全民打新債「熱浪」消退申購中籤率飆升

湖廣轉債中籤率1.013%，若投資者頂格申購，至少能中10籤

去年9月份，信用申購新規落地。緊接著，多隻可轉債備受投資者追捧，這些可轉債如同一張“免費彩票”，在投資者和市場間掀起一股空倉頂格申購的熱潮。彼時，雨虹轉債、林洋轉債、金禾轉債等可轉債炙手可熱，其中，雨虹轉債的中籤率首創新低，網上中籤率僅為萬分之0.13。

打新人數不及去年年底的6%

受股市波動和二級市場調整影響，可轉債發行再遇冷。例如，從首隻打新可轉債“雨虹轉債”來看，其當時網上社會公眾投資者的有效申購戶數已達到261.65萬戶，有效申購數量為2023.56億張。然而，最近發行的”湖廣轉債“的有效申購數量僅為14.28億張，若按每位投資者最多申購1萬張來計算，參與湖廣轉債打新的投資者僅有14.28萬戶，參與人數還不及去年的投資者的6%，申購熱情快速降溫。

上週五，湖北廣電發佈了關於公開發行可轉債網上發行中籤率及網下發行配售結果的公告。公告顯示，本次發行最終確定的網上向社會公眾投資者發行的湖廣轉債為14,467,030張，共計1,446,703,000元，佔本次發行總量的83.45%，網上中籤率為1.0127940397%。

值得關注的是，本次湖廣轉債的網下配售竟出現零申購的罕見情況。公告顯示，本次網下發行規定時間內，未收到投資者提交《網下申購表》等相關文件，且未收到投資者繳納保證金，無有效申購。

從此次可轉債打新來看，儘管目前申購可轉債的中籤率創出新高，但投資者仍應注意打新規定和棄購風險，投資者若連續 12 個月內累計出現 3 次中籤但未足額繳款的情況，自結算參與人最近一次申報其放棄認購的次日起6個月內將不得參與網上新股、可轉債及可交換債申購。

券商：可轉債配置機會漸近

海通證券姜超團隊表示，2018年可轉債配置機會漸近。姜超認為，股市的底部往往對應著轉債市場階段性底部，在權益市場磨底的過程中，可逐步關注轉債市場配置機會。轉債近期估值有所回升，但股性券估值不高，目前性價比不錯。新券發行重啟，供給逐漸恢復。因此轉債制約因素好轉，投資機會漸近。

“目前的位置，無論是轉債的估值還是正股的估值，下跌的空間都比較有限。而且轉債本身相對於股票來說下跌保護較強。因此，在這個位置對於轉債並不悲觀，特別是一些估值相對較低的轉債，安全邊際是比較高的。”天風證券孫彬彬團隊表示道。

此外，從一級市場角度來看，上市公司待發行可轉債數量仍然在持續增長。Wind數據統計顯示，2017年以來待發行可轉債共計203只，合計規模接近5000億元，排隊發行數量較同期增長十分明顯。在待發行可轉債當中，已通過證監會審核和發審委通過的可轉債共28只，這28只即將發行的可轉債將募資近240億元。此外，有155只待發行可轉債已獲股東大會通過，20只可轉債的方案狀態為“董事會已預案”。