導語：近期資本市場最火的概念是什麼——獨角獸與CDR。究竟什麼是CDR？與股票有何差異？哪些獨角獸企業有望首批"吃螃蟹"發CDR？CDR推出，獨角獸迴歸，會不會對A股資金面造成壓力？怎麼來看 "獨角獸"概念的行情，該如何把握投資機會？本文為您一一解析。
一、政策大力支持 新經濟互聯網大佬紛紛表態
進入2018年之後，管理層對於"獨角獸"的企業歡迎態度逐漸點燃"中概股"迴歸的熱情，高層數次提及、監管部門積極表態、交易所對於CDR交易制度的準備都為CDR的推出鋪平道路。
A、高層表態：總理表示，已要求相關部門完善境內上市規則，歡迎互聯網企業迴歸。
B、監管層態度：證監會副主席提出加快推出CDR，支持"四新"企業，對於海外上市的"獨角獸"表示歡迎。
C、交易所制度準備：已經梳理形成交易所層面針對優質創新企業的上市和交易等業務規則。
盼望著，盼望著，CDR來了。
3月30日，國務院轉發《關於開展優質創新企業境內發行股票或存託憑證試點的若干意見》，對創新企業境內上市作出原則性安排。
5月4日，證監會就《存託憑證發行與交易管理辦法》公開徵求意見。這是證監會落實《關於開展創新企業境內發行股票或存託憑證試點的若干意見》，進一步支持新興成長行業的又一政策體現。
6月6日，華夏、南方、嘉實、匯添富、招商、易方達等6家公募，旗下"戰略配售"基金已於當日獲得證監會的發行批文。
6月6日深夜11：40分許至6月7日凌晨3時許，證監會發布《存託憑證發行與交易管理辦法(試行)》(簡稱"CDR辦法")，同時發佈的還有創新型企業上市的細則文件。標誌著CDR制度核心規則全面落地。萬億獨角獸回A時代正式開啟！
6月7日起，符合條件的企業可以向證監會申報發行IPO或CDR的材料了。
目前CDR進入實操階段，7月有望正式落地交易。符合試點條件的境內"獨角獸"企業，可以直接在境內市場IPO。
二、火速遞交材料 小米成CDR試點首單申請
A股CDR之路已經修好，只等"獨角獸"們前來馳騁。
在證監會此前披露的CDR試點標準中，試點企業應當是符合國家戰略、掌握核心技術、市場認可度高，屬於互聯網、大數據、雲計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備製造、生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業，且達到相當規模的創新企業。
按照試點意見的規定，已在境外上市的大型紅籌企業，市值不低於2000億元人民幣。所謂"紅籌企業"，是指註冊地在境外、主要經營活動在境內的企業。
最新消息顯示，從證監會官網獲悉，證監會已於6月7日接收並受理小米集團的《首次公開發行股票並上市》。至此，小米成為CDR試點的第一單申請。
三、什麼是CDR？究竟怎麼玩？
CDR的全稱是Chinese Depository Receipt，中文名稱是"中國存託憑證"，其實就是境外企業在中國上市的一種方式。
誰可以買？CDR對應的是境外上市的創新企業，與A股上市公司在商業模式、估值方式等方面都不相同，是否完全開放給所有投資者，是否設立投資者適當性門檻，沒有明確。
如何購買？
（1）新股網下配售：CDR納入申購市值計算，CDR或成為底倉配置的重要成分。
（2）戰略配售基金：6只專投獨角獸IPO，CDR的三年期公募基金上日（6日）正式獲得批文，最快6月11日向零售客戶開售。據瞭解，首批戰略配售基金每隻發行上限為500億元，下限為50億元。
需要注意的是戰略配售基金有3年的封閉期。（3）獨角獸CDR或IPO上市：首隻獨角獸藥明康德上市後表現搶眼，連續16個漲停，中一簽最多可賺11萬元，創今年來新股盈利紀錄。（4）參與獨角獸/CDR概念股投資：二級市場上對於獨角獸、CDR概念並沒有嚴格的定義和劃分，主要包括參股獨角獸、和獨角獸簽署合作協議、以及公司或子公司獲獨角獸入股等
怎麼交易？根據證監會相關負責人介紹，存託憑證的交易方式總體考慮比照A股交易方式。投資者買賣CDR的最低限額仍是100股，CDR買入時也是100股的倍數，100股等於1手。投資者可申購CDR的數量仍與其持有的滬市或深市的流通市值掛鉤，且每個賬戶只能申購一次。根據規定，發行上市後，存託憑證的交易可以按照有關規定採取做市商交易方式。
四、CDR推出，會不會對A股資金面造成壓力？
今年是獨角獸迴歸和CDR元年，市場最為關注的問題就是對當前A股市場到底有哪些影響？
首先短期來看獨角獸和CDR會改變市場的投資風格，這一點在今年年初的時候就已經展露了端倪，國內科技股的估值和溢價都會隨著獨角獸相關概念的炒作熱情提升而同步上升，因此以科技股為代表的中小創將會享受一定程度的估值溢價，成長股的走勢短期將會走強，對於市場的人氣和賺錢效應有積極影響。但是從中長期看，CDR的推出本質是吸引在海外的優質公司回到中國上市，遵循的依舊是價值優先，因此對於國內科技股來說最終估值會回落到合理水平。
其次就是資金的問題，開展CDR和獨角獸上市需要相當體量的資金去承接，給當前的A股市場資金面造成壓力。尤其是新經濟獨角獸公司的市值和體量普遍較大，融資規模超百億，對於當前存量資金博弈的A股市場抽血效應明顯。加上近期將要發行的獨角獸基金6只募集資金規模上限3000億元，封閉期3年，相當於當前兩市一整天的成交額，壓力可想而知。
因此從短期角度上看，資金面的緊上加緊會使得下半年的A股走勢承壓，大級別行情的發生概率降低，但是從中長期看隨著CDR的規範化和獨角獸上市的常態化，A股具有競爭力的上市公司數量將會不斷上升，吸引更多場外資金的介入，從而增加市場的增量資金。
五、兩大核心主線 深挖最全獨角獸概念股
從三六零、藥明康德到工業富聯，再到即將上市的小米以及可能通過CDR迴歸的阿里，只要和獨角獸概念沾邊的股票，都受到了投資者的強烈追捧。
2018年A股很可能開啟由於發行制度和政策變革帶來的"價值成長股"或者說"新藍籌"的投資浪潮，併成良好的投資和企業融資雙贏的良性相互促進。機構認為，在消息面推動下，A股市場獨角獸概念股有望成為下半年投資主線。
天風證券指出，對於"獨角獸"概念股的投資機會主要聚焦兩條主線，首先是參股"獨角獸"的上市公司，受益於事件催化有望迎來主題性機會。其次低價龍頭券商股。《存託憑證發行與交易管理辦法（試行）》等規章及規範性文件落地，助力紅籌企業迴歸A股，將為券商投行業務提供業績增量，龍頭券商投行業務優勢明顯。
以下為我們精心整理的獨角獸概念股名單：
總結：如果說2017年市場的主線是尋找確定性，那麼2018年則無疑是要擁抱新經濟和獨角獸。我們認為今年以來關於新經濟、獨角獸的政策轉向是A股市場重獲活力的起點，由此發生的制度性變革將產生深遠影響。但獨角獸迴歸促發"價值成長股"投資浪潮中需規避一個風險，中小創企業存在較大的業績分化，因此投資時更應該重點關注個股質地，而非外部事件。避免盲目追逐概念、熱點，而是應該更多地去關注上市公司的質量，以獲取更為穩健的投資回報。
閱讀更多 sina股票 的文章
