河南藍天燃氣股份有限公司（以下簡稱藍天燃氣）第三次衝擊IPO已經進入到了招股說明書預披露階段。
6月29日，證監會網站上公佈了《河南藍天燃氣股份有限公司首次公開發行股票招股說明書（申報稿）》（以下簡稱招股說明書），藍天燃氣擬通過IPO公開發行不超過9000萬人民幣普通股、募集約8.71億元用於駐馬店鄉鎮天然氣利用工程。
作為河南首家擬登陸國內A股的燃氣類企業、河南省新三板業績、淨利“雙冠王”，其第三次衝擊IPO計劃已經公佈，就引起了廣大投資者的關注，而其過去連續兩次IPO失利的背景，也為其第三次IPO增添了不少看點。
主營業務毛利率高於行業平均水平
招股說明書顯示，藍天燃氣此次IPO擬登陸上海證券交易所，擬發行不超過9000萬股人民幣普通股，募集資金將用於駐馬店鄉鎮天然氣利用工程。
招股說明書提供信息顯示，駐馬店鄉鎮天然氣利用工程分為兩部分，合計投資總額約8.71億元，覆蓋整個駐馬店市。
藍天燃氣認為，本次募投項目全部建成後，預計每年新增平均燃氣銷售收入6.32億元。一方面，擴大了公司燃氣經營領域的覆蓋面和業務規模；另一方面，有利於天然氣資源在區域內的合理調配使用，增強公司主營業務的可持續發展和整體盈利能力。
駐馬店是藍天燃氣起家的地方，今年2月份，藍天燃氣子公司豫南燃氣取得了駐馬店市及下轄8縣的部分鄉鎮的鄉鎮燃氣特許經營權，經營期限30年。
隨著全國、河南省以及駐馬店市推進天然氣普及及煤改氣政策的持續推進，駐馬店區域的天然氣使用量也將快速增加，而天然氣經營本身的政策特許帶來的壟斷效應，也將為藍天燃氣帶來穩定的收入增加預期。
藍天燃氣預測，2020年，駐馬店市級周邊區縣鄉鎮的天然氣用氣規模將達到1935.5萬立方米，日平均用氣量 21.74 萬立方米，隨著鄉鎮區域居民生活及經濟的進一步發展，天然氣的使用量將進一步增加，募集資金投資項目的下游市場規模將得到有力保障。
與此同時，良好的毛利率表現，則為藍天燃氣此次募投項目帶來更好的盈利預期。
資料顯示，2015年、2016年、2017年，藍天燃氣主營業務毛利率分別為19.15%、17.56%和 18.01%，同行業可比上市公司平均毛利率分別為 18.25%、18.34%和 16.06%。
氣源硬 業務覆蓋河南16個縣（區、市）
招股說明書顯示，藍天燃氣作為河南省天然氣支幹線管網覆蓋範圍較廣、輸氣規模較大的綜合性燃氣企業，其利用自身專業化、規模化的經營優勢，不斷擴大管網覆蓋範圍，同時加快拓展城市及鄉鎮燃氣業務，進一步向下游產業鏈條延伸。
截至2017年12月31日，藍天燃氣擁有豫南支線、南駐支線、博薛支線三條高壓天然氣長輸管道，全長442.70公里；擁有駐東支線、新長輸氣管道兩條地方輸配支線，全長約292.60公里。其分別向鄭州市、新鄭市、許昌市、漯河市、駐馬店市、平頂山市、信陽市、新鄉市等地供應天然氣。
據悉，目前藍天燃氣已取得了駐馬店中心規劃區、正陽縣、上蔡縣、新蔡縣、確山縣、泌陽縣、平輿縣、遂平縣、汝南縣、西平縣、新鄭市城區、薛店鎮、封丘縣、延津縣、原陽縣、長垣縣等特定區域的燃氣特許經營權，所在地區城市管網總長度1993.16公里。
30年的特許經營期限，也意味著在未來相當長的時期內，藍天燃氣在特許經營區域範圍內都將獨家經營城市管道燃氣業務。
2017年，藍天燃氣在現有西氣東輸一線氣源和西氣東輸二線氣源的基礎上，又增加了來自山西煤層氣的氣源，並於當年實現了三個氣源互補互濟。
在氣源加強的同時，藍天燃氣也在天然氣採購總量方面獲得突破。
2018年3月31日，藍天燃氣與中石油簽署《補充協議（2018年度確認書）》，2018年度中石油向發行人供應天然氣的合同量，由去年的9.29億立方米變更為 10.96億立方米。
這是很大的一個量，要知道即便是在全國16個省份擁有57個項目的天倫燃氣（HK，1600），整個2017年也僅僅10.6億立方米的天然氣。
曾兩次IPO失敗 登陸新三板也成“王”
2011年，藍天燃氣首次衝擊IPO，擬於深交所中小板發行不超過5700萬股，發行後總股份不超過22700萬股，但這次發行最終被否，發審委的理由是藍天燃氣2008年至2011年上半年關聯銷售佔應收比例過高。
而在這前一年，藍天燃氣的淨利潤已經達到1.24億元。
2014年，藍天燃氣再次衝擊A股IPO，與第一次不同的是，上市的目的地變成了上交所，但由於兩位股東的出資期限到期，藍天燃氣不得不在當年3月26日撤回了材料。
兩次衝擊IPO失敗後，藍天燃氣選擇了新三板，並於2015年8月份完成掛牌，由於盈利及發展能力較好，成為首批新三板創新層企業。
2017年，藍天燃氣分別實現營收25.12億元、實現淨利潤2.14億元，分別實現增長26.86%和48.15%，成為河南省的新三板掛牌企業營收王和盈利王。
良好的業績，以及由此帶來的二級市場股票交易活躍，也給藍天燃氣帶來了新的“麻煩”。
截至招股說明書籤署之日，藍天股東人數已達到230名，上述230名在冊股東中，除掛牌時的原股東，以及2015年12月定向發行股票新增股東外，其餘股東為掛牌後由股票協議轉讓、集合競價而形成的新增股東。
招股說明書顯示，藍天燃氣股東數量超過200人的情形系由在全國中小企業股份轉讓系統掛牌後二級市場股票交易相對活躍而形成，符合《非上市公眾公司監督管理辦法》等相關法律法規的規定。
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