7月9日，就是今天，萬眾矚目的小米集團正式在港交所主板掛牌，成為港股市場首家創新試點“同股不同權”的上市公司。
不幸的是，即便最終小米IPO上市發行價按照招股價下限17港元定價，在上市首日，小米仍遭遇“破發”，今天開盤價報16.60港元/每股，較發行價跌2.35%。
更令人擔憂的是，在上市6個月後，小米或將面臨早期VC和PE股東減持的壓力。從2010年9月至2014年12月，小米先後進行九輪優先股融資，合計融資金額達15.8億美元，而現在這些資金基本都到了退出階段。
按照今天上午收盤時小米市值推算，“雷布斯”目前身家約174億美元，距離此前市場熱炒的300億美元身家相距甚遠、中國首富目前夢碎。
上市首日跌破發行價
從最初市場的一片好評、基石投資者積極認購，到估值一路下調、公開認購平淡、暗盤價數日多次破底。如此的風雲變幻，讓即將上市的小米體會到資本市場的波譎雲詭。
小米集團此次全球發售21.8億股，其中95%供國際配售，5%供投資者公開認購。據小米集團上週五發布的公告，公開招股及國際配售分別獲9.5倍及1.1倍認購，最終每股發售價定為17港元。
其中，逾10萬名投資者參與了小米的公開認購，其中超過2.5萬人只是嘗試性地認購了一手。這與其他“新經濟股”相差甚遠。去年閱文集團上市時，公開招股的超額認購倍數超過620倍。眾安在線、易鑫集團公開招股的超額認購倍數也分別超過400倍、559倍。
本次，機構及海外大戶更顯理性，小米國際配售部分僅獲輕微超額認購。該部分共獲23.98億股認購，相當於可供認購股數的110%。其中，相當一部分來自與承銷商有關聯的資產管理公司，以及小米的現有股東。
最終，小米以招股價下限17港元定價，淨籌資240億港元。以IPO發行價計算，小米估值約543億美元。
風投股東減持壓力大
不僅僅是上市首日的“破發”，更令人擔憂的是，在上市6個月後，小米或將面臨早期VC和PE股東減持的壓力。從2010年9月至2014年12月，小米先後進行九輪優先股融資，合計融資金額達15.8億美元。
而現在，這些風險資本的投資基本都到了需要退出的時間段。畢竟，相較於發行價17港元/每股而言，大部分早期投資者均獲利豐厚。 雷軍在7月8日的公開信中表示，比如，最早期的VC，第一筆500萬美元對小米的投資，今天的回報高達866倍！同時，小米集團一共有超過7000名員工持有股票或期權，IPO後將獲得“資本市場給予的福報”。
據香港市場消息，在7月6日收市後進行的暗盤交易中，一些心急的投資者已提前割肉離場。在上週五的暗盤交易中，小米以16港元/股開盤，最高漲至16.72港元/股，最終以16.1港元/股收市，較發售價17港元下跌5.29%，成交額7620萬港元。
所謂“暗盤”，就是場外交易市場，一般於新股上市前一個交易日收盤後進行。暗盤交易不通過交易所繫統，而是通過券商的內部系統進行報價撮合。這個小範圍的試水，往往被市場用來推測新股上市首日的股價走勢。
早些時候，市場曾對小米給出千億美元的高估值。高盛、摩根士丹利、摩根大通、中信里昂證券、瑞信等機構給出800億到940億美元估值。
按照雷軍31.14%的持股比例計算，市場當時熱炒：小米集團上市後，雷軍身價可以輕鬆超過300億美元，衝擊中國首富。
然而，根據當前小米市值推算，雷軍身家約174億美元，距離300億美元身家相距甚遠。
值得注意的是，在7月4日晚間，港交所發佈公告稱，小米期貨及期權將於2018年7月9日小米上市日同日推出。這在港股市場並不常見。市場人士認為，其目的是為了對沖小米股價大幅變動的風險，幫助投資者更好地進行風險管理。
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