2018年以來，新三板掛牌公司致生聯發陷入了困境，發生諸如：頻頻涉訴，無法及時發佈2017年度業績快報、年報和2018年度一季報，並且作為一家做市轉讓的績優公司，卻被多達14家做市商拋棄等問題。先前在公司啟動上市輔導前後入股的數百名“集郵黨”，可能已經陷入進退兩難的境地。
致生聯發信息技術股份有限公司（證券簡稱：致生聯發，證券代碼：830819.OC）是一家以流媒體產品的研發、生產和銷售，流媒體整體解決方案的設計、諮詢和集成作為主營業務的新三板掛牌公司，該公司的股票從2014年6月24日起，在股轉系統掛牌轉讓。掛牌首日，公司僅有14位股東。
2018年以前，致生聯發堪稱“績優股”。從2014年到2016年的三年內，公司的營業收入分別為1.21億元、2.86億元和5.82億元，年化複合增長率高達119.32%，同期，公司的淨利潤分別為1,443.34萬元、4,025.49萬元和8,536.27萬元，年化複合增長率也有143.19%之高，良好的經營業績，出色的成長性，也難怪公司會動了申請IPO的心思。2017年4月5日，公司披露了與中銀國際證券有限責任公司簽訂上市輔導協議的公告，提示公司已經啟動上市程序。而在同一天公司披露了另一則公告：截至2017年3月31日，公司的股東總數已經達到731位。僅僅6天后的4月11日，公司再度披露股東人數公告，從4月1日到4月10日的短短十天內，公司的股東總數創下854名的新高，比3月31日多了123戶，佔總戶數的14.40%；比掛牌首日多了840戶，佔股東總戶數的98.36%。
可是正當入股致生聯發的“集郵黨”們做著公司上市成功大獲收益的美夢時，進入2018年的公司卻開始顯得有點不太正常……
半年內涉案多達5起
進入2018年，致生聯發的涉案事件多了起來。從1月16日，北京市海淀區人民法院受理杭州銀行中關村支行，訴致生聯發、公司法人代表卜某和第三方曹某借款人民幣1,200.00萬元到期未還開始；到6月6日，北京朝陽區人民法院對廣州市曄嘉投資合夥企業（有限合夥）訴致生聯發拖欠定增保證金200.00萬元不還一案，給出公司敗訴的判決為止，期間共有5起公司作為被告的案件，共經歷了6度案件審理。
截至2018年6月25日，除了北京市朝陽區人民法院在2月5日受理的，深圳前海盛世軒金投資企業（有限合夥）起訴致生聯發和北京博維航空設施管理有限公司拖欠定增保證金441.45萬元未還一案，尚未審結之外，其他包括上述兩起借款到期不還和拖欠定增保證金的案件，以及招商銀行北京金融街支行訴致生聯發、卜某和曹某借款1,900萬元到期不還和新疆亞金源股權投資有限公司訴致生聯發拖欠項目投標保證金1,000.00萬元的兩起案件都以人民法院判決公司承擔償還責任而終結，其中杭州銀行中關村支行起訴公司借款到期不還的案件，已經由北京市第一中級人民法院二審終結。在上述四起案件中，公司須承擔的資金償還總額合計高達近4,300萬元，而公司將上述理應支付的事項拖到對簿公堂，可能反映公司的資金鍊比較緊張，或已陷入困境。
年度業績快報、年報和一季報都不披露
致生聯發在2018年暴露出來的，不僅是資金鍊緊張，更大的麻煩在於，公司信披違規的問題開始集中爆發。
2018年2月28日，致生聯發披露一則公告，宣稱由於公司在2016年實施的南陽市智慧農業建設項目（以下簡稱：南陽項目），在2017年未能如期回款，導致無法評估對2017年度相關財務數據的影響，因此無法披露2017年度業績預告和業績快報。無獨有偶，2018年4月19日，公司又公佈了《關於無法如期披露2017年年度報告和2018年第一季度報告的提示性公告》，以因涉及重大事項，相關審計工作尚未完成為名，拖延2017年年度報告和2018年一季報的披露時間。其中是否存在隱蔽異常的財務數據或股權變動的故意？還需要監管層進一步核查。
作為信披違規的代價，2018年3月27日、5月11日和6月6日，致生聯發三度收到股轉系統出具的自律監管措施函。在股轉系統出具的警示函中，對公司未在2月底之前及時披露2017年業績快報，未在4月底之前及時披露2017年年度報告，以及沒有在4月底之前按時披露2018年第一季度報告的信披違規情形，分別對公司、董事長卜某和董事會秘書唐某採取要求提交書面承諾、採取責令改正和出具警示函的自律監管措施。
做市商紛紛離去
在2018年以前，致生聯發一直是新三板做市券商們的香餑餑。從2015年6月16日，首批7家做市商開始為公司提供做市報價服務開始，到2017年7月11日，國泰君安成為第20家為公司提供做市報價服務的做市商為止，公司做市商的數量已經創下歷史新高，一定程度上也反映了當期公司如日中天的經營業績。
可是，慢慢情況發生變化。在上述南陽項目無法按期回款，對杭州銀行及招商銀行的分支機構借款逾期未還並被起訴，以及公司及實控人卜某的銀行賬戶被法院司法保全的信息一經披露，做市商對致生聯發的風險敏感程度竟然和普通投資者一般無二，2018年上半年有多達14家做市商紛紛通過退出為公司提供做市報價服務來回避風險。截至2018年6月25日，公司僅剩渤海證券、首創證券、聯訊證券、西部證券、上海證券和廣發證券等六家做市商，比2014年掛牌首日的做市商數量還要少一家，甚至連主辦券商中銀國際證券都逃之夭夭了。
倒黴的還是“集郵黨”
2017年12月26日，致生聯發披露了重大事項停牌公告，宣稱公司因涉及重大事項開始停牌至今。至於該重大事項是什麼？時至今日，仍然只有天知、地知、公司內部人和相關機構知道。
從公司的股價變動上來看，自致生聯發於2017年4月5日披露啟動上市輔導的信息，並且於4月6日創下近年新高7.00元/股之後，截至啟動停牌的2017年12月26日，公司的股價已經下跌至1.62元/股，跌幅高達76.86%，或有通過宣傳上市找人接盤之嫌。如果沒有停牌的“保駕”，恐怕早就淪為仙股。可是在停牌的“保護”之下，早期聞風而動的數百“集郵黨”，現在止損也不是，增持也不是，與做市商們可以瀟灑地撤離相比，只能悲劇地“關燈吃麵——眼淚流在碗裡”。
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