中房網訊 房企這周有點難。
在國開行收緊棚改審批的背景下，最近兩個交易日地產股集體大跌，將央行降準釋放7000億元資金的利好消息對沖的一乾二淨。
而屋漏偏逢連夜雨的是，國家發展改革委27日稱，將引導規範房地產企業境外發債資金投向，房地產企業境外發債主要用於償還到期債務，避免產生債務違約，限制房地產企業外債資金投資境內外房地產項目、補充運營資金等，並要求企業提交資金用途承諾。
據瞭解，國家發展改革委、財政部近日聯合印發了《關於完善市場約束機制嚴格防範外債風險和地方債務風險的通知》。
對於《通知》下發的背景，發改委方面表示，其注意到部分企業尤其是房地產、地方政府融資平臺等企業外債發行規模有所增加。“這些企業評級情況參差不齊，有的經營收入和利潤不高，自身實力有限，但申請備案登記的外債規模偏大，動輒五、六億美元，甚至高達數十億美元，申請發債規模與自身實力不相匹配。有的缺乏以項目本身收入償還貸款的能力。部分企業由於沒有外匯收入來源，抵禦匯率波動風險能力較弱”。
加強問責力度
近年來，我國企業境外發債快速增長。相關數據顯示，2017年，我國企業境外發債2358億美元。2018年1-5月，企業境外發債992億美元，同比基本持平。
中信建投研報指出，由於境外融資成本相對低廉，中資企業境外發債規模快速增長。尤其是對城投平臺和房地產企業來說，境外發債是其重要的融資渠道。2018年初以來，城投平臺境外發債規模約為45億美元，約為同期城投平臺境內發債規模的4%。而房地產企業2017年以來境外債券融資近654.6億美元，約為同期房企境內發債融資規模的78%。
上海財經大學教授鄭春榮表示，在面對國內嚴格監管的背景下，城投公司謀求境外舉債，如果不進行規範和監管，可能給政府部門帶來債務風險。
東方金誠國際信用評估有限公司首席分析師蘇莉表示，城投公司是境外發債的主力之一，和國內城投債類似，一度以地方政府信用背書。在國內強化對城投債和地方政府融資行為管理的情況下，如果城投企業繼續利用地方政府信用支持發行外債，既有可能誤導市場，同時也會在境外市場產生地方政府隱性債務和外債風險，影響地方政府債務風險管理的成效。
《通知》提出，要加強事中事後監管和對違規發債企業、中介機構等主體及其主要負責人的問責力度，實施跨部門聯合懲戒，及時公開通報，並限制相關責任主體新申請或參與外債備案登記工作。
限制房企境外發債用途
為解決企業境外發債中存在的問題，發改委負責人表示，將按照“控制總量、優化結構、服務實體、審慎推進、防範風險”的外債管理原則，健全本外幣全口徑外債和資本流動審慎管理框架體系，合理控制外債總量規模，優化外債結構，有效防範外債風險。
易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進分析認為，此次發改委對於此類外債風險的管控，總體符合當前宏觀經濟去槓桿、防風險的導向。總體來看，近期對於資金方面的風險管控力度會加大，會減少外債發行的規模，同時也會限制海外地產的投資，有一定的利空效應，從很大程度上也會對近期很多房企的境外融資等形成制約效應。
發改委方面表示，需要不斷改進完善企業境外發債備案登記工作，同時引導規範房地產企業境外發債資金投向，房地產企業境外發債主要用於償還到期債務，避免產生債務違約，限制房地產企業外債資金投資境內外房地產項目、補充運營資金等，並要求企業提交資金用途承諾。
具體提出了五項舉措：
一是，著力優化外債結構，重點支持一批綜合經濟實力強、國際化經營水平高、風險防控機制健全的大型企業和金融機構赴境外發債，引導資金投向創新發展、綠色發展、新興產業、高端製造業等重點領域項目，加大對實體經濟的支持力度。
二是，儘快制定《企業發行外債登記管理辦法》，明確發債企業資質要求和條件標準，完善備案登記申報方式和辦理程序，不搞變相行政審批，防止自由裁量，為企業跨境融資提供更多便利。同時，加強外債信息彙總和事中事後監管，明確違規約束措施，規範備案登記管理。
三是，規範企業舉債有關資質要求和資金投向，加強外債風險預警，出臺違規行為懲戒措施，完善市場約束機制。同時，引導規範房地產企業境外發債資金投向，房地產企業境外發債主要用於償還到期債務，避免產生債務違約，限制房地產企業外債資金投資境內外房地產項目、補充運營資金等，並要求企業提交資金用途承諾。
四是，督促指導市場主體和中介機構主動加強國際資本市場分析研判，合理配置資產負債，優化幣種和久期匹配。引導企業使用貨幣互換、掉期、遠期外匯、期權等衍生產品防範匯率風險，降低債務成本，增強償付能力。
五是，完善部門間協同監管機制，主動加強與國家外匯局等部門的溝通協調和信息共享，強化監管統籌。
來源：證券日報、每日經濟新聞，中房網綜合整理
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