主持人：今年上半年股指震盪調整，但是大消費概念股逆勢走強，我們也做了一個統計，在今年上半年領漲的三個行業當中，休閒服務、醫藥生物、食品飲料全都是大消費概念股，但是很多投資者覺得漲多了就不一定繼續能漲了，那麼這種上漲具不具備可持續性，下半年有沒有佈局機會？
國壽安保消費新藍海基金經理 李丹：消費類板塊表現比較突出，這是和當前整個宏觀經濟結構的變化和轉型密切相關，我們已經到了一個消費對經濟貢獻度持續提升的階段，所以說在這個階段裡，整個消費類公司的盈利水平相對其他板塊會好一些，同時它的持續性也是比較強的。我們也看到整個資本市場也處在去槓桿的過程當中，市場對於現金流狀況比較好的消費類公司是天然青睞的，所以展望下半年，可能未必會像上半年一樣，消費類板塊是市場幾乎唯一的主線，但是可能在一個相對中長期的時間段之內，如果大的環境不發生變化，消費類板塊都是值得重點關注的領域。
主持人：其實我們從最近兩年的投資當中，可能很多投資者都發現了，買股票要買龍頭，消費也不例外，你覺得在下半年還會延續這種勢頭嗎？
國壽安保消費新藍海基金經理 李丹：我個人認為消費股的行情走到今天這個程度，實際上整體行業的估值水平都是得到了系統而全面的修復，所以下半年，整個消費股的行情也會進入分化階段。下半年依靠估值溢價進一步推動整個消費板塊上漲的概率實際上是偏小的，可能更多地是來自於盈利端改善的持續性，所以說這樣的一種分化，可能更多是來自於盈利端的分化，而不單純是像以前我們去分類龍頭，或者是二三線龍頭，或者是大龍頭這樣一個簡單的分類，我覺得更多要關注盈利端的分化。
主持人：關於消費股下半年的投資機會，你提到更看好品牌消費的機會，品牌消費有不同的細分領域，有高端的白酒，也有榨菜、醬油等日常消費品，你覺得在每一個細分領域我們投資者都要關注重點的品牌嗎？
國壽安保消費新藍海基金經理 李丹：我理解對於消費品而言，這種品牌的護城河是非常重要的，實際上我們過去看在今年A股當中表現非常突出的包括醬油和榨菜相關領域，都是相關的上市公司在相關領域已經構建出了非常深厚的品牌護城河。
主持人：你在選股的時候，你要看公司產品在市場上的佔有率嗎？或者還看什麼其他指標嗎？
國壽安保消費新藍海基金經理 李丹：我要看這個市場競爭的結構，這個市場是否已經經歷過充分完全競爭的洗禮，最後剩下來的玩家，可能就是在品牌還有公司經營層面有它獨特特徵的一些公司。
主持人：但是我們可能很多普通的投資者除了公開市場數據，就是通過自己的經驗來判斷，除此之外，我們還有什麼好方法？
國壽安保消費新藍海基金經理 李丹：我覺得對於消費類公司的投資而言，我們每一位投資者也是一個消費者，所以說他有天然的優勢，大家可以多進超市，在消費的過程中實際上可以感受到這種產品本身的產品力，可以感受到公司的品牌力，這些最終都會落實到我們投資決策的過程當中。
主持人：如果我們看財務報表的話，你更關注哪些指標？
國壽安保消費新藍海基金經理 李丹：實際上對於消費品公司而言，它收入端的增速是非常重要的，它可能體現出它是否有良好的賽道，公司的競爭力是否足夠強，同時我們其實今年而言，投資非常重視的就是增長的質量，你的增長是否透支了未來，包括我們要去觀察你的預收款等等相關的指標。
主持人：白酒是消費股當中非常重要的一個品種，今年很多人很看好二三線白酒，你同意這個觀點嗎？
國壽安保消費新藍海基金經理 李丹：我覺得白酒的每一輪復甦，都是一個非常完整的週期，首先會看到高端白酒復甦，之後會帶動整個白酒板塊價格帶的上移，所以二三線白酒、中端的價格帶也是具備上移的空間，實際上我們在最近相關上市公司的業績預告當中已經看出來這些二三線白酒增長的潛力。
主持人：我們看到今年漲幅比較靠前的還有一個板塊叫休閒服務，跟旅遊相關的這些板塊，可能很多投資者不是特別重視，你怎麼看待休閒服務這個板塊的上漲？
國壽安保消費新藍海基金經理 李丹：休閒服務板塊指數的上漲，可能是有一些權重個股上漲的因素存在，但是整體來看，我們覺得休閒服務板塊的復甦實際上也是跟隨著經濟週期的，比如說酒店的復甦，實際上是跟整個商業週期的復甦是相關的，所以說它本身也是有基本面復甦的支撐的。
主持人：最近一段時間市場當中出現了很多新的概念，比如說無人零售，我們投資者如果佈局這些新零售的話，有什麼重點的標的或者重點的方向可以選擇？
國壽安保消費新藍海基金經理 李丹：我覺得過去兩年，A股整個的估值體系經歷一個分化重構的過程，以前大家會傾向於給新的業態或者模式比較高的估值水平，實際上從目前來看，我覺得可能對於傳統和新消費的分類可能變得更加模糊，我覺得更多地還是要回歸企業盈利的本質，你這種新的模式和業態能否帶來業績的增長，所以說最終的落腳點還是在盈利增長上，我覺得這是跟以往非常大的一個區別。
主持人：關於消費板塊接下來的佈局，你對我們投資者有什麼建議？
國壽安保消費新藍海基金經理 李丹：我覺得消費板塊下半年還是一個分化的過程，我覺得對於投資者而言，更多地還是要去尋找一些盈利改善的空間和持續性都有的公司，可能在市場調整的過程當中去擇機配置。
大通證券首席投資顧問 李龍栓：
7月市場反彈概率較大 關注創藍籌個股
源達高級投資顧問 吳敬華：
7月大盤或先抑後揚 關注超跌反彈機會
第一創業證券投資顧問 郭宏偉：
短期大盤或大幅震盪
（本期製作：徐燁 稿件來源：央視財經頻道《交易時間》 微博@央視交易時間）
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