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文/梧桐大蝦
華圖教育、中公教育，兩家公司均擬登陸資本市場，實務看點很多，先聊華圖教育。
華圖教育多次衝擊A股上市，均以失敗告終。2012年啟動IPO輔導備案，隨後政策收緊失敗；2015年擬借殼*ST新都，失敗；2017年擬借殼揚子新材，仍以失敗告終。今年3月，申報香港H股上市。
華圖教育實際控制人系易定宏及伍景玉，其股權結構如下：
毛利及毛利率
據披露，2015年、2016 年和2017年，中公教育的主營業務綜合毛利率分別為60.22%、59.38%和 59.60%，中公教育、華圖教育毛利率幾乎一致。
新版《民辦教育促進法》
教育企業此前上市難，與被定性為"非營利屬性"直接相關。2017年9月1日，新版《民辦教育促進法》正式施行，然而執行起來差別不小。各地辦培訓機構，申請相關證照各地有各地要求，部分地區甚至還沒開辦。據瞭解，華圖教育曾考慮到A股，最終沒有選擇A股與之相關。
關於《民辦教育促進法》，招股書披露如下：
風險因素披露如下：
中國最大的職業教育服務提供商？
招股書披露：
根據弗若斯特沙利文的報告，以收入計，華圖教育經是中國最大的職業教育服務提供商。然而比較華圖教育與中公教育披露的收入情況，似乎被打臉了。
華圖教育
中公教育
依據公開數據披露，中公教育營業收入將近華圖教育的2倍？這一段爭議很大，如果中公教育數據準確，華圖教育通篇都披露為中國最大可能名不副實。此外，業務狀況描述對華圖教育未來回A股操作有影響，披露信息與數據無法匹配，估計被證監會狂“揍”。數據打架，讓我們看兩家機構未來上市的結局如何？
此外，弗若斯特沙利文的報告還披露了其他競爭對手的數據，
數據顯示，華圖教育份額為12.7%，第二名（極可能是中公）為12.5%。不知隔壁正在“借殼上市”的中公教育怎麼看？到底誰的數據更真實？
線上培訓合規性？
注：不知道“中公教育”是否有同類業務？
消防合規？
我們認為，消防合規存在瑕疵需更為謹慎。華圖教育培訓中心，屬於人群聚集場所，一旦消防出現事故可能會是致命性的。未經消防部門檢查令人擔憂。
8000+名員工
勞動人員合規性是個難題。不過從披露來看，華圖教育社保、公積金欠繳金額並不大。
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