最初的電視機，像一個神秘的黑色匣子；藏著一個神奇的世界，帶人去看未曾見過的人、事和風景。隨著科技的進步，電視機從黑白到彩色、從模擬到數字，從球面到平面·····再到近幾年的智能電視、OLED電視、激光電視等層出不窮的高科技。
電視機行業似乎即將引來新一輪革命，今年以來消費升級使得消費品龍頭廣受市場追捧，康佳、海信、TCL、創維、長虹，這幾個中國電視機行業老品牌是否有望複製格力、美的的發展歷程，成為行業龍頭呢？
近5年：深康佳A增幅252.99%；創維數字、四川長虹超滬深300
很明顯，深康佳A的表現最強勢，長期領先，增幅為252.99%。滬深300近5年的增幅為51.05%，創維數字和四川長虹以微弱的優勢跑贏了滬深300，分別是63.62%和51.27%。TCL集團和海信電器表現較差，增加了37.13和26.80%。
這張走勢圖最有意思的是深康佳A的高位停牌。2015年6月是上一輪股市大跌的時間點，深康佳在股價最高位時宣佈因股權激勵事項自2015年6月12日開始停牌，部分投資者以為自己有幸躲過一劫。但3個月後，公司表示鑑於股票市場發生重大變化，因此公司決定終止籌劃股權激勵事項及引入戰略投資者事項，於9月11日復牌。12個交易日，股價從14.67元跌到了5.08元。當年公司業績也出現了鉅額虧損，下文我們會詳細說明。
近1年：5只個股全部下跌；深康佳A跌幅最小，跑贏滬深300
近1年走勢中，僅深康佳A跑贏了滬深300，下跌了1.41%。另一隻表現稍遜於滬深300的個股是海信電器，下跌了8.93%。
深康佳A在大部分時間都保持領先，TCL集團2017年10月至12月表現不錯，但今年以來卻持續下跌，下跌了16.28%。創維數字近期強勢抬升，但未能扭轉整體頹勢，下跌18.90%；四川長虹表現最差，下跌22.56%。
今年以來，創維數字上漲37.70%
（數據截止日期：2018年7月4日）
今年以來，5只個股僅創維數字實現上漲，漲幅為37.70%。TCL集團跌幅最大，為26.37%。
2018年中報預告業績預增，淨利潤約1.45億至1.75億，同比增長166.52%-221.66%。業績提升原因是基於公司銷量及營業收入保持穩定增長，市場覆蓋率與市場佔有率在進一步提升。同時，公司核心原材料中存儲芯片的價格穩中有降，實施供應鏈全要素優化，毛利率提升，外匯匯兌損失風險規避。
近幾年的彩電市場表現確實差強人意。面板價格高位不下，導致整機均價上漲，影響銷量；線上電商渠道的紅利也逐漸消退；都是導致業績下滑的關鍵因素。除了受整體市場影響，傳統家電品牌還受到互聯網品牌的衝擊，比如小米電視。
但整體來說，產品結構升級仍然是彩電消費的主旋律，隨著技術的更新，消費者消費能力的提升，彩電市場的未來消費環境也在發生著變化。
2018年1季度：TCL市值高，業績亮眼
（估值日期：2018年7月4日）
5只個股中，TCL集團的總市值最高，為377億；1季度公佈的數據中，淨資產、營業收入、淨利潤和銷售毛利率也都是最高的；淨資產為571.97億，營業收入為256.30億，淨利潤為7.31億，銷售毛利率為19.46%。
創維數字的市盈率為78.17，市淨率為3.68，相對較高；ROE和銷售淨利率也最高，分別為2.46%和3.75%。
與家用電器行業龍頭格力電器進行對比，7個TCL 差不多才是1個格力電器的總市值，雖然淨資產和營業收入上面差距稍小，但淨利潤上TCL集團、海信電器、創維數字、四川長虹和深康佳A加起來僅有格力電器的五分之一。格力電器的銷售淨利率為14.17%，5只個股中銷售淨利率最高的創維數字也只有3.75%，這與行業本身的利潤率有關係。根據早前公佈的數據：2017年中國彩電行業主要企業的平均利潤率僅為1.3%。
TCL集團是國內唯一一家從上游液晶面板、中游模組到下游終端整機生產垂直一體化的消費電子龍頭。由於集團業務多元化又不強，導致終端產品業務獲利能力弱；但不要忘了TCL持股86%的華星光電。目前，華星面板出貨量全球市佔率15%，排名第5，且已經進入了利潤釋放期。同時，公司的移動通訊業務出售了49%的股權引入了紫光集團、雲南城投等戰略投資者，有望大幅減虧；多媒體業務也得益於北美等海外市場的高增長，淨利潤有望提高。
近3年業績表現：TCL業績較好，深康佳A成長性較好
- 近3年營業收入
近3年的營業收入排名保持一致，並逐年增長：
第一名：TCL ，自1045.79億至1115.77億
第二名：四川長虹，自648.48億至776.32億
第三名：海信電器，自301.90億至330.09億
第四名：深康佳A，自183.95億至312.28億
第五名：創維數字，自41.08億至72.55億。
同比增長率方面，2015年同比增長率最高的是創維數字，2016年和2017年為深康佳A。
- 近3年淨利潤
淨利潤方面，5只個股近3年表現可謂跌宕起伏。2015年，深康佳A和四川長虹都出現了鉅額虧損，虧損分別高達12.57億和19.76億，該年淨利潤最高的是TCL集團，為25.67億。海信電器2016年以17.59億排名第一，TCL以16.02億緊隨其後。深康佳A在2017年實現了50.57億的淨利潤，遠高於其他四隻個股。
2015年四川長虹和深康佳A出現巨幅虧損的原因大致相同，受須退回節能補貼資金和匯率波動影響。
同比增長率，5只個股3個年份中均出現過倒退。深康佳A從虧損12.57億至盈利50.57億，成長性最強，2017年的同比增長率高達5185.74%。
如今的深康佳A走上混改轉型的新徵程，公司發佈中長期發展戰略規劃，表示到2020年，目標收入規模突破600億，2022年突破1000億，成為以科技創新驅動的、具有全球競爭力的國際企業。
公司科技園區業務不斷擴張，半導體業務亦重點推進，還計劃打造國內一流環保運維品牌。公司比較主營構成佔比最大的供應鏈管理業務，規模也在不斷擴張。6月29日，深康佳旗下子公司以4.55億元競得新飛電器全系列品牌，希望通過參與新飛電器重整以實現康佳白電業務的發展。
曾幾何時，長虹幾乎就是彩電和品質的代言人。近期四川長虹引發人們關注的焦點是：收購零八一電子集團軍工資產。零八一電子集團集精密探測設備和配套產品的科研開發、生產試製、系統集成、技術服務於一體，可與四川長虹主營業務、新興業務相融合，並推動四川長虹軍民融合成果轉化和智能家電領域端的技術創新。同時，軍工資產納入上市公司後，在渠道、資源、資本等協同下，發揮價值培育新業務增長點，為上市公司帶來多重利好，提升公司綜合盈利能力。
最後來說一說“打入”世界盃的海信電器。這是今天分析的5只個股中主營構成電視機業務佔比最大的個股，超過了90%。受益於贊助世界盃，海信零售額市佔率創新高，2018年4月達到了19.75%，1-4月零售額市佔率為18.65%，穩居行業第一。
技術方面，海信確實不斷實現突破。作為2018年世界盃官方贊助商，海信推出的2018世界盃指定電視U7，通過賽西實驗室“看球電視”專項評測；產品集高畫質、防藍光和人工智能等行業領先技術於一體，是球迷首選的看球神器。5月份推出的80英寸4K激光電視新品L5亦快速引爆了大屏市場，成為破局先鋒；該產品已成功躍居近期彩電暢銷榜榜首，並連續4周排名前十。
彩電行業被冷落已久，但隨著整體市場的走低，部分彩電個股的抗跌性卻顯現出來。看好彩電行業的原因有三：
1）彩電行業收入有望重回增長，2018年1季度我國彩電總體銷售同比增長20%，出口同比增長30%；
2）國內面板廠商崛起，產能上升，價格有望下降，緩解了電視機廠商的成本壓力；
3）用戶更新換代需求強勁，消費升級浪潮將給擁有絕對實力的行業龍頭帶來發展利好。
目前，大屏化、智能化、高清化和節能化已成為電視機行業的發展趨勢，究竟以上5家公司誰能拔得頭籌，我們拭目以待！
附註：以下為本文中提到的主要股票一覽
000016.SZ深康佳A 、000100.SZTCL集團 、000810.SZ創維數字 、600839.SH四川長虹
000651.SZ格力電器 、600060.SH海信電器
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