說起浙江首富，人們能想到的一定是馬雲。
但在義烏，有一位女商人的名氣比馬雲還要大，那就是上市公司新光圓成的董事長——周曉光。
她不僅白手起家靠賣小飾品賺了百億身家，如今更是衝出義烏，試圖將資本版圖擴張到港股上市公司。
7月1日晚，新光圓成發佈公告稱，公司擬以現金方式收購Five Seasons所持有的中國高速傳動（0658.HK）的股權，佔中國傳動全部已發行股本約 51.00%-73.91%。協議擬定收購價格對應中國傳動100%股份總價為人民幣約163億元-約184億元。也就是說，新光圓成將需付出83億元-136億元的現金來達成此次收購。
據悉，本次收購標的公司的資金來源為自有資金及自籌資金。
真土豪還是假土豪？根據新光圓成2018年第一季度財報表顯示，新光圓成前3個月淨利潤虧損6884.59萬元。賬上貨幣資金為1.91億元，籌資現金流量淨額為-5.32億元。現金及現金等價物增加額自2017年開始一直為負。資產總額為160.06億元，流動資產合計為96.59億元。
在手中現金不足2億元的情況下，卻拋出了百億的收購計劃，且收購主要依靠自有資金及自籌資金。這不禁讓人想起了6千萬撬動30億而被證監會市場禁入5年的趙薇。這次會不會又是“翻版”呢？
百億收購為救40億“豪賭”？
這一切，與2年前“借殼上市”時的許下40億豪賭，有著一絲聯繫。
新光圓成原名方圓支承，主營業務為迴轉支承的生產和銷售。2016年，新光集團旗下房地產業務萬廈房產100%股權和新光建材城100%股權作價111.87億元重組注入方圓支承。入駐之後，公司主營業務變更為房地產開發和商業經營為主，迴轉支承生產和銷售為輔的雙主業經營模式。
這次借殼，新光集團及控股人虞雲新許下了業績承諾，萬廈房產、新光建材城2016年度合計淨利潤不低於14億元；2016年度與2017年度累計實現的合計淨利潤不低於27億元；2016年度——2018年度累計實現的合計淨利潤不低於40億元。
目前看來，新光圓成似乎有點兒焦慮。早在2017年上半年，媒體爆出，新光圓成控股人周曉光、虞雲新夫妻二人爭相購買自己公司的房產，總額高達5760.16萬元。周曉光、虞雲新的親屬團也加入這一局面。2017年3月，多名家屬耗資9206.36萬元購買旗下房產。
面對媒體“買房為衝業績？”的質疑，新光圓成公司證券部人士回覆，房子很好，周曉光夫婦購買價格較其關聯人價格更高，源於房子在漲價。但同時強調，周曉光夫婦購買不是用於投資。
不管是焦慮還是真的喜歡自家房子，2017年，新光圓成13.58億元的淨利潤也還算滿意。但是，一轉眼，2018年一季度6885萬元的虧損著實“開年不利”。
40億豪賭兌現在即，新光圓成也在努力。收購如果完成，高達近百億的購買資金也是一大關隘。據悉，新光圓成自2018年1月下旬起就因重組收購事項進行停牌。停牌前最後一個交易日股價為14.76元/股，總市值為269.82億元。
收購的中國傳動究竟能不能為新光圓成帶來轉機？目前看來，還有待觀察。
疑點一：找到的真是優質標的嗎
新光圓成本週發佈重大資產購買預案，擬從港股上市公司中國傳動(簡稱為“中國高速傳動”)控股股東Five Seasons(豐盛控股全資子公司)手中收購51%至73.91%的股權，擬定收購價格為每股9.99元至11.25元(人民幣)，以現金支付。
中國傳動究竟有何特別之處，吸引主營房地產(兼營機械加工)的新光圓成擬斥巨資展開跨境收購？且若本次收購成行，則中國傳動將迎來兩年內的第二次易主。
簡單回顧，2016年9月，豐盛控股方面向中國傳動全體股東提出自願有條件股份交換要約，以“每2股中國傳動股份轉換5股豐盛控股新發行股份”的方式，收購中國傳動所有已發行股份。至2016年底，收購事項完成，豐盛控股實控人季昌群成為中國傳動的控股方，持股約佔中國傳動已發行股份的75%。
豐盛控股雖是一家業務遍及房地產、醫療保健、旅遊、金融等多領域的綜合企業，但其財務報表中盈利的絕大部分來自金融資產的公允價值變動，實業經營的盈利佔比不高。2016年、2017年，豐盛控股分別實現淨利潤31.05億元、22.67億元，同期，公司利潤表“重估盈餘”卻分別高達33.61億、23.23億元。
2016年底豐盛控股收購了中國傳動，一度被投資者看好，認為是該公司“由虛向實”的重大轉型。豐盛控股當時也曾躊躇滿志地宣佈“正式進軍新能源裝備製造業”。但時至今日，豐盛控股入主中國傳動還不到兩年，就擬出讓後者51%至73.91%股權，可能將全身而退，這不免令人生疑。巨資接盤的新光圓成這次找到的真是優質標的嗎？
疑點二：毛利率不穩會否影響盈利
對於中國傳動，新光圓成十分看好，其收購預案中提到：中國傳動是全球風力發電傳動設備龍頭企業，擁有強大的客戶組合，全球前15大風電整機制造商(2017年合計新增裝機容量佔全球市場的90.8%)中，GE、廣東明陽、Senvion、Suzlon、國電聯合、重慶海裝、遠景能源、上海電氣、東方電氣等均為中國傳動主要客戶。
上海證券報發現，中國傳動的業績並不穩定。如2013年，中國傳動業績就出現大幅滑坡，僅為6457萬元；至2015年、2016年，公司業績又連續突破10億元大關；2017年，業績再度下滑，至4.52億元，當期銷售毛利率降至26.32%，較2016年下降了整整7個百分點。
對此，新光圓成在收購預案中也坦言，國家政策已逐步開始降低對行業的補貼力度，如未來國家政策發生重大調整，或降低補貼支持的幅度超過預期，則風電行業的利潤率可能受到不利影響，所以風電行業面臨一定的政策風險。若未來風電行業發展減慢，對上游風電設備製造行業需求不足，則可能對中國傳動的營業收入及盈利能力產生一定影響。
國泰君安國際也認為，低毛利率將成為中國傳動面臨的新態勢。特別是考慮到風電設備未來持續走低的平均售價與高企的鋼材原料價格，預計未來更低的毛利率將進一步衝擊該公司的盈利能力。
此外，有市場人士還指出：中國傳動2016年由豐盛控股入主後，原審計機構德勤迅速辭任。今年1月份，公司執行董事勾建輝又提出辭呈，並將公司全資子公司南京高精傳動設備製造集團有限公司告上法庭。這些問題點，都值得關注。
疑點三：手頭不寬裕併購資金何來
新光圓成稱，本次收購中國傳動股權的資金來源為自有及自籌資金。而據目前披露的每股收購價格區間和收購比例區間初步測算，新光圓成需付出83億至136億元的現金。
但新光圓成近來的現金流似乎並不十分樂觀。
新光圓成財報數據顯示，公司2017年及今年一季度的經營性現金流淨額分別為-19.46億和-5182萬元。截至今年一季度末，新光圓成資產總額為160.06億元，負債總額為77.69億元，賬面貨幣資金僅有1.91億元，但短期借款就高達6.64億元。
這些意味著，併購所需的約百億現金，需新光圓成另行籌措。
“跌停”的恐懼？
事實上，新光圓成自2018年1月下旬起就因重組收購事項進行停牌。停牌前最後一個交易日股價為14.76元/股，總市值為269.82億元。
時間過去5個月後，6月下旬，新光圓成收到了深交所中小板公司管理部的問詢函，被要求7月2日前披露相關書事項進展情況並申請復牌。
7月2日，新光圓成披露了上文中的重組預案的同時，依然表示暫不復牌，並公告稱“自 2018 年 7 月 2 日起將繼續停牌，原則上繼續停牌不超過 10 個交易日，待取得深圳證券交易所事後審核結果後另行通知復牌。”
新光圓成停牌的這段時間內，資本市場出現了諸多變化，從A股跌破3000點到債市違約頻繁發生，以及資管計劃、信託重倉股的閃崩。
事實上，翻看新光圓成的流通股東表格，或許可以對其堅持這筆收購計劃的原因窺探一二。
信息顯示，截至3月31日，新光圓成十大流動股東被基金資產管理計劃與信託計劃覆蓋。其中，資管計劃持股共計約2.2億股，信託計劃持股約6000萬股，佔總流通股本持股的比例達到了52.43%。
此外，新光圓成的流動性實在也不算理想。數據顯示，2017年下半年以來，其換手率多集中在1%左右，其中，12月的換手率甚至多數時候低於0.5%。
新光圓成在2018年1月份的12個交易日中，換手率略有改善，但依然有7個交易日的換手率低於1%，同時，成交量通常不足5萬手。
在此種情況下，新光圓成復牌後，若資管計劃、信託計劃出現踩踏情況，股價或許將出現跌停的現象。
值得一提的是，新光集團作為新光圓成控股股東，也是“股權質押俱樂部”中的一員。
據上市公司披露，截止6月28日，新光集團持有公司有限售條件流通股1,134,239,907股，佔公司總股本 62.0455%，已累計質押公司有限售條件流通股1,110,201,934股，佔其持有公司股份的 97.8807%。
而股權質押已經成為了A股投資者避之不及的不定時炸彈。
事實上，靠停牌“躲”過了A股大盤下挫的新光圓成，復牌補跌也是大概率事件。由此來看，如今新光圓成拋出一項如此大手筆的資產重組計劃，或許旨在釋放利好消息，抑或可繼續維持停牌狀態。
義烏女首富周曉光
正如“每個成功的男人身後都會有一個女人一樣”，在這筆大額收購背後，也站著一位成功的女人。她就是前文提到的周曉光。
在福布斯Forbes雜誌發佈的2017年度中國400富豪排名榜中，周曉光夫婦以113.9億元人民幣的身家，排在了201位，義烏市的第一名。
1985年，虞雲新、周曉光夫婦結束流動行商的顛沛生活，定居義烏從事飾品等小商品經營。生意越做越大，父母、姐妹、兄弟等家人不斷參與到企業管理。
到了1995年，新光公司成立，後又組建新光集團。新光二字就是來自於夫妻二字名字裡的“新”與“光”。
2009年12月，周曉光第一次公開了其股權鬆動的想法，並透露了新光飾品的上市計劃。
不過，其資本道路卻走的不那麼容易。
2012年，新光集團曾兩次舉牌武漢商超中百集團，持股比例一度超過10%。新光集團兩度謀求中百集團董事會席位，但均遭到否決。隨後，新光方面表示，既然不能主導中百集團，將考慮迴歸投資本質，謀求安全退出。
2015年6月9日，新光集團欲借殼*ST金路也遭失敗。
終於在2016年，周曉光尋找到了新的“借殼”標的方圓支承。4月26日，新光集團董事長周曉光敲響了深圳證券交易所的上市“寶鍾”，“借殼”上市成功。這聲鐘響，標誌著義烏有了第6家上市公司。同時，2016年，也是周曉光公開表達上市意願後的第7個年頭。
截至2018年4月，新光集團的官網顯示，旗下有1家上市公司新光圓成（002147.SZ），近百家全資子公司及控股公司，逾40家參股公司，已涉及飾品、製造、地產、金融、互聯網、投資等多個行業。
值得一提的是，虞雲新兄弟兩個，分別迎娶周曉光姐妹，親上加親的家族企業在當地成為佳話。
2017年12月， 周曉光的大公子結婚當天，著名央視主持人楊瀾為其主持婚禮，引起一時轟動。
騰訊財訊綜合自上海證券報、AI財經社、野馬財經、環球老虎財經等。
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