貨幣基金一直以安全、穩健、靈活為投資者所追捧，尤其是近期，6月底以來，多隻貨幣基金的年化收益已經攀升至8%以上，再一次激發了廣大投資者的投資熱情。
不過最近出臺的貨幣基金新政，似乎有給火熱的貨幣基金市場“降溫”的趨勢。根據貨幣基金新政，自2018年7月1日起，貨幣基金T+0快速贖回提現進行限額，每日最多1萬元，1萬元以上的提現只能T+1工作日到賬。
新政的出臺，背景是監管政策的進一步落地。那麼，與普通投資者的關係如何?新政是否會對貨幣基金的收益產生影響?
上半年規模不斷擴張
申贖方便，貨幣基金“吸睛”
對普通消費者影響有限短期內或帶來收益增加
“提現限額對普通投資者影響有限，一般投資者不會一次從貨幣基金中提現那麼多資金，所以大可不必擔心。對於少部分大額用戶來說，可以在持有餘額寶的同時，額外購買其他貨幣基金以供流動性所需。如果不是特別緊急的話，也可以選擇普通贖回，T+1個工作日即可到賬。”中信銀行杭州分行零售銀行部總經理助理丁志毅說。
丁志毅分析，新政的出臺，體現了國家對資金流向的監管。“無論是‘寶寶類’基金，還是銀行推出的貨幣基金，只是一個投資渠道，最終資金會流向貨幣市場。影響貨幣基金收益的因素最主要來自於市場上資金流動量的充分程度。如果流動性緊縮，貨幣市場價格上揚，貨幣基金收益水平就會水漲船高。”
在丁志毅看來，目前的限額政策，對於短期市場來看是利好。“打個比方，國慶節小長假之前，會有很多資金湧入貨幣基金，這會稀釋原有的收益水平。限額政策出臺後，進入市場的資金減少了，短期的貨幣資產所獲得的收益會升高。”
不過長期來看，市場上貨幣基金產品的收益率還是與資金流動性有關。“像目前出臺的央行定向降準，釋放7000億資金，增加市場資金的流動性，對貨幣基金的收益而言是一個利空因素，7天年化收益水平會有所下降。”丁志毅分析。
另外，丁志毅提醒，貨幣基金主要是用來進行短期的現金管理，方便隨時取用。投資者在做投資決策時也要分清楚，對於長期和短期的投資也要有適當佈局。
今年上半年貨幣基金規模不斷擴張，根據中國證券投資基金業協會公佈最新公募行業數據，截至今年5月底，我國的公募基金資產合計為13.41萬億元，創下歷史新高，其中貨幣基金規模增長超4500億元，規模增量佔比超九成。業內人士分析，其中原因可能與今年上半年A股遇到的行情有關，導致權益類產品表現不佳，與此同時申贖方便的貨幣基金就成了不少投資者短期的配置選擇。
新政出臺是為了防範流動性風險長遠看來是為了規範市場
人大重陽金融研究院高級研究員董希淼分析，截至目前，我國貨幣基金規模約達8萬億元，過快的增速、過大的規模以及不當的宣傳，蘊藏著流動性風險，也誤導了廣大投資者。因此，對貨幣基金加以規制是大勢所趨。“新政雖然短期內將影響貨幣基金增長速度，長期看有利於行業健康穩定發展。”
董希淼認為，作為貨幣基金，其本質上是一種投資理財工具。但是，部分基金公司聯手支付機構、電商平臺，讓投資者直接以持有貨幣基金份額支付、消費，會讓普通投資者認為貨幣基金是一種“準貨幣”，不僅給投資者帶來無限流動性預期，還容易使投資者忽略基金自身蘊含的投資風險屬性。“新規明確要求，不得向投資者提供以其持有的基金份額消費、轉賬等業務，並禁止除商業銀行外的其他機構提供墊支，就是要讓貨幣基金迴歸業務本質。”
此外，更重要的是新政還有利於降低貨幣基金流動性風險。當金融市場出現較大波動，或貨幣基金出現負面影響時，大規模贖回將可能帶來滅頂之災，其危害遠大於存款“擠兌”。“目前來看，國內貨幣基金投資者多數是普通民眾，市場波動時更容易產生‘踩踏’效應，像餘額寶這樣超大規模的產品更是有巨大的隱患。因此，對快速贖回設置上限是必要和及時的，有助於降低系統性風險隱患。”
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