7月2日，伴隨著2018年世界盃的進行，華帝股份（002035.SZ）火了。除了因“法國隊奪冠退全款”而備受關注的世界盃營銷外，各利益相關方更加關注華帝股份北京經銷商失聯、“負債1.5億”等熱詞。股價方面，華帝股份7月2日更是開盤即觸及跌停，創出21.99元新低。
全國第二大經銷商跑路，法國隊奪冠為何經銷商要掏腰包？
據華帝股份2017年報顯示，在其前五大客戶中，北京華帝燃具銷售有限公司排名第四位，銷售額1.62億元。
針對華帝推出的“法國隊奪冠，華帝退全款”的營銷方案，隨著法國隊晉級八強，華帝股份會否“退全款”的懸念將繼續。華帝股份證代王釗召表示，如果法國隊真的奪冠，賠付的費用確實挺大，不過這都在年度營銷預算內，不會對公司業績產生重大影響。而且總部和經銷商一起承擔本次營銷費用，總部賠付電商渠道的，經銷商賠付線下渠道，很大程度上分擔了營銷成本。而且即便要賠付，實際付出的也是成本價。從目前來看，營銷效果還是挺好的。
世界盃進行得如火如荼，華帝股份也決定將營銷活動延長三天的時候，此時卻迎來了全國第二大經銷商跑路的消息，難免引起媒體和眾多網友的密切跟進與關注。球迷們可能更關心法國隊如果奪冠，華帝及其經銷商需要承擔的損失。
對於華帝股份自己來說，可能更應該靜下來想一想，最近幾年的終端擴張，是否忽視了經銷商的抗風險能力。
旗艦店數量與抗風險能力並沒有成正比
十萬加財經通過對比華帝股份2015-2017年財報發現，此次經銷商跑路事件，或許與華帝股份終端渠道鋪設速度過快，經銷商抗風險能力沒有同步增強有一定關係。
財報顯示，華帝與經銷商採取的是先款後貨的結算方式，收入確認上以商品發出，客戶或客戶代理人核對簽收，開具增值稅發票作為收入確認時點。有審計師向媒體表示，華帝的經銷模式和收入確認方式完全把滯銷風險轉移給了經銷商。也有知情者向媒體透露，華帝京津公司近年來企業的瘋狂擴張，但銷售情況卻並不理想，結果導致庫房壓力越來越大，資金流逐漸枯竭。
2015年年報顯示，華帝旗艦店數量為1家
2017年年報顯示，華帝旗艦店為234家
十萬加財經注意到，2015年華帝股份年報顯示，當時全國範圍內僅有1家線下旗艦店，2016年對該數據沒有提及，而到了2017年，這一數據則變成234家。旗艦店增速之快，難免令人驚訝。而此次事件或許從另一個角度證明，數量增長的同時，更應該提升經銷商的抗風險能力，而不是一面忽視這一問題，另一面又將廠家的壓力轉嫁到經銷商身上。
文/十萬加財經
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