蔣校長推薦：
貿易戰沒有贏家，雖然對中國會有很多負面影響，但美國也別想毫無損傷！
貿易戰又要升級了。繼500億美元的關稅戰後，美國又把戰火擴大到了企業投資領域。
據《華爾街日報》24日報道，美國財政部正在起草規則，禁止中國持股比例在25%以上的公司，收購涉及“重大工業技術”的美國公司。
這個消息進一步證實，美國打貿易戰的核心目標根本就不是為了什麼貿易逆差，而是為了封堵中國高科技產業，進而遏制中國發展。
那麼，如果美國真的通過這個禁令，會不會影響到中國企業在美國的投資呢？
說實話，這個負面影響早就已經發生了！
受中美貿易戰影響，中國資本正在加速撤離美國。過去四五個月，中國在美國的併購和直接投資僅18億美元，同比下降92%。
投資減少的同時，還伴隨著資本加速撤離。這段時間，中企拋售了96億美元的在美資產，另有40億美元的資產出售尚在進行中。
所以說，如果美國真的限制中國企業在美投資，那肯定會讓情況進一步惡化，加速中國資本的撤離。這對中國企業的國際化戰略來說，肯定是不利的。
說實話，自從中美開打貿易戰以來，大家關注的更多的是你來我往的攻擊和反擊，以及一輪又一輪的談判，對於貿易戰對中美經濟的影響，關注的不是很多。所以今天，犀牛就來給大家分析下，貿易戰對中國經濟的影響。
包括已經發生的，和即將發生的，以為警惕！
✎商品和產業層面的影響
6月15日，美國宣佈將對價值500億美元的中國商品，加徵25%的進口關稅，關稅清單涉及1102種商品。
這個清單如果執行，那些被波及到的行業，肯定會受到影響。
當然，不同的行業影響可能不一樣，有些大一點，有些小一點，這個差別主要是看替代性。
一個是市場替代性。中國的商品，如果不賣給美國人，賣給其它國家，或者轉內銷，可不可以。如果可以很快的找到替代市場，那麼受到的衝擊還會小點，如果找不到，那麼肯定就要受影響了。企業的營業收入肯定會減少。
一個是商品替代性。同樣的商品，美國不買中國的，從其它國家或者國內，可不可以很快找到替代品，而且是價格差距不大的。如果一種商品很容易被替代，那美國就沒顧慮，不怕影響國內消費，那就不會手下留情了。
所以，那些難以找到替代市場，又容易被競品替代的商品，將受到最大的衝擊！
除了關稅清單涉及的行業。那些被美國重點針對的企業，例如中興、華為，肯定也會受到影響，中興的股價已經跌的非常慘了；而開頭提到的，那些在美國有投資的企業，他們的海外業務，也都受到了波及。
✎金融和資本層面的影響
金融和資本層面的影響，主要是三個方面：股市、匯市、樓市。
1.股市
過去幾個月，中國股市可以說是一片慘綠，幾乎每個交易日都有上百隻股票同時跌停。《經濟日報》6月24日發表文章稱，從3月22日到6月22日，3個月內，滬深股市市值減少了70642億元人民幣；美國股市呢？增加了139400億元人民幣。
這個對比是非常強烈的。國際上甚至一度流傳一種觀點，中美開打貿易戰，中國股市會受重挫，美國股市受影響就小得多，甚至不僅不會跌，還會獲益！
▲上證綜合指數
▲納斯達克指數
6月15日特朗普重啟貿易戰，甚至造成了千股跌停的小範圍股災。
那麼，為什麼貿易戰會導致中國股市大跌呢？在犀牛看來，主要有三個原因：
第一個，心理預期的惡化。
隨著貿易戰的逐漸升級，不僅是國內，全球的避險情緒都在增加，這導致了對股市的心理預期的不斷惡化，股市自然會相應下跌。
第二個，受波及的企業業績變差。
那些受貿易戰波及的企業，他們的經營業績變差，自然會反應到股價上，而這些企業股價的下跌，又會產生連鎖反應，波及到其它行業的股票。這些連鎖反應，又會進一步把投資者的心理預期搞的更差，加速了投資者撤離。
第三，中國股市自身的問題。
中國股市正處於調結構、降槓桿的大背景之下，本身就是在陣痛中低位運行，再加上部分企業爆“業績地雷”，本身就給股市造成了極大的下行壓力。而貿易戰的逐步升級，可以說是雪上加霜。內外交困，下跌也就是情理之中了。
▲中興通訊HK0763
當然了，除了上述宏觀原因外，個別產業或企業的股票下跌，可能會有其自身原因，這個就不在本文分析範圍內了。
說完股市，犀牛再和大家聊聊匯市：
2.匯市
不只是股價在跌，人民幣也在跌。這幾個月來，人民幣已經連探新低，不斷破記錄。
在岸人民幣：
離岸人民幣：
從3月份中美貿易戰爆發以來，人民幣不斷貶值，在岸人民幣和離岸人民幣齊跌。以在岸人民幣來說，從3月底的不到6.3，現在已經貶值到6.5多。
造成人民幣貶值的原因，有外因也有內因。
外因，一方面是美元走強，另一方面就是貿易戰了。2018年開年以來，美元持續走強，特朗普的對外強硬政策，以及美聯儲加息，都是美元升值的原因。美元走強，相應的人民幣就會貶值。
而貿易戰對人民幣貶值的影響，一方面是衝擊中國貿易，導致人民幣自身有了貶值壓力；另一方面是強化了美元。當然，加息也好，貿易戰也好，都是美國打擊中國的經貿手段，屬於組合拳。
內因，主要是中國經濟的下行壓力。前面講過，中國現在正在調整結構、降槓桿，並加強金融監管，這不僅對股市有壓力，對匯率也有壓力。
今年以來，國內的投資和消費數據雙雙下滑，這意味著什麼？意味著經濟基本面在變弱，整個經濟的活力在變弱，這種情況下，貿易戰爆發了，簡直是雪上加霜（又一次雪上加霜）。疊加之下，人民幣貶值的壓力估計還會加大。
說完匯率，我們再說說樓市：
3.樓市
短期來講，貿易戰不會對樓市產生太大的影響，因為國內對樓市的控制力度還是比較強的。所以這個環節，我們討論的不是已經發生的影響，而是可能發生的影響。
中國樓市的情況，大多數人都知道，泡沫比較嚴重。現在國家對樓市進行調控，但是樓市風險依然存在。當年日本樓市崩潰的例子，需要我們警惕，不能疏忽大意。
（Ps：之前有讀者說，讓犀牛講講樓市，本文因為篇幅和主題問題，沒法展開講，後面的文章儘量多講點吧）
以上就是金融和資本層面的影響，股市和匯率的下跌是已經發生的危險；而樓市的下跌則是潛藏的危險。
講完對金融和資本的影響，我們再講講對宏觀經濟的影響：
✎宏觀經濟層面的影響
事實上，貿易戰對宏觀經濟的影響是最多的，這裡也分成已經發生的，和可能會發生的。首先，我們講下最直接的影響：
1.貿易順差縮小和GDP減少
前面我們講過，如果500億的清單真被執行，那最先被波及的肯定是那些相關企業，如果這些企業的銷售情況萎縮，累加起來，最終就會造成中國整體的出口下降，貿易順差減少。而中國加大從美國的進口，又會進一步縮減順差。
順差額減少，最終的結果是淨出口減少。
而淨出口是GDP三架馬車之一，所以最終會作用的GDP上，導致GDP減少。當然，減少的幅度並不高，有專家計算過，大概是0.1%左右。
當然，如果中國能夠儘快在其它國家找到替代市場，可以把這個影響繼續降低。
2.通脹
通脹屬於理論性的影響，在理論上，貿易戰會給中美兩國都帶來通脹壓力。無論是美國還是中國，如果向對方加徵關稅，都會造成進口減少，從而增加通脹的風險。
以大豆為例，現在中國對進口大豆的依存度非常高，國內需要的大豆，大概60%-70%是進口的，而在所有進口大豆中，美國又佔了超過一半。至於
其它國家，例如拉美，大豆的價格要比美國高。
這時候，無論是對美大豆徵高關稅，還是改從拉美進口，都可能拉高進口大豆價格，導致國內物價上漲，貨幣貶值，進而推升通脹風險。
不過，大豆產品佔CPI權重並不高，所以，即使有衝擊，也頂多是短期衝擊，整體影響應該不大。
3.宏觀經濟政策
以上的所有因素交織起來，最終可能會影響中國的宏觀經濟政策，給中國的政策施行造成壓力。這些壓力，主要體現在三個方面：
第一，產業升級
《中國製造2025》是我國產業升級的核心戰略，可以說是下一個時代的經濟引擎，所以美國肯定會想盡辦法阻攔，這樣就會給中國的政策推進造成壓力。
我們看下美國的阻攔手段：有對中國禁售科技產品；有打壓中國高科技企業；有對中國科技產品提高關稅；有限制中國企業投資；有知識產權調查。未來還可能有科技人才的交流、求學限制……
所以，這方面的壓力是巨大的。
第二，經濟調控
前面講過，中國正在進行經濟調控。這些調控政策，本身就會給經濟帶來下行壓力，而貿易戰又雪上加霜，加大了這種壓力。
這個時候，國內就會面臨兩難選擇：是繼續堅持原有的調控政策，還是放緩。如果繼續堅持，在貿易戰疊加下，會不會讓經濟變得更差？如果放緩，會不會耽誤了經濟調控和降風險的根本戰略？
現在是中國經濟轉型的關鍵時期，本身壓力就很大了，現在再加上外部壓力，這給國內的經濟調控帶來了非常大的挑戰。
第三，保匯率還是保外儲？
現在人民幣不斷貶值，根據一些貨幣專家的預測，可能會繼續跌，甚至跌到7。這個時候，要不要動用外儲來干預匯市，穩定匯率？
保匯率還是保外儲？一直是困擾國內專家和政策制定者的難題。
匯率下跌會有什麼影響？有利也有弊，利的一面，反倒可以增加出口（因為中國出口的商品在人民幣貶值後，相當於是更便宜了）；弊的一面，會抑制進口，資本外流，股市下跌。
外儲減少會有什麼影響？除了不利於國際收支外，也會造成資本外流。中國的外匯儲備，最高峰時候接近4萬億，近幾年不斷減少，17年一度跌破3萬億的心理位置，後來開始逐步回升。
然而，18年以來，又開始逐漸減少。
中國到底應該維持多少外儲才是合理的？這個眾說紛紜，但是從過去的數據來看，3萬億確實是一個比較關鍵的紅線，那現在匯率在下跌，要不要動用外儲穩定匯率？這個肯定也是一個兩難之選。
4，外部環境
中國這幾年的發展，一直在講一個詞，什麼詞？
戰略機遇期！
可以說，中國能有今天的經濟成果，確實是遇到了幾次很好的戰略機遇期。但是現在特朗普在全球搞貿易戰，給全球經濟都造成了下行壓力，那麼，會不會給中國的外部環境造成負面影響？
可以說，我們這幾年一直講機遇，但是從現在開始，也需要多講講挑戰了。
以上，商品-金融-宏觀，是貿易戰對中國經濟的影響，這些影響，有些已經發生，有些是潛在的。正所謂，經濟基礎決定上層建築，如果經濟情況有風險，那麼這個風險很可能會外延，外延到政治層面。所以，就有了最後一個影響：
✎風險外溢-地緣影響
美國的遏華手段，本身就是地緣和經貿配合。一手地緣（當前主要是大印太戰略）、一手貿易戰。而貿易戰對中國經濟的影響，可能又會外延到地緣上。
例如一帶一路，它既是經濟戰略，也是地緣戰略，如果中國國內的經濟受到影響，會不會外延到外部的一帶一路戰略上？如果影響了一帶一路，那一帶一路沿線的地緣格局，會不會受到影響？
所以說，經濟風險如果不斷擴大，最終是非常可能外溢到地緣問題上的。
例如，美國現在就已經把經濟戰場打到非洲了。6月18日，美國務卿蓬佩奧在一個會議上表示，要驅除中國在非洲的影響，讓非洲走“美國模式”。
這些年中國的外交影響不斷擴大，其中“經濟合作”居功至偉，這一點美國也很清楚，所以他們跟我們搶佔全球市場，在非洲搶，甚至在歐洲搶。如果讓美國的目的實現，那不僅會影響我們的經濟佈局，更會影響到我們的地緣和外交佈局。
上述四大影響，就是貿易戰可能對中國產生的影響，主要是經濟層面的，其次是地緣外延的。當然，有些是已經發生的，有些是潛在的；有些是較大的影響，有些是不太嚴重的影響。但不論怎樣，都需要引起我們的警惕。
那麼，是不是說，中美打貿易戰，只是對中國有影響，對美國就沒有了呢？
當然不是。貿易戰沒有贏家，殺敵一千自損八百。拿本文開頭的那則消息——美國要限制中國企業投資來說，這個消息在24日爆出來後，25日美國股市就全線下挫了。
道指收跌1.33%，納指收跌2.09%，標普500指數收跌1.37%
▲6月25道指下跌
其中科技股和中概股跌的最多：
不僅是股市，連特朗普心心念唸的製造業，也出事了。美國“國民品牌”哈雷摩托，要跑路了：
為了免遭貿易戰（美歐貿易戰）影響，6月25消息，哈雷摩托要把部分生產線給遷出美國了。這可就非常打臉了。別忘了，特朗普的競選口號之一就是讓美國製造業迴歸，好嗎，現在反倒給打跑了。
為此，特朗普非常氣憤，發推特罵哈雷，罵他們先舉了白旗，還威脅要對哈雷徵重稅：
哎，想當年，特朗普可是哈雷的真愛粉啊……
當然，貿易戰對美國的影響肯定不止這麼點，但今天的主題是對中國的影響，所以就不展開講了，不過犀牛想表達的意思，應該已經表達的比較清楚了：
貿易戰沒有贏家，雖然對中國會有很多負面影響，但美國也別想毫無損傷！中國只要正視到那些危害，並以高超的戰略智慧和戰略定力進行應對，不好戰、不懼戰，不輕敵、不畏敵。最終就能轉危為機，完成經濟轉型和產業升級。
時間，終究還是站在中國這邊的！
看完之後，您有什麼想說的，歡迎您在文章最底部右下角“寫留言”，和我們一起討論交流；如果您覺得文章還不錯，也可以推薦給朋友哦。
世界越來越亂，中國越來越旺，
閱讀更多 蘭州城關反邪教 的文章
