而上”的逆向思維，投資低估值績優股，迴避高估值熱炒股。
為了驗證它的投資策略，我們來看看它2016年4季度到2017年1季度的持股情況：
從16年末到17年這段時間，加倉了晨光生物、藍黛傳動、鼎漢技術，這些都是正兒八經的中小創，也是造成本次基金業績下滑的主要原因。
這盤中小創殺的太狠了，但是隻要個股基本面沒有問題，華安逆向能堅持它的策略，也就還行，是個定投的好苗子。最後希望崔老師不要太勤快了，老換倉，交易成本可是基民們揹著呢。
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